中外上市公司政策比较地地研究

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1、实用标准文案中外上市公司分红水平比较研究2011年09月29日　来源：证券时报网　近年来，中国股市的股利水平一直偏低。总体而言，中国股市在分红公司占比和分红比率方面与境外市场差距不大，但股息率指标大大低于境外市场水平。但中国股市上市公司现金分红的稳定性、回报率、分红意愿都有长足进步：2001年以来，分红公司占比由原来30%左右提高到2010年的60%以上，2010年现金分红金额占当年上市公司净利润的28%，沪深300指数成分股的平均股息率已经达到1.06%。中国股市分红中股息率偏低问题不是简单地由上市公司主观因素导致，部分股票二级市场估值偏高也是重要因素

2、。同时，股票市场一般由少数的优质公司产生了占绝大多数股利，对市场整体股利水平起决定性影响的是主要蓝筹公司的分配水平。　　一、中国股市与境外股利水平比较　　根据实验室历年跟踪计算，中国股市和境外市场股利水平比较主要有以下结论：　　(一)中国股市股利水平分析　　2010年度上市公司累计派发的现金股利近5000亿元，占当年实现净利润的28%。从表1和表2(注2)中可以看出，中国股市的股利水平如下：　　(1)分红公司占比由2001年度的30%左右提高到2010年的60%左右(表1)。(2)2010年全部公司的分红比率为28%，沪深300指数成分股的分红比例为29

3、%，道琼斯88中国指数成分股的分红比率为32%(表1)。表1中国上市公司分红公司占比(单位：%)　　精彩文档实用标准文案指标分红公司占比分红比率年份2008年2009年2010年2008年2009年2010年全部公司535561393028沪深300848285383429深圳成指889088282428上证509393100383730道琼斯88928892393632中小企业板777678342931创业板／9486／3539深圳100848985272426(3)2001年度以来股息率逐渐增加，2006、2007年度中国上市公司的平均股息收益率都已

4、经突破1%，2008、2009和2010年度分别达到了0.93%、0.46%和0.55%。沪深300指数成分股的平均股息率为1.06%，显著高于2003年度之前的股息收益率(一般小于1%)(表2)。　表2中国上市公司股息率(单位：%)　　年份2008年2009年2010年全部公司0.930.460.55沪深3001.640.831.06深圳成指1.50.841.2上证502.121.071.69道琼斯881.90.991.56中小企业板1.30.570.63创业板／0.500.59深圳1001.390.770.96　　(4)多层次资本市场中，2010年度

5、中小企业板的分红比率、股息率和分红公司占比三项指标分别为31%、0.63%和78%，创业板的三项指标分别为39%、0.59%和86%，相比深市A股(27%、0.54%和65%)和全部公司(28%、0.55%和61%)，中小企业板和创业板分红水平略优于整体市场水平，但低于市场中蓝筹股水平(沪深300指数成分股，29%、1.06%和85%)。　　　精彩文档实用标准文案　　　(二)中国股市与境外市场分红水平比较　　　中国股市分红比率和分红公司占比与境外市场差距不大，但是股息率低于境外市场水平。　　1.分红公司占比水平与境外主要市场接近　　从分红公司占比来看，2

6、010年度中国股市分红公司占比为61%，沪深300指数成分股为85%。根据实验室统计，从指数成分股来看，2010年度美国标准普尔指数分红公司占比为75%。　　同时，根据道琼斯公司统计，美国分红公司占比分别为。按交易所统计，2010年度纳斯达克、纽交所分红公司占比分别为25%、60%。因此，我国大陆指数成分股的分红公司占比水平高于美国。图1深沪股市与境外市场分红公司占比比较（单位：%）　　2.分红比率与境外市场差距不大　　从分红比率来看，中国股市虽然略低于部分境外市场，但是差距不大。2010年中国股市全部公司的分红比率为28%，沪深300指数成分股的分红比

7、率为29%。同期，根据美国标准普尔指数的股利数据计算，美国分红比率分别为24%。也就是总体而言，美国上市公司拿出24%的利润用于分红，中国上市公司则拿出近30%的利润用于分红。精彩文档实用标准文案　图2深沪股市（注5）与境外市场上市公司分红比率（单位：%）　　3.股息率(股息收益率)　　从股息率来看，我国蓝筹股股息率低于成熟市场分红水平，整体市场股息率差距则更大。　　2010年度中国股市整体股息水平为0.55%，沪深300指数的股息率为1.06%，道琼斯中国88指数的股息率为1.56%。境外市场来看，据道琼斯公司统计，2010年度道琼斯各国市场指数股息率

8、为2.49%；美国(1.5%)市场指数的股息率相比，沪深300指数成分股的股息率