虚实结合的中小企业股权创新.doc

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1、虚实结合的中小企业股权创新    摘要:股权激励是一种通过经营者获得公司股权形式,使他们能够以股东的身份参与企业决策、分享利润、承担风险,从而勤勉尽责地为公司长期发展服务的激励方法。它能够将企业经营者的短期行为和长期行为有效结合起来,使企业经营者站在所有者的立场去思考问题,以达到企业所有者和经营者的收益共同发展的双赢目的。但是中小企业发展的先天不足也给企业带来了实施股权激励计划的巨大考验。本文通过研究杭州汽轮铸锻有限公司这一中小企业,在股权激励上提出和实施虚实结合的股权激励创新模式,为中小企业在股权激励方面提供借鉴。下载论

2、文网/3/  关键词:中小企业股权激励虚拟股权创新模式  中图分类号:文献标识码:A  1概述  随着社会经济的发展,中小企业快速发展成为社会不可或缺的力量,不仅仅带动了社会经济的增长,也方便了人民的日常生活,例如贡献了国家税收的近一半、为城镇人员提供大量就业岗位。中小企业迅猛发展是大家看得到,感觉得到的,但并意味着中小企业的发展完成了可持续发展的跨越,家族企业文化的影响和缺乏现代管理理念阻碍了中小企业的发展的情况急需改变。而企业的发展,一靠资金,二靠产品,三靠人才。质量好,销路广,自主品牌的产品,是企业发展的根本。创自己

3、的品牌,生产出质量好,销售对路的产品需要专业技术人员才能完成,有了人才,企业才能发展,才能壮大。吸收人才、留住人才是当前中小企业需要解决的主要问题。怎样吸收人才和留住人才呢?中小企业就必须借助“股权激励”这台“加速器和创富机器”,这是中小企业的必然选择。股权激励计划把企业的精英人才、企业股东的长远利益、企业的发展很好地结合在一起,在一定程度上预防了精英人才的短期行为,防止内部人控制等侵害股东利益的行为。这一机制使得公司员工、管理层以及股东能够为同一个目标齐心协力地奋斗,仅此作用就十分巨大,也是其他许多方法无法替代的。现代企

4、业理论和国外许多案例证明此计划对于改善公司治理结构,降低成本,提高管理效率,增强公司凝聚力和市场竞争力起到了非常积极的作用。但是,目前我国的一些中小企业还没有达到上市的条件,其股权的吸引力未必能让精英人才愿意拿出现金购买,再加上受限于中小企业的股本结构相对集中,企业人员的流动性也十分频繁,要完全按上市公司股票的激励模式,其实施和管理工作势必十分复杂,也未必能行得通。这就需要中小企业根据不同的发展阶段、行业特点和自身条件来确定切实可行的股权激励计划。  股权激励  所谓股权激励,即是一种职业经理人通过一定形式获取公司一部分股

5、权的长期性激励制度,使经理人能够以股东的身份参与企业决策、分享利润、承担风险,从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务。在国际上,股权激励计划是上市公司比较普遍的做法。一般观点认为,股权激励计划可以把职业经理人、股东的长远利益、公司的长期发展结合在一起,可以一定程度防止经理人的短期经营行为,以及防范“内部人控制”等侵害股东利益的行为。此外,现代企业理论和国外实践证明股权激励对于改善公司治理结构,降低代理成本,提升管理效率,增强公司凝聚力和市场竞争力起到非常积极的作用。股权激励包括股票期权、员工持股计划、限制性股票激励计划和管理层

6、收购(MBO),股权激励机制的重要形式之一是股票期权计划,快速成长的科技公司大多采用股票期权计划。  股权激励模式  股权激励的模式包括权益结算工具和现金结算工具。现阶段我国上市公司采用的股权激励方式有:股票期权、限制性股票、股票增值权、虚拟股票、业绩股票。其中,权益结算中的常用工具包括股票期权、限制性股票、业绩股票、员工持股计划等。是公司授予激励对象在未来一定期限内以预先确定的价格购买本公司一定数量股票并获得规定数量的股票价格上升所带来收益的权利。这种方式受证券市场的影响较大。其优点是激励对象可以获得真实股权,公司不需要

7、支付大笔现金,有时还能获得现金流入。缺点是公司股本结构需要变动,原股东持股比例可能会稀释。现金结算中的常用工具包括股票增值权、虚拟股票计划、业绩单元、利润分享计划等。这里虚拟股票是公司授予激励对象一种虚拟的股票,获授人可以根据被授予虚拟股票的数量参与公司的分红并享受股价升值的收益,但没有所有权和表决权,也不能转让和出售,在离开公司时自动失效,而业绩单元、利润分享计划是企业在年初确定一个合理的业绩目标和一个科学的绩效评估体系,获授人年终根据业绩和绩效完成情况获得股票。其优点是不影响公司股本结构,原有股东股权比例不会造成稀释。

8、缺点是公司需要以现金形式支付,现金压力较大。而且,由于激励对象不能获得真正的股票,故其激励作用有限。在这些激励方式中激励模式又有本质的区别,股票期权是未来收益的权利,主要作用是留住人;限制性股票是已持有的,归属受到限制的收益,是激励人和吸收人;虚拟股票也是未来收益的权利,也是为了留住人,但虚拟股票不是实

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