银行业深度！银行年报总结及推荐：基本面稳健，预期会改善

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1、目录一、资产质量：认定趋严，不良生成上行，风险抵补能力提升.-3-1.1逾期角度：逾期改善，对不良的认定进一步趋严..................................-3-1.2不良角度：4季度加大对不良的处置，行业不良净生成环比上升.........-4-1.3拨备角度：总体安全边际较高，风险抵补能力持续提升.......................-7-1.4个股情况总结：大行（招行）稳健，股份行对不良认定趋严................-8-二、盈利情况分析：量价驱动净利息增长，净手续

2、费平稳.................................-9-2.1总体业绩情况：全年业绩稳健向上.......................................................-9-2.2净利息：量价驱动，大行负债端承压.................................................-10-2.3净非息：净手续费平稳、净其他非息继续高增...................................-11-三、其他情况：成本收入

3、比同比下降、资本充足率提升、证金持股比例基本不变-14-3.1营收增长带动成本收入比同比下降，费用增速回升...........................-14-3.2核心一级资本充足率环比提升............................................................-15-3.34季度证金持股比例基本不变..............................................................-17-四、投资建议：经济预期改善+

4、低估值高息率能推动银行的上涨行情..............-17-风险提示............................................................................................................-18-一、资产质量：认定趋严，不良生成上行，风险抵补能力提升n4季度行业资产质量总体平稳：1、逾期在改善，行业对不良的认定程度在趋严。2、经济下行叠加行业不良认定趋严，银行业整体不良净生成环比上行，但总体保持低位，国有行更为稳

5、定，上行幅度与3季度基本持平，没有明显恶化；股份行压力稍显，上行幅度较大。3、总体安全边际较高，风险抵补能力提升。1.1逾期角度：逾期改善，对不良的认定进一步趋严n小结：行业整体逾期情况呈现逐季改善，对不良的认定也进一步趋严。板块来看，股份行改善幅度大于国有行，且主要是3个月以上的逾期改善较多。个股来看，逾期不良存在剪刀差的银行改善最多，如平安、民生；原来资产质量包袱较重的浦发改善幅度也较大；大行里的中行短期逾期情况改善显著。n行业整体逾期率、逾期3个月以上贷款均呈现改善趋势：上市银行逾期率、逾期90天以上占比贷款

6、较半年度下降20bp、10bp至1.82%、1.18%，逾期3个月内改善程度与90天以上相当。板块间股份行改善幅度大于国有行，逾期率较半年度下降23bpVS国有行下降19bp；逾期90天以上占比贷款较半年度下降20bpVS国有行下降7bp。改善幅度较大的个股为平安、民生、中行以及浦发银行，逾期率较半年度分别下降59bp、57bp、54bp以及34bp；其中中行主要是短期逾期的改善，逾期3个月以上仅下降1bp，平安、民生、浦发3个月以上逾期下降38bp、54bp、21bp。图表：2018年银行业逾期改善逾期率逾期90

7、天以上/贷款20171H1820181H18环比2018环比20171H1820181H18环比2018环比工商银行2.011.811.75-0.20-0.051.261.221.16-0.04-0.06建设银行1.291.421.280.14-0.150.870.970.880.10-0.09农业银行2.091.831.70-0.26-0.131.241.181.04-0.06-0.14中国银行1.862.411.870.55-0.541.211.161.15-0.05-0.01交通银行2.1

8、71.921.84-0.26-0.081.681.361.30-0.32-0.05招商银行1.741.641.58-0.10-0.061.281.151.07-0.13-0.07中信银行2.862.722.68-0.15-0.041.841.691.64-0.14-0.05浦发银行2.802.752.41-0.06-0.341.851.841.