浅谈中国股市异象——过度反应(1)

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1、毕业论文学生姓名：学号：所在学院：经济与管理学院专业：论文题目：浅谈中国股市异象——过度反应指导教师：2013年6月1日浅谈中国股市异象——过度反应摘要股票市场能够在现代经济中发挥着重要融资的作用，经济资源得到合理有效的运用,股市往上时，对经济会产生较强的增进作用；而当股市不断下降，对平和股票也有很大作用。我国股市是一个只有20多年的新兴市场。随着市场的不断进化，股票金融异象无法终止。其中过度反应就是异象之一。关键词：股市异象过度反应行为金融学股票市场AbstractThestockmarketistheplaceoftheissuedshareswhicharetransferred,so

2、ldandcirculated.Thestockmarketissuessharesthroughthesociety.Itcollectsthecapitalrapidlyandrealizestheproductionmanagement.Thereforeitplaysanimportantroleinfinancinginmoderneconomy.Itmakestheeconomicresourcesrationalandeffectiveinthesociety.Wheninaboomingstockmarket,itpromotesuptheeconomystrongly.Wh

3、enthestockmarketisdepressed,ithaseffecttocooltheeconomydown.China’sstockmarketisoneoftheemergingmarketsofonly20years.Withthedevelopmentofthemarket,thestockproducesfinancialanomaliesconstantly.Overreactionisoneofthevisions.Keywords:theabnormalstockmarket,overreaction,BehavioralFinance,stockmarket目录摘

4、要IAbstractII第一章绪论51.1研究背景与意义51.2本文的主要内容和框架51.2.1研究框架51.2.2研究方法和思路61.3本文的创新6第二章过度反应综述72.1过度反应概念72.2过度反应历史发展72.3过度反应的成因92.4过度反应的表现102.3.1“井喷现象”102.3.2“赢家——输家”效应112.5过度反应在股市影响112.6本章小结11第三章行为金融学理论概述123.1期望理论123.2后悔理论133.3套利限制理论14第四章行为金融学理论对过度反应的分析154．1BSV模型分析154.2DHS模型分析164.3HS模型分析164.4三个模型的比较17第五章现阶段

5、我国股市中的过度反应185.1中国股市的过度反应实例185.2中国股市的过度反应现状19第六章结论226.1结论226.2建议22第七章不足与展望23致谢24参考文献25第一章绪论1.1研究背景与意义经过20年的不断发展，中国资本市场功能日趋完善，其中股市投资者规模逐渐变多，股票市场开始慢慢在我国市场经济中拥有举足轻重的地位。然而中国的股票市场还是一个刚刚开始的股票市场，在我国政府机关的监督、管理，以及市场微观调控、宏观调控及资金投入者的组成等方面都有自己的中国特色。随着我国股市的不断进化，股票产生的金融异象慢慢涌出。过度反应就是如此。传统的理论觉得，市场中的证券价格应该是富有理性的，它包括

6、了市场上的所有信息。但是，有人认为，非常多的且与正常不一样的现象在股票交流的市场上一起结伴出现，用理性来对着这些异象分析却是不可以的，于是为了对这些不可能用理智来推理的异象进行比较正常的阐述，有人认为有一定的需要去根据投资者过度自信和投资者在信心调整过程中存在的自归偏差的基础上，对股市中存在的过度反应和反应不足进行科学的分析。行为金融与市场反应虽然国际市场上对过度反应的研究已有相对较长的研究，但是这些研究只能对我国的过度反应提供较少的帮助，因为我国股市发展时间短，政府监管方式也有所不同，因此对我国股票市场的过度反应研究还是具有很大的实际意义。我国股票市场过度反应的实证研究 1.2本文的主要内

7、容和框架1.2.1研究框架本文共分六章，以下是本文各章节的主要内容。第一章绪论。绪论主要说明了本文选题的意义、研究的思路，研究的目的等。第二章是对过度反应的详细介绍。本章分别从过度反应的概念、成因、表现以及影响几方面将其进行阐述。第三章主要说了行为金融理论的历史发展与开端，再加上对行为国内外研究行为金融的现状进行解析，在此基础上提出这篇文章写出来的原因。同时第一章绪论指出，和现代金融理论相比，行为金融理论在范