浅议上市公司信息披露的问题

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1、浅议上市公司信息披露的问题摘要：本文分析了当前我国上市公司信息披露存在的问题，提出健全完善我国上市公司信息披露的途径。关键词：上市公司；信息披露；问题；途径伴随着21世纪经济时代的到来，我国证券市场的发展，上市公司逐渐成为投资者投资的主要目标，我国有关上市公司信息披露制度层出不穷，它们不但在数量日益增加，而且在质量上也不断提高。这些制度的颁发与实施，对提高我国上市公司财务信息质量，保护投资者合法利益，促进证券市场的健康发展具有积极的意义。然而，我们也应同时发现，为了吸引投资者和其他形形色色的诱惑，上市公司不惜利用对其相关信息披露作假等手段

2、，以达到其吸引资金获得利润的目的。一、当前我国上市公司信息披露存在的问题透视6（1）信息披露不真实。2002年2月，沪、深证交所分别对2001年度上市公司信息披露工作进行了等级评估：深交所514家挂牌公司中，30家优秀、201家良好、249家一般、34家不及格；上交所646家挂牌公司中，53家优良、534家合格、59家不良。2001年，中国证监会查处与虚假披露相关的案件33起，处罚上市公司8家、高管人员80多人，处罚涉案会计师事务所3家以及注册会计师21人。违规现象主要表现在两个方面：一是招股说明书的过度“包装”，低估损失，高估收益，造成

3、盈利预测偏差较大。二是有利润操纵行为。上市公司运用不恰当的会计处理办法，提供带有明显误导性的财务报告，以粉饰经营业绩。上述资料表明，我国上市公司信息披露违规情况较多，问题相当严重。（2）信息披露不充分。由于害怕企业竞争秘密泄露，或者其他方面的原因，上市公司对于一些信息的披露不够充分。在当今世界中，科学技术是一个企业最具有竞争力的方面，一个企业在研发方面的作为往往能够折射出这个企业在将来的发展状况，而且它能够影响企业的未来价值。但是，现实的证券市场上，企业为了确保将来在产品市场上竞争力强，往往牺牲资本市场上的利益，对企业研发方面的信息披露的

4、很少，或者根本就不披露，这样，投资者就很难对公司做出客观的估计，证券的市场价格就很难正确反映证券的真实价值。6（3）信息披露不及时。及时性要求信息披露主体应该毫不延迟地披露有关重要信息，使信息具有最新性，准确反映公司的最新情况。若拖延本应及时披露的信息，很容易让少数内情知悉人利用提前掌握的信息通过内幕交易牟取暴利。目前，上市公司定期报告的及时性稍好些，年报、中报和季报一般都能在规定时间内上报，基本保证披露的及时性。但若细心观察也会发现，实际上定期报告的公布总体上也存在着拖延披露的倾向。从《中国证券报》2001年1月至4月期间公布的上市公司

5、年报中，随机抽样选择了108份报告为研究样本，发现多数上市公司选择报告期限的后60天而不是前60天对外披露年报，选择前30天披露年报的上市公司不足1％，选择前60天披露年报的上市公司不足20％。截止2004年4月30日，深市晚于预约时间披露年报的公司有35家，占深市公司总数的比例为7％。二、健全完善我国上市公司信息披露的途径6（1）规范上市公司信息披露行为。1）改善上市公司治理结构。在外部治理方面加强诚信宣传，树立正确的经营理念，反对欺诈的上市行为，从源头上堵住造假。合理定位政府在证券市场发展中的角色。政府应通过法律和经济手段对上市公司实

6、行间接调控，管理体现在对上市公司的服务和监督方面，并正确区分自身的行政监管职能和作为国有股代表的股东职能，不能以行政手段代替国有股的职能，更不能利用特殊地位凌驾于股东会之上，形成新的政企不分。培育经理人市场，完善证券市场交易制度。规范运作的经理人市场，完善的并购接管市场和绩差公司的退市制度等，将上市公司及经理人员完全置于市场化的激烈竞争的环境中，促使经理人员努力去提高管理，增加公司经济效益，否则亏损上市公司会暂停上市直至终止上市，而经理人员也会有被公司解雇的危险。2）完善会计准则的制定。完善内部控制制度的建立，合理有效地设置会计机构。股权

7、分置改革助推公司治理水平。股权分置是指中国股市因为特殊历史原因和特殊的发展演变中，A股市完善的会计准则体系是运转良好的资本市场，尤其是证券市场的核心保证。完善我国会计准则体系要考虑未来会计准则在资本市场中可能会有以下几方面变化：国际化。资本市场的全球化使会计准则的国际化更加紧迫。持续性披露。为使投资者全面及时地了解上市公司的财务会计资料，一方面可以运用现代化信息技术将会计信息的发布和传输逐渐由现在的书面形式转向电子形式，建立一个全国性的会计信息收集、分析和检索网络；另一方面尽可能缩短报告周期，建立一种持续披露制度，逐步增强会计信息的及时性

8、，使用户可以随时进入上市公司信息库。风险管理报告。可以考虑根据衍生金融工具的发展趋势，参照国际金融工具会计准则，探索制定适合国情的衍生金融工具会计准则框架，以规范操作。6（2）监管机构效力的提