第六章公共管理的筹资模式和公共支出决定

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1、第六章公共管理的筹资模式和公共支出决定第一节公共管理的多元筹资模式一、政府投资（-）定义指各级政府用于形成资本性资产的专门性投资，它包括固定资产的新建、扩建和改建。（-）形式1、直接投资：指政府财政资金的投入，或以政府财政资金为支持的投入。坦体投资方式主要冇：财政拨款投资、政策性贷款、财政贴息和投资补贴、财政投资融资等。（P194）特别注意财政投融资与商业性投融资的区别。猴资金使用方式的不同，直接投资乂可分为有偿投资和无偿投资。Z间接投资：指不以直接的资金投入，而是以政策引导为手段的政府投资方式。二、政策性金融（-）定义指以实现一定的政策目标为目的的政府或其他

2、公共组织的金融制度、体系及其相应的业务活动。（-）制度和运行特征1、由政府创立、参股或保证；Z具有比较确定的业务领域和对象；a依靠独立的法律來保护和约朿政策性金融；4在资金融通上有不以营利为目的和有偿服务要求并存的特点。（三）调控方式：直接参与型（四）资金来源1、资木金Z借入资金a发行债券4其他资金來源三、利用资本市场融资资木市场的类型股票市场、国债市场、基金市场、资产交易市场等。e）ABs融资资产证券化融资（AssetBackedSecurization）是指以目标项目所拥有的资产为基础工业，以该项廿未來收益为保证，通过在国际资本市场上发行高档债券來筹集资金

3、的一种项目证券融资方式。ABS运作方式:销售资产支持证券1SPCA将大部分收入支付项目资产的所有权转移原始权益人（项目公司）収得发行收入证券承销商特点：将项目可预见现金流收入的资产构造转变为资本市场可销售和流通的金融产品。（-）债券融资债券可按发行主体分为政府债券和企业债券，其中政府债券乂可具体分为中央政府债券（国债）和地方政府债券。优点：1、通过发行政府债券筹集基础产业和公共设施建设资金，操作起來比较灵活，可以借此为调节总供求的平衡；a从长远看，社会效益较好。（三）产业投资基金产业投资基金是以个别产业为投资对彖的一种投资基金，它借鉴规范的“创业投资基金”运作

4、形式，通过发行基金受益券募集资金，交由专家组成的投资管理机构运作，基金资产分散投资于不同的实业项冃，投资收益按资分成。其投资廿标既追求长期资本利润，也注重当期收入，是一•种典型的成长型及收入型投资基金。特点：1、要分散风险，在相关行业上分别进行投资；a大多投向低风险产业；a不以控股为口的，一般较少参与公司管理，而是利用基金木身的商业及财务专长，辅助公司发展业务；4进行投资时要对公司各方面的情况进行全面考察，以保证投资资产的安全。（风向标）在公共管理中，对公共设施的投资可采用产业投资基金形式。四、项目融资（-）含义指以项FI本身的资产和项冃未来的收益作抵押来筹措

5、资金的一种融资方式，是一种无追索权或有限追索权的融资或贷款。（二）特点以项目自身的财产权益作为借款保证，贷款方主要是看融资的项0冇无偿债能力，评估和保证的范围以项目为限。因此，一旦贷款发生风险，贷款方只能以项口的财产或收益作为追索的对象，不涉及其他财产和收益。（三）运行方式1、为项目建设而成立的项目公司是具有独立法人地位的法人实体；涉及大量负债资金，负债通常占总投资的6盼7%项目公司是贷款的直接债务人，贷款方对债权的追索权仅限于项目的资产或项目的潜在资金流量（如产生的收益）。Z对于项目公司及股东来讲，项目的大部分资金可以用外部债务來实现，将风险转移至其他有关各

6、方。（四）近十年來在发展中国家的基础设施中广泛采用了BOT开发模式1、BOT（build-operate-transfer）,即建设瓷营峙专让；2>BOOT（build-own・operate・transfer）,即建设T用冇誓营亲让；3BCX）（build-own-operate）,即建设有蛊营。第二节公共支出的决定在国家财政总量一定的情况卜・，公共支出的规模和占据的比例应该多大，是公共财政研究的重要问题。—、公共支出规模（-）公共支出的用途1、购买性支出这种支出将最终转化为各种公共品（或公共服务），体现政府实际支配资源的多寡，并影响微观经济主休对资源的支配

7、或私人品的供给量。a转移性支岀属于政府的再分配，这种再分配影响的只是微观经济主体之间对资源的支配量，并不直接影响资源在政府公共部门与微观经济部门Z间的配置比例。（二）公共支出规模的效率评估方式：同样数量的资源或资金，是由公共部门集中使用更有效，还是由微观经济主体分散配置使用更为有效。这样比较会得出三种结果（P206）（三）公共支出规模状况在发达国家，公共部门与微观经济部门的分工较为清晰，公共支出主要围绕有效地提供公共品和缓和社会分配不公的目标来安排，因此，公共品生产规模可近似地用公共收入或公共支岀占C2护的比例来测度；在发展中国家，上述方法不适用。因为有相当一

8、部分财政资金用于国有企业投资拨款或弥补