基于现金流量表的盈利质量分析

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1、财会通讯·学术!""#年第$期基于现金流量表的盈利质量分析朱鸣霞张春景（江苏大学工商管理学院江苏镇江!"!#"$）摘要：在“现金至上”的今天，人们特别关注企业的盈利能力及未来的发展能力，如何分析、透视企业的盈利质量一直是投资者们极其关注的问题。本文立足于现金流量表，从现金流量提供盈利质量信息的优势出发，通过与传统的盈利能力指标的比较，并运用实例的资料，力图从现金流量表的角度来分析、透视企业的盈利质量。关键字：盈利能力盈利质量现金流量盈利质量，是指在传统盈利能力评价基础上，以收付实现制为基础，反映企业的盈利是否有相

2、应的现金流入，它通过营业现金净流量和相关比值来表示，如果净利润有充足的现金流入则盈利质量高，否则则盈利质量低。它是对企业盈利能力指标进行进一步修正和检验，对企业盈利状况多视角、全方位综合分析得到的反映企业该时期获取利润质量好坏的一种评价结果。盈利质量注重给人以质的揭示。目前，传统的盈利能力的分析指标主要有：净利润、净资产收益率、每股收益、总资产收益率、销售利润率等。这些指标从不同的角度对上市公司的盈利状况进行评价，比较全面，但也存在明显的缺陷——不能反映盈利的现金流入，即无法反映上市公司的盈利质量问题。毫无疑问，

3、盈利如果没有现金流入，不仅无法进行分配，而且还会影响到资产的质量，误导投资决策。由此可见，我们在分析企业的财务状况时，仅仅依靠净利润、净资产收益率这些权责发生制下的指标是远远不够的，更应注重分析其盈利质量，也就是说更应注重企业的利润是否有足够的现金来支持。一、现金流量表分析的必要性盈利质量的分析目的就是要分析现金是否随利润同步变化。在传统的分析体系中就是以赢利能力来代替盈利质量的，而盈利能力指标存在上述的缺陷，用其反映企业的盈利状况不够准确、不客观；另外，从盈利质量的含义中也可以看出，盈利质量是以收付实现制为基础

4、的，这与传统的分析指标的权责发生制基础也不一致。现金流量表是以现金为基础编制的财务状况变动表，反映企业在一定期间内现金的流入和流出，表明企业获得现金和现金等价物的能力。它与资产负债表及利润表一同构成了企业完整的财务报表体系。投资者想要全面了解企业的财务信息，除了要对资产负债表和利润表进行分析外，还必须学会分析现金流量表。（一）现金流量比利润表更能说明企业的偿债能力和支付能力净利润是企业在一定会计期间实现的、用货币表现的最终财务成果，是反映企业经营业绩和盈利能力的重要指标，它通过利润表来反映，其数量是按照权责发生制

5、来确定的。现金流量则是反映企业实际收到和付出的现金，而不论其归属期，其数量是按收付实现制来确定的。由于受通货膨胀因素影响，净利润的多少并不能真正代表企业实际的资产变现能力和支付能力：有些公司虽然净利润较高，但时常会因偿付能力不足而受到清盘的威胁；反之，有些企业虽然发生经营亏损，但能通过变卖资产、发行股票、债券或从外借贷等渠道取得周转资金，从而使企业的财务状况变得稳定。由于现金是一项变现能力最快、流动性最强的流动资产，企业的偿债最终靠现金来实现。因此，现金流量的大小最能说明企业的偿债能力和支付能力。（二）现金流量表

6、弥补了权责发生制对会计信息产生的不良影响现金存量比其他资产存在方式更容易检查和验证。权责发生制对收入与费用的确认存在主观估计成分，易产生人为调节利润的弊端，如通过固定资产折旧、存货计价方法的选择以及收入的确认等，影响企业的财务状况和经营成果。由于利润容易被人为操作，因此验证的难度较大。现金流量表所揭示的信息是企业的现金流量，即企业的现金流入、流出和结余情况，可以直接用于分析和评价企业经营状况、支付能力和偿债能力，能为投资者、债权人正确决策提供有用的信息。（三）现金流量表考虑了风险和通货膨胀的影响，其数据来源更加可

7、靠企业的经济活动深受通货膨胀的影响，以权责发生制为基础编制的利润表是以应计收入和应计费用进行会计处理的。同时，以历史成本原则计价的呆滞存货和呆滞债权，企业也可制造虚假的账面利润，使得拥有可观账面利润的企业可能并没有足够的现金可供支配使用，进而使其信息的真实性受到影响。而以现金为基础编制的现金流量表则可排除这种影响。报表使用者可以直接以当前物价水平衡量企业资产受通货膨胀的影响程度，了解和评价企业获得现金的能力，预测企业未来现金流量，估计投资风险，作出正确的投资决策。二、盈利质量现金流量表的分析方法（一）直接阅读仔细

8、阅读现金流量表的各个项目，尤其注意与经营有关的现金流入和流出项目，并注意和资产负债表、利润表相关项目对照、验证，必要时可做一些计算。如，现金流量表中销售商品、提供劳务收到的现金大于利润表中主营业务收入的数额，说明企业不仅收回本年的销售收入，而且还收回以前年度部分的应收账款，表明其获现能力强；反之，若利润表中的主营业务收入的数额大于现金流量表中的销售商品、提供劳务受到的现金