建筑行业月报：铁总开会提速铁建，央行降准利好资金

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1、目录主要观点与策略4PPP项目落地进一步提升4板块行情5建筑指数5细分板块与概念指数5个股表现6涨跌幅排名6市场一致预期7公司事件9股本变动与增减持9定增与员工激励10工程中标一览12上市建筑企业新签订单13建筑大央企新签订单情况14行业数据15下游需求情况15行业新闻与重点公告171.2019年中铁总工作会议召开172.央行全面降准释放8000亿元增量资金17重点推荐181.中国铁建182.山东路桥183.四川路桥184.苏交科185.广田集团18风险提示192019年1月8日建筑行业月报2图表目录图表1.PPP

2、落地项目数量变化4图表2.PPP落地项目金额变化4图表3.PPP社会资本金投入基建资金规模测算4图表4.建筑行业近期走势5图表5.主要板块本周涨跌幅与估值5图表6.相关概念指数涨跌幅与估值5图表7.本周建筑建材板块涨跌幅排名6图表8.本周停复牌情况6图表9.本月大宗交易股票汇总6图表11.融资融券情况7图表12.市场评价变化8图表13.未来一个月限售解禁一览表9图表14.股本变动情况9图表15.股东增减持一览表10图表16.本月质押一览表10图表17.股权激励与员工持股11图表18.行业定增预案11图表19.本月中

3、标企业与中标项目一览12续图表19.本月中标企业与中标项目一览13图表20.上市建筑企业11月份新签重大合同数量/项14图表21.上市建筑企业11月份新签重大合同金额/亿元14图表22.中建、中冶、中化、中电订单增速14图表23.固定资产投资增速情况15图表24.工业企业经营情况15图表25.房地产开发情况15图表26.土地成交与库存情况15图表27.地方政府财政收支16图表28.流动性宽松水平16图表29.建筑业开工情况16图表30.建筑行业运行情况16附录图表31.报告中提及上市公司估值表202019年1月8日

4、建筑行业月报3主要观点与策略PPP项目落地进一步提升2018年9月份以来，入库项目止跌回升，执行项目占比持续提升：从PPP项目变化情况可以看出当前基建补短板已逐步推进。从入库项目来看，2018年9月份PPP入库项目数量与金额开始止降回升；而进入执行阶段的项目则保持较高速度增长，从数量上和金额上，PPP进入执行阶段的项目比例都在快速提升。2017年6月，执行阶段的PPP项目数量占比仅为14.91%，金额占比为18.34%。2018年10月，执行阶段数量占比提升为35.93%，金额占比为39.52%。随着基建部短板继续

5、推进，PPP项目更注重落地情况而非入库情况，PPP项目执行速度将有所提升。图表1.PPP落地项目数量变化图表2.PPP落地项目金额变化8006004002000-200-400-600-800-100040%35%30%25%20%15%10%5%0%1000080006000400020000-2000-4000-6000-8000-1000045%40%35%30%25%20%15%10%5%0%总项目/个(左)执行项目/个(左)执行比例/%(右)总项目/亿(左)执行项目/亿(左)执行比例/%(右)资料来

6、源：万得，中银国际证券资料来源：万得，中银国际证券预计2019年PPP将带来1.15万亿元社会资本：PPP项目2017年因政府加强入库项目清查等影响，落地阶段项目有所放缓。2018年政策转向以来，地方政府举债能力有限，基建补短板经济托底任务紧迫，PPP作为社会资本参与的重要渠道重新受到关注。2015年起开始有部分PPP项目进入执行阶段，假设项目分3年投资，资本金占比为30%，其中社会资本占股权达到70%。通过拆分每年执行项目投资额可估算PPP社会资本金对基建项目的影响。考虑PPP项目披露口径以及2018年10月份开

7、启PPP项目落地加速我们认为2019年PPP项目投入基建领域资金将达到1.15万亿元。图表3.PPP社会资本金投入基建资金规模测算20152016201720182019当年民资到位存量3,600.0022,300.0046,000.0078,000.00132,000.00当年新增3,600.0018,700.0023,700.0032,000.0054,000.0020151,200.00378.0020161,200.006,233.332,341.50完成额20171,200.006,233.337,900

8、.004,830.0020186,233.337,900.0010,666.677,812.0020197,900.0010,666.6718,000.0011,518.50资料来源：财政部，中银国际证券测算2019年1月8日建筑行业月报4板块行情建筑指数本月申万建筑指数收盘2,134.25点，月跌幅2.77%，表现相对优于大盘。板块整体估值1.11倍PB，