电气设备行业事 件点评报告：电动车产销提速，产业链企稳在望

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1、事件:中汽协10月12日发布新能源汽车产销数据：9月新能源汽车产销分别完成12.7万辆和12.1万辆，同比增长64%和59%。其中纯电动汽车产销分别完成10万辆和9.4万辆，比上年同期分别增长56%和47%；插电式混合动力汽车产销分别完成2.7万辆和2.7万辆，比上年同期分别增长104%和90%。1-9月，新能源汽车产销分别完成73.5万辆和72.1万辆，同比增长73%和81%。其中纯电动汽车产销分别完成55.5万辆和54.1万辆，比上年同期分别增长59%和66%；插电式混合动力汽车产销分别完成18万辆和18.1万辆

2、，比上年同期分别增长138%和147%。中国汽车动力电池产业创新联盟发布新能源汽车动力电池月度数据：9月，我国动力电池产量共计7.0GWh，环比增长4.2%，三元电池产量占比进一步提升，9月份产量达4.1GWh，占产量总比58.8%，环比增长8.5%；磷酸铁锂电池产量2.8GWh，占产量总比40.1%，环比下降1.4%。1-9月，我国动力电池累计产量达46.0GWh，其中三元电池累计生产24.9GWh，占总产量比54.1%；磷酸铁锂电池累计生产20.4GWh，占产量总比44.4%。对此，我们点评如下:评论:1、电动车

3、：产销持续增长，年底抢装值得期待9月新能源汽车产销分别为12.7/12.1万辆，同比增长64%/55%，环比分别增长28%与20%：新能源乘用车产、销量分别为11.1、10.7万辆，同比增长64%与55%，环比分别增长26%与19%。其中纯电动乘用车分别为8.4、8万辆，同比增长84%与66%，环比分别增长37%与28%。插电式混合动力乘用车为2.7、2.7万辆，同比增长122%与105%，环比分别增长0.4%与-3%。新能源商用车的产销量分别为1.6、1.5万辆，同比增长-17%与-15%，环比分别增长46%与30

4、%。其中，纯电动商用车为1.6、1.5万辆，同比增长-13%与-10%，环比分别增长49%与32%。插电式混合动力商用车销量几乎为零，同比增长-75%与9月环比增长同比增长1-9月累计累计同比增长新能源汽车12.728%64%73.573%新能源乘用车11.126%92%63.785%纯电动8.437%84%46.168%插电式混合动力2.70.4%122%17.5156%新能源商用车1.646%-17%9.821%纯电动1.649%-13%9.326%插电式混合动力00-26%-75%0.5-35%-77%，环比分

5、别增长-26%与-31%。表1：2018年9月新能源汽车产量/万辆资料来源：中汽协，1~9月新能源汽车累计产销分别73.5/72.1万辆，同比增长73%/81%：新能源乘用车的产销量分别为63.7、62.8万辆，同比增长85%与93%；其中纯电动乘用车产、销量分别为46.1、45.1万辆，同比增长68%与75%；插电式混合动力乘用车产、销量分别为17.5、17.6万辆，同比增长156%与166%。新能源商用车的产销量分别为9.8、9.4万辆，同比增长21%与27%；其中纯电动商用车产、销量分别为9.3、8.9万辆，同

6、比增长26%与33%；插电式混合动力商用车产销量几乎为0，同比增长-35%与-36%。在“金九银十”销售旺季，电动车实现了同比与环比的高速增长，其增速略超市场预期。同时，我们判断2018Q4将是新能源车的抢装高峰，产业链的排产将进一步提升，头部企业受益愈发显著。表2：2018年9月新能源汽车销量/万辆9月环比增长同比增长1-9月累计累计同比增长新能源汽车12.120%55%72.181%新能源乘用车10.719%74%62.893%纯电动8.028%66%45.175%插电式混合动力2.7-3%105%17.6166

7、%新能源商用车1.530%-15%9.427%纯电动1.532%-10%8.933%插电式混合动力0.0-31%-77%0.5-36%资料来源：中汽协，表3：新能源汽车月度产量/万辆EV与PHEV全线增长：从车型结构来看，截至目前，插电混动实现了同比的平稳快速提升，9月产销量分别同比增长108%与93%。过去12个月，基本实现每月同比翻倍增长。9月纯电动销售也首次超过5月份的8.2万辆销量，由于在6月12号之前为A00级电动车的补贴过渡期影响，现已逐步实现A00向A0、A级电动车方向发展，加速步入良性循环。Sep-

8、17Oct-17Nov-17Dec-17Jan-18Feb-18Mar-18Apr-18May-18Jun-18Jul-18Aug-18Sep-18合计7.709.2012.2014.904.063.926.798.129.608.609.009.9012.70同比80%86%70%69%460%118%105%118%86%32%54%39%