《财务管理教案》PPT课件

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1、第6章长期筹资决策(参见教材P267-274P384-445）6.1所有权筹资6.1.1吸收直接投资1.资本金制度(1)资本金及其意义：资本金是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金。它是企业从事正常经济活动、承担经济责任的物质基础，是企业在经济活动中向债权人提供的基本财务担保。(2)资本金的筹集：筹集方式、筹集期限、资本金验证、违约责任。(3)资本金的管理2021/7/261山大管理学院杨婷蓉2.吸收直接投资吸收直接投资是以协议等形式吸收国家、其他企业、个人、外商等直接投入资本，形成企业资本金的一种筹资方式。适用于非股份企业。(1)吸收直接投资的种类(2)吸收直接投

2、资的条件(3)吸收直接投资的程序确定数量；选择具体形式；签署决定、合同或协议；取得资金来源。(4)吸收直接投资评价优点：能提高企业的资信和借款能力；能直接获得所需的先进设备和技术，尽快形成生产能力；财务风险较抵。缺点：资本成本高；不便于产权交易。2021/7/262山大管理学院杨婷蓉6.1.2普通股与优先股筹资1.股票的特点与种类股票的特点：永久性、流通性、风险性、参与性。股票的种类：普通股与优先股；记名股票与无记名股票；有面额股票与无面额股票。2.股票的发行(1)股票发行的动机：筹集资本、扩大影响、分散风险、将资本公积转化为资本、兼并与反兼并、股票分割等。(2)股票

3、发行的条件与程序(3)股票发行的方式(4)股票推销方式(5)股票发行价格2021/7/263山大管理学院杨婷蓉3.股票上市股票上市是指股份有限公司公开发行的股票，符合规定条件，经过申请批准后在证券交易所作为交易的对象。(1)股票上市的意义提高股票的流动性和变现能力，便于投资者认购、交易；促进公司股权的社会化，防止股权过于集中；提高公司的知名度；便于确定公司的价值，以利于促进公司实现财富最大化目标；有助于确定公司增发新股的发行价格。(2)股票上市的条件(3)股票上市的程序(4)股票上市的决策(5)股票上市的暂停与终止2021/7/264山大管理学院杨婷蓉4.普通股筹资评

4、价（1）优点：没有固定的股利负担；股本没有固定的到期日，无需偿还，成为公司永久性资本；利用普通股筹资的风险小；发行普通股筹集自有资本能增强公司的信誉。（2）缺点：资本成本较高；可能会因分散公司的控制权而遭到现有股东的反对；公司过度依赖普通股筹资，会被投资者视为消极的信号，从而导致股票价格的下跌，进而影响公司的其他融资手段的使用；财务状况公开，一旦出现困难，有被他人收购的风险。2021/7/265山大管理学院杨婷蓉5、优先股（1）优先股的特征优先股股票是指由股份有限公司发行的，在分配公司收益和剩余财产方面比普通股股票具有优先权的股票。是介于股票与债券之间的一种有价证券。

5、（2）优先股的种类累积优先股与非累积优先股；全部参与优先股、部分参与优先股和不参与优先股；可转换优先股、可赎回优先股、有投票权优先股和股息率可调整优先股。（3）发行优先股的动机与促销策略动机：防止公司股权分散化；调剂现金余缺；改善公司的资本结构；维持举债能力。2021/7/266山大管理学院杨婷蓉（4）优先股筹资评价优点：优先股的股息率一般为固定比率，从而优先股筹资有财务杠杆作用；可以避免固定的支付负担；优先股一般没有到期日，实际上可将优先股看成一种永久性负债，但不需要偿还本金；优先股股东也是公司的所有者，不能强迫公司破产；优先股筹资不会导致普通股股东控制权的稀释，其

6、筹资能够顺利进行。缺点：资本成本较高；优先股筹资后对公司的限制较多；由于优先股在股息分配、资产清算等方面拥有优先权，使得普通股股东在公司经营不稳定时收益受到影响。2021/7/267山大管理学院杨婷蓉6、收益留用筹资（1）收益分配与筹资（2）收益留用筹资评价优点：不发生取得成本；可使所有者获得税收上的收益；可提高偿债能力。缺点：保留盈余的数量常常会受到某些股东的限制；2021/7/268山大管理学院杨婷蓉6.1.3优先认股权与认股权证筹资1.优先认股权（P393-397）(1)优先认股权及其价值优先认股权是普通股股东拥有的权力之一，它可以使原股东在一定期限内以低于市价

7、的统一规定的认购价格购买新股。优先认股权的存续期分为附权期和除权期两部分。优先认股权是一种买入期权，可单独形成自己的价格，而且其价格会随股票价格的变化而变化，因而具有投机价值。公司董事会应决定优先认股价格和认股权数。优先认股价格应低于股票的现行市场价格。认股权数=原有股数/新增股数2021/7/269山大管理学院杨婷蓉附权期内，每股所含认股权的价值=除权期内，每股所含认股权的价值=(2)优先认股权筹资评价优点：为公司募集大量急需的资本；附权发行普通股比公开发行的成本低；附权发行新股在某种程度上起到股票分割的作用。难度：认股价格的确定附权的股票市价-认