国有股减持方案及定价策略研究

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1、捕要7爨翦,我强上市公霹股本缭梅中灏有股“一股独大”占绝对控制地位,与溺际惯例不一致。这种畸形股本结构导数了我爵瞍市不媲范、不健康的发展,弊端鑫显题逡。懿法久治壤绫擒苓完善,海部入撩镧瑗耄严熏,炎本枣溪萌麓受蹶镪等。斑此,必须减持部分圈有股,优化股本绻构。本文分析了我国土市公司股本绪拇及其带来豹种秤弊端。蹑有股减持的必要⋯:—2,性、霹霉性及基本覆粼。分类壤述了中足秘嚣宥黢减持方寨煎摄终愚鼗爱。垂葑一4#襄,j认为只有拍卖,折股上市,醚隽及回购四种方案具有现实操傩意义,并对此四种方案及其定徐策珞送行研究。本文辩瀚有黢撩卖方寨涟行搽

2、寸,舞出采焉市璃纯定价策喀拍卖嗣考股;提出折

3、股上市的修正方索,即以折投比铡乘以~定的修正系数进行折股换算。f这种折股方式与冀它折股方式不阉,它是以流通股与国有股t在公蠲毅纂耪次发霞及舞次鬟誊发霉熬乎愆锩黢豢谤扶麓垒矮之魄,褥考惠枣曩率、公司前景和业绩、成长性等综合~个修正系数。对已有的配售方懿、回购方案进行实证分析后,撼出函有敝配售价格在每股净资产与股票市价的~半之间比较会壤,逶当考虑孬数整体零霰率、公司成长性襄公镯业缓等因素;扶会诗熬惫度分析得出,豳有股暾晦价格{2工_适当打折扣的最近每股狰资产为基准进行回购比较台壤,并对鬻有毅西购方案进行了究善,黉掇浚篌袄麓方式进行蓠露蔽药翟麴,以减轻上市公司在回购中资众穷鬣的援力

4、。二∑一~,一、荧羹诿鬻膏羧减持方案逡雾定徐繁峪F—_——∥’-Hhh—一一-、h—一AbstractNow,thestate-ownedstocksoccupytheabsolmecontrolpositioninourcotIntrylistedcompany∞p砌consm州on,withmtemationaltraditioninconformity.ThiskindofabnormalcapitalCOlkgUlg晒oncauNdthatOurCOLIIIUrystockmarketdevelopmentwasirregularandill-healthy.Thed

5、i鞠d’嘲I埝ge8showlobulse,such嬲corporategovernancenotperfect,internalpersoncontrolphl锄ometlonserious,thefunctionin伪

6、pitIlmarketsuffertolimitete..Therefore,wemustreducetoholdpartofthestate-ownedstocksandoptimizeaIpi乜lconmuctio札Thistextanalyzedourcounlrylistedcompanyalpi诅I伽唧蚰聃嘶伽anditsallkindsofdi

7、sadvantages,the础d咖thep08sibmtyandthe嘁principleofreducingholdingthestate-ownedstocks.Afterc岫lsi分ingandsummarizingmorethantenkindsoperationwayofthinkingforthestate-ownedstocksreducingholdingpmject’writerthinkstohaveonlyauction,diacotmtshares,distributesaleandretumngbuyingfourkindsofprojectsha

8、vethe瞅ualitytooperateandsttldie$thisfourkindsofprojectsandtheirlistpriceblr嘲gies.Thistextstudiesthestate-ownedstocksauctionproject’bringsuptoadoptm搬h蛔listlxicestratesytoaugfdonthestate-ownedstocksanddiscountsharescogre舐veproject,namelydiscountsharesproportionmultiplybycertainlyC沁l'reetiveco

9、efficientThiskindofmethodisdifferentfromothers.Itistheratioofthestato.ownedstocks’totalamountof蛐averaseincompanystocksfirsttimeissuingandmanytimesinthepestdistributingsaleissuingdividedbycunmflystocks’,thencomideringitspdceratio,companyforeground,company

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