《财务管理基本原理》PPT课件

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1、第二章财务管理基本原理中国矿业大学管理学院张涛athread@163.com一、货币的时间价值基本概念（一）含义-货币在周转使用中，由于时间因素而形成的差额价值（增值）。-任何投资收益率=时间价值率+风险价值率-货币时间价值，又称无风险报酬-货币时间价值大小取决于社会平均利润率（二）货币时间价值存在条件:-商品经济的高度发展；资金的借贷关系普遍存在。第一节货币的时间价值原理（三）货币时间价值的表现形式:利率二、货币时间价值的计算①计息方式-单利：规定期限内只就本金计算利息，每期的利息收入在下一期不作为本金，不产生新的利息收入。-复利：是指每期的利息收入在下一期进行投资，产生

2、新的利息收入。②终值和现值概念-终值：又称将来值，是指现在一笔资金在未来一段时间后所具有的价值。-现值：是指未来的现金收入或支出在现在的价值。第一节货币的时间价值原理（一）单利方式下现值、终值计算1.终值2.现值10元0123100元i=10%10元10元终值Fv？2103130元i=10%现值PV=？终值：FV=PV×（1+ni）现值：PV=FV/（1+ni）第一节货币的时间价值原理（二）复利终值、现值的计算1.终值1023100元i=10%101112.1终值FV？终值：FV=PV（1+i）n第一节货币的时间价值原理（1+i）n—复利终值系数Future-Value-I

3、nterest-Factor符号表示为F/P（i,n)或FVIF(i,n)可查复利终值系数表（附表1）得到复利在长期范围内的作用那个岛值多少钱？-彼得.麦钮因特和印第安人的案例货币的时间价值原理1626年，麦钮因特以价值26＄的商品和小饰品从印第安人人手里购买了整个曼哈顿岛，这笔交易划算吗?这个价格看起来很便宜，但是印第安人从该交易中获得了很不错的结果。为了弄明白其中缘由，不妨假设印第安人卖掉了商品，并且将26＄以10%的利率进行投资，那么到今天印第安人将得到多少钱呢？此交易大约经过了375年。利率为10%时，26＄能够在这段时间呢大幅增长——到底是多少呢？。该终值系数（1

4、+10%）375=3000000000000000终值系数带来的结果是＄26×30000000000000002.现值现值：PV=FV/（1+i）n3210133.1元i=10%现值PV=？第一节货币的时间价值原理1/（1+i）n—复利现值系数符号表示为P/F（i,n)或PVIF(i,n)可查复利现值系数表（附表2）得到附录二：复利现值系数表i/n1%2%……8%9%10%…123….89100.7513第一节货币的时间价值原理你很想买一辆汽车。现在银行里你有￥50000，但是那辆汽车价值￥68500。假设利率为9%,那现在你必须再存多少钱才能在两年后买到那辆汽车？PV=6

5、8500/（1+9%）2=68500/1.1881=57655.08再存款金额=57655.08-50000=7655.08(1)投资估价：3.现值和终值的其他应用：你的公司提议花￥335买一笔资产，该投资非常安全。你会在三年以后￥400出售该资产。同时你还知道你可以冒极小的风险将这￥335以10％的利率投资到别处。对于公司提议的投资计划你是如何考虑的？这并不是一个好的投资计划。FV=335（1+10％）3=445.89第二个投资计划：假设第一个投资计划的收益率为10%，3年后￥400的现值：PV=400/（1+10%）3=300.53第一节货币的时间价值原理(2)确定收益

6、率：一笔投资，需要花费￥100，并且能在8年后增加一倍。为了将该投资于其他投资相比较，需要计算出其中隐含的收益率？72规则对于5%-20%以内的回报率来讲，使资金加倍的时间为72/iFV=PV（1+i）n200=100（1+i）82=（1+i）8i=9%第一节货币的时间价值原理（三）多重现金流量现值终值的计算未来3年里，你能够在每年年末将￥4000存入一个年利率为8%的账户，你现在已经有￥7000在该账户中，那么4年以后你会有多少钱？021700040003400040004在第一年年末：7000×（1+8%）+4000=￥11560在第二年年末：11560×（1+8%）+

7、4000=￥16484.80在第三年年末：16484.8×（1+8%）+4000=￥21803.58在第四年年末：21803.58×（1+8%）=￥23547.87第一节货币的时间价值原理第二种方法：021700040003400040004￥23547.877000×（1+8%）4=￥9523.424000×（1+8%）3=￥5038.854000×（1+8%）2=￥4665.64000×（1+8%）=￥4320第一节货币的时间价值原理多重现金流量的终值可以表示为每一项现金流量的终值之和An-102n-11nn-