化工行业2018年三季报总结：盈利水平保持稳健，资产负债率降低至近十年历史最低，新产能建设开始加速.docx

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1、行业动态分析/基础化工内容目录1.2018年第三季度化工行业维持历史较高水平稳定发展41.1.全行业中表现中上，2018Q3环比表现有所下降41.2.整体结论42.盈利增速：比2017年有所降低，但仍处于较高增长水平52.1.收入增速较2017年高景气时期有所放缓，不过仍保持合理正增长52.2.利润增速环比降低，但依然维持近20%的较高增速63.盈利能力：环比小幅回落，整体上保持在历史较高水平73.1.扣非ROE在Q2达到近十年最高点后Q3回落，与2017年水平相当73.2.毛利率水平保持在较高位臵93.3.净利率环比下降，维持2017年净利水平1

2、04.资本开支：资本结构不断优化，在建工程开始加速114.1.资产负债率降低至近十年历史最低114.2.流动比率保持高位124.3.经营活动净收益含金量同比环比大幅增长134.4.存货周转率同比有所下降144.5.在建工程开始加速，增速达到近七年中最高155.精选有亮点的子行业重点关注175.1.化工子行业指标汇总表175.2.建议关注景气可持续的品种与相关标的176.风险提示18图表目录图1：基础化工行业单季度收入增速5图2：基础化工行业单季度利润增速6图3：基础化工行业单季度扣非ROE8图4：基础化工行业单季度毛利率9图5：基础化工行业单季度净

3、利率10图6：基础化工行业资产负债率11图7：基础化工行业流动比率12图8：基础化工行业存货（亿元）14图9：基础化工行业在建工程（亿元）16表1：2018Q3基础化工行业扣非ROE在全部29个行业中排名第124表2：基础化工子行业2018Q3营收增速5表3：基础化工子行业2018Q3利润增速7表4：基础化工子行业2018Q3扣非ROE8表5：基础化工子行业2018Q3毛利率9表6：基础化工子行业2018Q3净利率10表7：基础化工子行业截至2018Q3资产负债率12表8：基础化工子行业截至2018Q3流动比率13表9：基础化工子行业2018Q3经

4、营活动净收益含金量14表10：基础化工子行业截至2018Q3存货周转率15表11：基础化工子行业截至2018Q3在建工程（亿元）16本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。18行业动态分析/基础化工表12：2018Q3基础化工子行业指标情况汇总17本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。18行业动态分析/基础化工1.2018年第三季度化工行业维持历史较高水平稳定发展1.1.全行业中表现中上，2018Q3环比表现有所下降2018Q3基础化工行业扣非ROE为2.3%，全行业排名12/29，处于中上水平；同比增长0

5、.1pct，环比下降0.8pct，较Q2环比下降幅度在全行业中偏大，周期景气度有所降低。表1：2018Q3基础化工行业扣非ROE在全部29个行业中排名第12扣非ROE-摊薄（整体法）2018Q12018Q22018Q3Q3同比变动Q3环比变动CS建材2.7%5.6%4.8%1.5%-0.8%CS食品饮料5.7%4.1%4.4%-0.3%0.3%CS钢铁3.3%4.2%4.4%0.0%0.2%CS家电3.3%5.5%4.2%0.2%-1.4%CS餐饮旅游2.0%2.9%3.9%0.9%1.0%CS银行3.6%3.7%3.2%-0.1%-0.4%CS煤

6、炭3.1%3.3%3.2%0.2%-0.1%CS轻工制造2.0%3.0%2.9%-0.1%-0.1%CS农林牧渔1.5%0.1%2.6%0.0%2.5%CS医药2.9%2.9%2.5%0.1%-0.4%CS石油石化1.6%2.1%2.4%1.4%0.3%CS基础化工2.5%3.1%2.3%0.1%-0.8%CS建筑2.0%3.0%2.3%-0.2%-0.8%CS交通运输2.4%1.7%2.2%-0.8%0.5%CS电力及公用事业1.5%1.8%2.1%-0.4%0.3%CS电子元器件1.3%1.6%2.0%-0.4%0.4%CS房地产2.1%3.1

7、%2.0%0.1%-1.1%CS通信1.1%0.9%2.0%1.0%1.1%CS非银行金融2.6%2.3%1.7%-1.3%-0.6%CS纺织服装1.9%1.9%1.7%-0.1%-0.3%CS汽车2.4%2.2%1.7%-0.7%-0.5%CS有色金属1.7%1.7%1.5%-0.7%-0.3%CS传媒1.7%1.9%1.4%-0.1%-0.5%CS电力设备0.8%1.9%1.4%-0.3%-0.5%CS计算机0.6%1.3%1.2%0.0%-0.1%CS机械1.0%1.2%1.2%-0.2%-0.1%CS商贸零售1.7%0.9%0.8%-0.2

8、%-0.1%CS国防军工0.1%1.3%0.8%0.3%-0.5%CS综合0.3%1.5%0.6%-1.0%-0.9%资料