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《市场控制权争夺下的成功善意战略并购_太太药业收购丽珠集团的分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、群至二的年第期总第期涛营理【企管纵摘』市场控制权争夺下的成功善意战略并购太太药业收购丽珠集团的分析—’,’,‘,李善民胡朝晖夏芸中山大学管理学院,广东广州暨南大学珠海学院,广东珠海内容提要本文认为,通过对我国首起多家上市公司争夺第三家上市公司控制权的实证研究表明,太太药业对丽珠集团的并购是一起完全市场化、战略型的善意并购,并购给交易双方股东创造了显著的财富。关键词太太药业并购丽珠集团价值创造战略中图分类号文献标志码文章编号一一一一、前官而是典型的战略型并购,并购后实现了资源的优化配,。,,近年来医药类上市公司并购消息不断对于我置且相对于目标公司的管理层来说既有善
2、意的并,。,国医药类上市公司来说促使其进行大量并购重组的购也有恶意的并购该案例的研究可以为我国企业外因主要是为了更好的面对下国外医药资本的更好地实施市场化并购,从而为股东财富价值创造提竞争,从而实现行业内部产业结构调整和资源优化整供决策借鉴。,,。,合最终提高股票价格为投资者创造财富在我国,、医药公司企业规模一般比较小依靠内源式增长速度二并购过程简介非常缓慢,加之企业技术含量水平低、研发水平薄、并购前目标公司的背景资料介绍弱,面对外在竞争的压力,企业有强大的内在激励去丽珠集团主营业务集中在医药产品的生产、营销进行资源的优化配置,参与国际市场竞争。及科研领域,产品
3、涉及化学药品、生化药品、生物工上市公司太太药业现名健康元股票代码程药品、化学合成原料药、抗生素、微生态制剂、中并购丽珠集团股票代码就是在成药、诊断试剂、生物活性材料等医药领域的上百个这样的背景条件下进行的,该并购是我国首个上市品种。丽珠集团总股本约亿股,流通盘亿股,公,。,。,司间市场化并购没有政府的参与在并购过程中每股净资产元根据丽珠集团的报告该公司出现两家上市公司太太药业和东盛科技争夺年和年的每股盈利仅分别为元和—,—。,,同一家上市公司控制权现象与以往大多数并购不元年已实现净利润亿元净利润增,“”,。。同本次并购并非壳资源或债务重组类的并购长率达到每股盈利
4、已达到了元一一收稿日期作者简介李善民一,男,四川巴中人。博士生导师,主要从事资本市场和公司治理的教学和研究。一,,。,。引二,。。胡朝晖一男安徽东至人博士研究生主要从事投资和并购的学习和研究一,,,。,,。肋夏芸一女江苏如皋人讲师博士研究生主要从事公司财务和会计的教学和研究一己,。经济管理一,一表目标公司前十大股东持股比例〔截止日期编号股东名称持股比例股本性质编号股东名称持股比例股本性质中国光大集团总公司法人股上海证券有限资任公司股流通股珠海市丽士投资有限公司法人股天华证券投资基金股流通股中国光泰医药有限公司股流通股景阳证券投资基金股流通股广州市保科力贸易公司境
5、内法人股韩贵义股流通股金盛证券投资基金股流通股西部证券股份有限公司股流通股资杆来源数据库如无说明,下同。,,,从表可以看出在年底丽珠集团的股技虽夺得第一大股东之名但是由于此前不断进行了,,,。东持股比例高度分散这就为市公司的控制权争夺埋一系列收购在进行此次并购时资金难以为继资。,,,下了伏笔并购前该公司总股本为万股料表明东盛科技在与原丽珠第一大股东光大集团签其中,,,法人股万股占总股本的流通订托管协议的前天即年月日通过将其,,股股万股占总股本的流通股所持有的东盛科技社会法人股万股质押给建设,,,。股万股占总股本的流通股比例银行获取贷款万元章坷等总和远大于非流通股
6、比例,股权的高度流动性,为控。、制权的市场化争夺提供了可能三并购的实证分析、收购公司的背景资料此次收购交易双方均为上市公司,究竟效果如,,,,收购公司太太药业主营保健品第二家民营何能否给并购双方股东创造价值这是一个实证性企业上市公司,擅长于并购,早在年,太太药的问题。本文采用标准事件研究法、购买并持有方法。业就以亿元一举收购了以生产粉针剂抗生素为和会计指标方法来进行研究主的深圳第。,、三大药厂深圳海滨制药厂年月短期并购的事件研究法太太药业耗资亿元收购了健康药,业中国有计算市场收益率主要采用模型即,“、阴、。,,限公司股权并且购买了享誉我国年的鹰口￡并购首次公告日
7、记为”。牌花旗参注册商标所有权东盛科技也搜长于并和刀值的估计期为并购前个交易日到并购前,,,,,,购属制药业行业西安东盛集团借壳上市公司同个交易日即估计期为一一』张新分,,,,、‘,、,仁铝业后更名为东盛科技随后剥离铝业资产注别选取卜』【一』【一等个时间。入制药资产窗口来考察并购双方超常收益率和累积超常收益率的本,。次控制权争夺战相对于丽珠集团管理层来说变化太太药业的并购属于善意并购,而东盛科技的并购属表显示了收购公司和目标公司的超常收益率。,,于恶意并购并购的初始日期为年月日并值的变化情况目标公司在公告日当天超常收益,。购时间距离太太药业时间不久太太药业共耗资
8、率达到了这说明趋近于并购
