从G20峰会看中美经济博弈.doc

《从G20峰会看中美经济博弈.doc》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、从G20峰会看中美经济博弈一、美国为什么要对人民币汇率施压我在《谁在绑架中国经济》一书中通过分析得出的一个结论是，美国经济的问题在于美元作为国际货币而导致的“冰火两重天”现象：金融领域流动性泛滥；实体经济领域流动性极度短缺。因为新兴经济体通过汇率管制而储备的大量美元脱离了商品流通领域，而这些美元只能以国债和美国银行存款的方式回流到美国的金融领域，但是就是回不到实体经济领域了。如果说“次级贷款”是美元从金融领域回流到实体经济领域的最后一座桥梁的话，那么在这座桥梁轰然倒塌之后美元再也找不到任何从金融领域向实体经济领域回流的渠道。新兴经济体中，中国储备的美元最多，2.6万

2、亿美元外汇储备是美国2009年底M2总量8.3万亿的29%，这就是美国对人民币汇率施压的原因所在。而高额贸易顺差只是表面现象。可能大家会问，日本也有1万亿美元的外汇储备，怎么美国不对日本施加压力呢？要知道日本是实行浮动汇率和资本自由流动的，日本央行的美元是从外汇市场上买来的，买卖自由，谁也没话讲。但是中国坚持认为“升值－打击出口－打击就业－打击经济增长”，所以人民币汇率在美国和国际社会的压力之下只是象征性地表示了一下。各种迹象都表明中国在短期内是不会放弃汇率管制的。在这种情况下，美国怎样才能解决实体经济领域的通缩造成的失业呢？二、美国的选择经济管理就两个工具可供选择

3、：货币政策和财政政策。我们来看一下美国可以采取哪些手段来解决问题。（一）财政政策1．加大社会保障投入。加大国债发行力度，然后将筹集到的钱花在美国P民身上，比如通过医疗保障体系的改革实行全民医保、提高教育补贴的力度、提高失业补助等等。这样等于间接地提高了P民的收入。由于美国的福利相对于欧洲还是有一定差距的，因此美国在这方面的余地还是有一些的。事实上奥巴马政府也正在向着全民医保的方向实施医疗改革。因此我不得不说美国政府正在做正确的事情。2．政府投资。比如大兴土木修建“铁公基”，以此来带动就业。不过美国的基础设施已经修得差不多了。更为重要的是美国是自由市场经济，政府投资会

4、损害经济的运行，因此政府投资的可能性微乎其微。3．通过发行国债回收资金再由财政直接给P民们发钱。这显然不太可能，因为连基本的可操作性都没有。综上所述，美国的财政政策选择只有加大社保投入这一个手段。（二）货币政策既然实体经济领域流动性短缺，那么美联储应当是可以通过增发美元来解决这个问题。但是货币发行的唯一正常渠道就是银行的新增贷款，如果而美国的实体经济能够获得银行贷款的话，那么问题就可以解决。但是美元失衡导致的直接问题就是大宗商品价格上涨到不可思议的高度，大宗商品又是用美元来交易的，美国的实体经济事实上是大宗商品价格暴涨最直接的被冲击者；同时“次贷”危机又导致美国居民

5、无法获得足够的钱来消费。一方面在原材料价格大幅上涨和剧烈波动之下经营很难正常进行，另一方面消费者的购买力在不断下降，两头受挤之下，指望美国的实体经济获得银行贷款实在是太不现实了。因为美国的金融市场是完全市场化的，既不存在指令性贷款，也不存在指导性贷款。货币政策解决不了问题，怎么办呢？仍然使用财政政策。所以，在美国三大汽车公司面临破产危机之时，美国政府果断地伸出了援助之手，用财政政策去解决货币政策无法解决的问题。因为如果此时财政再不援助的话，三大汽车厂商破产引发的失业问题只能使美国经济雪上加霜。因此，我再次不得不说，美国政府“伸出看得见的手”拯救三大汽车厂商和购买“两

6、房”债券，仍然是在做正确的事情。所以，美国的货币政策对于实体经济领域的通缩问题，实在是无能为力。美国解决自身问题的内部手段只有财政政策。但是，货币政策从内部解决不了问题，是不是可能从外部在一定程度上解决问题呢？既然货币从内部解决不了美国实体经济领域流动性短缺的问题，为什么美联储要搞什么“量化宽松”呢？　三、美联储“量化宽松”　　（一）“量化宽松”究竟是什么玩意　　11月2日，美联储主席伯南克宣布：美国将在未来8个月内继续购买6000亿美元的国债。大家把它叫做Q2，因为2009年4月份至今美联储通过回购3000亿美元的国债的方式已经完成了一轮“量化宽松”。我这些天对量

7、化宽松这个词语实在是不太明白，发货币就发货币呗，还整这么专业的一个名词。于是我认真研究了一下这个东西，结果如下。　　由于美国2009年开始的Q1回购的7500亿美元的“两房债券”和1000亿美元的机构债券主要是由美国财政部来埋单，因此这8500亿美元实际上并不涉及货币流通量的增长。那么我们先把它放在一边不管它。　　第一轮量化宽松的结果是：从2009年4月到2010年10月，美国M2总量居然只增长了3600亿美元？！美联储的资产负债表显示，“流通中的货币”从2009年11月11日到2010年11月10日居然只增加了523亿美元？！这实在是一件值得深究的事情。因为美