锚杆支护机具的骨干生产厂家

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1、公司研究Page1[Table_KeyInfo]动态报告机械(保荐人:广发证券)[Table_StockInfo]石煤装备(002691)5.40-6.75元新股研究简报(首次评级)2012年7月23日[Table_BaseInfo]财务数据发行价(元)7.40发行后总股本(万股)15000发行股数(万股)5000锚杆支护机具的骨干生产厂家投资要点公司主营业务是支护机具、安全钻机、掘进设备和运输机械等煤炭机械的研制、销售及服务。其中支护机具是主导产品。公司生产的支护机具包括锚杆钻机、锚杆钻车和配套机具,可为煤矿锚杆支护施工提供成套设备和服务。公司是锚杆支护机具的骨干生产

2、厂家,市场份额占全国的30%以上。煤炭产量增长+机械化程度提高+现有设备的改造需求”成为煤炭机械的主要推动力,“十二五”空间超五千亿。到2015年,煤炭产量将达33亿吨以上,2011-2015年煤炭行业新建煤矿投资总额为3570亿元,新增煤炭产需要的煤炭机械设备投资约为1249亿元。另外,根据《煤炭工业发展“十二五”规划(征求意见稿)》,全国煤矿采煤机械化程度达到75%以上。同时,现有煤炭机械设备逐渐老化,部分设备超期服役。未来几年,我国煤炭机械更新改造的需求也会保持快速增长。将以上三种需求加总,根据中国煤炭机械工业协会预测,2011-2015年煤炭机械的总需求为5147

3、亿元,CAGR为16.5%。2015年煤矿锚杆支护机具市场容量约12亿。锚杆支护技术是目前最适合煤巷的支护方式,在我国的矿井中广泛应用。根据《中国煤炭工业协会煤矿支护专业委员会2010年度工作报告》,“十一五”期间,我国煤矿巷道平均总进尺约1,500万米/年,其中煤巷总进尺约占84%,岩巷总进尺约占16%。目前国有重点煤矿的煤巷锚杆支护率已经达到独立性声明:85%以上。根据测算,煤矿锚杆支护机具市场容量2010年约为5亿元,作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道,2012年预计达到7亿元,2015年预计达到12亿元。分析逻辑基于本人的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求

4、客观、公正,结论不受任何第三方的授意、影响,特此声明。预计公司12、13、14年完全摊薄EPS为0.45元、0.57元和0.72元,给予12年12-15倍市盈率,合理估值为5.40-6.75元,对应13年8.4-10.6倍PE。考虑到公司网下认购倍数4倍不到,发行价较公司估值高,建议不参与申购。请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧公司研究Page2股东结构主要产品公司主营业务是支护机具、安全钻机、掘进设备和运输机械等煤炭机械的研制、销售及服务。其中支护机具是主导产品。公司生产的支护机具包括锚杆钻机、锚杆钻车和配套机具,可为煤矿锚杆支护施工提供成套设备和服务

5、。公司支护机具的市场份额占到全国的30%以上。图1石煤装备2011年产品结构行业特点“煤炭产量增长+机械化程度提高+现有设备的改造需求”成为煤炭机械的主要推动力,“十二五”空间超五千亿。到2015年,煤炭产量将达33亿吨以上,2011-2015年煤炭行业新建煤矿投资总额为3570亿元,新增煤炭产需要的煤炭机械设备投资约为1249亿元。另外,根据《煤炭工业发展“十二五”规划(征求意见稿)》,全球视野本土智慧请务必参阅正文之后的免责条款部分公司研究Page3全国煤矿采煤机械化程度达到75%以上。同时,现有煤炭机械设备逐渐老化,部分设备超期服役。未来几年,我国煤炭机械更新改造

6、的需求也会保持快速增长。将以上三种需求加总,根据中国煤炭机械工业协会预测,2011-2015年煤炭机械的总需求为5147亿元,CAGR为16.5%。2015年煤矿锚杆支护机具市场容量约12亿。锚杆支护技术是目前最适合煤巷的支护方式,在我国的矿井中广泛应用。根据《中国煤炭工业协会煤矿支护专业委员会2010年度工作报告》,“十一五”期间,我国煤矿巷道平均总进尺约1,500万米/年,其中煤巷总进尺约占84%,岩巷总进尺约占16%。目前国有重点煤矿的煤巷锚杆支护率已经达到85%以上。根据测算,煤矿锚杆支护机具市场容量2010年约为5亿元,2012年预计达到7亿元,2015年预计达

7、到12亿元。公司优势公司是锚杆支护机具的骨干生产厂家,市场份额占全国的30%以上。支护机具是公司的主要产品,包括锚杆钻机、锚杆钻车和配套机具,品种齐全,锚杆支护机具市场份额占到全国的30%以上。公司参与了《矿用手持式气动钻机》(MT/T994-2006)、《煤巷锚杆支护技术规范》(MT/T1104-2009)等两项行业标准的制定,锚杆支护机具在行业内优势明显。全铸无焊接中部槽国际首创,有望成为利润新增长点。中部槽属耗损件,使用寿命1-2年。公司生产的全铸无焊接中部槽,采用了自主研发的特种耐磨合金钢,耐磨性是耐磨钢板NM400

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