《股份经济学》PPT课件

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1、第五章股票交易第一节股票交易市场第二节股票交易程序第三节股票交易方式股票交易市场类型功能构成要素涵义股票交易市场，又称股票流通市场或二级市场，是由买卖已发行的股票所形成的各种市场的总和撤资约束公司运作引导资源的优化配置股票交易市场功能国民经济的晴雨表定价股票交易构成要素证券商股票股票买卖当事人股票交易市场场内交易市场场外交易市场证券交易所市场依据国家有关法律，经政府证券主管机关批准设立的证券集中竞价交易的有形场所。特征①有一定的交易场所；②有固定的交易时间；③资料完备，有各种服务设施且服务周到；④股票交易量大且相当集中；⑤股票

2、价格是由买卖双方通过竞争形成的；⑥组织机构健全，程序清晰且管理严格；功能：①促使证券买卖迅速合理地成交；②形成较为合理的价格;③引导社会资金合理流动和优化资源配置；④及时、准确地传递上市公司的各种信息；⑤对整个证券市场进行一线监控；会员制公司制组织形式会员制证券交易所：由若干券商自愿组成的非盈利证券交易所形式，不以盈利为目的。会员制证券交易所优点证券交易佣金和证券上市费比较低，有利于扩大证券交易所交易的规模和数量，防止上市证券流入场外市场进行交易；不会破产。会员制证券交易所缺点由于会员本身就是证券交易的买卖者，证券交易的不公正

3、性难以避免；证券交易所的管理者与参与者合一，不利于交易所的自身管理，也不利于国家对其的统一管理；由于该种证券交易所的买卖只限于该交易所的会员，非会员券商若要进入某证券交易所进行交易，必须首先获得原有会员的同意。这种状况是一种事实上的垄断不利于形成公平价格，也会影响证券交易服务质量的提高。理事会理事长总经理仲裁部财务部业务部研究部文秘部上市管理交易管理清算交割会员制证券交易所的结构成员大会公司制证券交易所：以盈利为目的，为券商提供证券交易所需的交易场地、交易设备和服务人员，以便利券商独立进行证券买卖的证券交易所形式。公司制证券交

4、易所的优点经营者与交易者两者分离，有助于交易的公正进行；它的主要职责是提供证券交易所需的各种物质条件和服务，业务活动比较单纯，有利于向券商提供尽可能完备的交易设施和服务。公司制证券交易所的缺点由于以盈利为目的，公司制会员势必要扩大人数，人为助长行情的波动，从而助长过度投机交易；要收取较高的上市费和佣金，交易者为避免过高的交易成本，会到场外市场进行交易；有可能破产，风险较大。董事会监事会董事长总经理仲裁部财务部业务部研究部文秘部上市管理交易管理清算交割股东大会公司制证券交易所的结构业务分类收费项目收费明细最终收费对象A股交易经手

5、费成交额0.011%结算单位交上交所证管费成交额0.004%结算单位交证监机构债券经手费成交额0.004%结算单位交上交所证管费成交额0.001%结算单位交证监机构投资基金经手费成交额0.0045%结算单位交上交所证管费成交额0.004%结算单位交证监机构可转债认购经手费成交额0.01%非主承销商交上交所新股认购经手费成交额0.01%非主承销商交上交所基金认购经手费成交额0.01%非主承销商交上交所涉及会员单位的费用业务分类收费项目收费明细最终收费对象A股个人开户开户费40元/户开户代理机构10元/户交登记结算公司30元机构4

6、00元/户开户代理机构50元/户交登记结算公司350元基金开户5元/户交开户代理机构佣金小于或等于成交额的0.3%,起点5元交证券商过户费成交面额0.1%,起点1元交登记结算公司印花税成交额0.1%交税务机关投资基金佣金小于或等于成交额的0.3%,起点5元交证券商债券佣金不超过成交额0.3%,起点5元交证券商涉及投资者的费用会员制证券交易所和公司制证券交易所比较公司制证券交易所会员制证券交易所证券交易所是独立的法律主体证券交易所是非盈利的事业法人证券交易所是独立的经济实体证券公司既是证券交易所的会员也是券商证券交易所有权向证券

7、发行公司索取证券上市费交易所强调自律性原则的管理方式，只收取会费股票交易市场场外交易市场：又称柜台交易市场或店头交易市场，是指证券经纪人或券商不通过有组织的证券交易所，而直接同顾客进行证券买卖的场所。场外交易市场的特征场外交易市场是一个分散的无形市场。场外交易市场所交易的证券品种多样化。场外交易市场的交易是直接议价交易。场外交易市场的管理比证券交易所宽松。第三市场指在店头市场上从事已在交易所挂牌上市的证券交易。第三市场产生于20世纪60年代的美国。美国证券市场的固定佣金制，费用较高，难以及时过户等对大额投资者不利，为降低交易成

8、本，便出现了挂牌上市股票交易由非交易所成员的经纪商在交易所外交易的渠道，参与交易的主要是银行信托部、保险公司、互助储蓄机构、养老基金会、互助基金等金融机构，大证券经纪商和其它大投资者。第三市场在美国出现并迅速发展起来，这种现象反映了60年代以来美国证券市场的重要变化，主要表现