养老保险基金在资本市场的投资问题研究

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时间:2019-05-23

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1、中文摘要一、文章的研究目的我国的养老保险制度正在经历改革,原有的现收现付体制下的社会统筹养老保险制度已经不能适应养老保险金保值增值的需要,开始逐渐向“社会统筹”与“个人账户”相结合的运行模式转变.然而该模式存在个人账户空账运营等诸多弊端,使得经济学界开始研究我国养老保险制度向完全积累体制下的基金制度转变的可能性和必要性。那么我国在基金制度下能否将养老保险基金投资于资本市场达到基金保值增值的目的?如何进入资本市场?应当采取什么样的管理、监管模式以及投资组合?这些都成为养老保险制度改革垦待解决的问题,本文选择“养老保险基金在资本市场的投资问题研究”为题,试图从养老保险基金投资入市

2、所涉及到的各个方面来阐述自己的看法。二、研究的方法本文借鉴了西方养老保险基金的理论荃础和实践经验,结合我国资本市场和养老保险基金的成熟程度等具体情况,对涉及到养老保险基金投资的管理模式、投资组合等做了一定的分析和阐述。本文在研究养老保险基金时,综合地运用了历史分析、实证分析、比较分析和定性、定量分析的方法。文章系统地介绍了养老保险墓金的发展脉络,归纳出投资于资本市场的必要性,同时采纳了国外最新的理论模型、方法经验,力争全面地研究问题。文章还比较了基金制与现收现付制度的差异,分析了完全积累下的个人账户制度与公共养老金制度各自的优势和劣势,得出采用个人账户模式所形成的养老保险基金

3、更加有利于养老金保值增值的结论。文章在写作的过程中,查阅了大t的资料和文献,其中不少文献资料都来自于关系到本论文主题的社会部门,并且多处于实践的前沿,为了说明问题,文章还引用了大2的图表,如“世界银行对中国养老保险基金投资规定的建议”等,力求研究的内容充分翔实,具有说服力。三、写作思路和框架本文首先从养老保险制度的角度分析了基金制产生的原因和历史必然性,其次通过简要论述养老保险基金与资木市场的关系,为基金投资的分析过程提供了铺垫,同时说明了二者之间相互促进的密切关系。文章多方借鉴了国外选择养老保险基金投资组合时候的组合模型和原则,介绍了养老保险制度比较成熟的国家先进的管理和监

4、管模式,并简要地分析了几个典型国家养老保险基金投资的实践。最后在充分地分析和论证了我国养老保险基金投资于资本市场的必要性及可能性的基础上,提出我国基金入市的方案,阐述了作者对于我国养老保险基金投资的观点和建议。文章主要由四个部分组成.研究的主线和结构是:第一章的内容是养老保险制度的理论基础及历史沿革。共分两节。第一节从理论的角度说明养老金计划从现收现付制向基金制度转化的过渡过程。该段介绍了政治经济学派和新古典经济学派的主张,阐述了这两个学派关于养老基金的制度安排和有关投资的观点。第二节的内容是养老保险基金制度的发展演变—从非正式的养老金模式、现收现付制度下的公共养老金模式,以

5、及完全积累下的养老保险基金储蓄账户模式阐述了养老保险制度向基金制度发展的趋势。第二章研究了养老保险基金与资本市场之间关系。共分两节。第一节对养老保险基金对资本市场的结构和金融工具的创新所产生的积极影响做了分析。第二节从资本市场促进了养老保险基金的积累并影响了其投资组合的角度作出阐述。本章的目的在于说明养老保险基金投资于资本市场是一种必然的选择,二者的相互结合才能达到互推互动的双赢局面。第三章的主要内容是国际上养老保险基金投资的理论和实践。共分四节。本章是论文的主要部分之一,由于世界上关于养老保险基金的投资模式和工具选择己经渐趋成熟,它们的理论和实践为我国今后养老保险基金的改革

6、提供了相当的借鉴。第一节介绍了养老保险基金的资产组合模型和原则,为以后投资工具的选择奠定了理论基础。第二节的内容有关养老保险基金的管理和监管模式,从基金的投资原则和衡量基准、管理体制、管理结构和两种监管模式等方面做出分析。第三节是投资组合的适用性分析以及未来的养老保险基金的投资趋势。最后一节拿出两个典型的国家作了一些具体分析。第四章对于我国养老保险基金的投资方式和投资组合策略的选择提出建议共分三节。第一节分析了我国养老保险基金投资于资本市场的必要性和可能性。第二节提出三种入市方案,同时分析了基金的管理机构和监管机构。最后一节分析了我国现阶段养老保险基金的投资所应当采用的投资组

7、合和投资工具,重点介绍了股票、债券和实际资产投资三种形式,对投资于证券投资基金等其他方面也做了简单的分析。通过全文的分析,总的结论是:鉴于我国目前养老保险制度的运行过程中存在的制约和功能实现的问题,建立养老保险基金运行机制是今后的一种必然选择。我国需要开拓多渠道的基金来源、合理的投资组合,因此要将养老保险基金入市,并借鉴国际经验同时结合我国的实情,谨慎地选择目前阶段我国养老保险基金所能持有的资产类型,同时还需要创造良好的市场环境,建立健全的管理机构和完善的监管机构,保证养老保险基金在资本市场中的持续运营

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