《货币时间价值》PPT课件

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1、第二篇估价理论与方法第四章时间价值第五章风险和收益第六章证券估价货币时间价值的含义及计算风险报酬的定义及衡量利息率的概念及种类决定利息率高低的因素未来利率水平的测算证券的估价教学要点返回一、时间价值概念时间价值概念的主要观点西方:货币时间价值中国:资金时间价值第四章时间价值时间价值含义时间价值是在生产经营中产生的在确定时间价值时,应以社会平均资金利润率或平均投资报酬率为基础时间价值用复利方法计算,呈几何级数增长时间价值概念绝对数:时间价值额是资金在生产经营过程中带来的真实增值额。相对数:时间价值率是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率。二、复利终值和现值的计算单利:只

2、是本金计算利息,所生利息均不加入本金计算利息的一种计息方法。复利:不仅本金要计算利息,利息也要计算利息的一种计息方法。终值又称复利终值,是指若干期以后包括本金和利息在内的未来价值。FVn:FutureValue复利终值PV:PresentValue复利现值i:Interestrate利息率n:Number计息期数复利终值复利终值系数可通过查复利终值系数表求得注意复利现值复利现值系数可通过查复利现值系数表求得注意1.资金时间价值是指没有风险和通货膨胀条件下的()A.企业的成本利润率B.企业的销售利润率C.利润率D.社会平均资金利润率2.某公司年初购买债券12万元,利率6%,

3、单利计息,则第四年底债券到期时的本利和是()A.2.88万元B.15.12万元C.14.88万元D.3.12万元3.某人现在存入银行1500元,利率10%,复利计息,5年末的本利和为()A.2601元B.2434元C.2416元D.2808元DCC某人拟购房,开发商提出两种方案一是现在一次性支付80万元另一方案是5年后支付100万元若目前银行利率是7%,应如何付款?三、年金终值和现值的计算后付年金先付年金延期年金永续年金年金:一定期限内一系列相等金额的收付款项。1.后付年金(普通年金)Ordinaryannuity一定时期内,每期期末有等额收付款项的年金。后付年金终值后付

4、年金现值是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。后付年金终值推广到n项:是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。年金终值FVAn:Annuityfuturevalue年金终值A:Annuity年金数额i:Interestrate利息率n:Number计息期数可通过查年金终值系数表求得补充例题1.某人将20000元现金存入银行,银行年利率是6%,按复利计算,6年后提出本利和,试问,他共要提出多少现金?2、李先生5年后需要用现金40000元,若银行存款年利率为8%,按复利计算,李先生现在应该存入银行多少钱?3、某人现在准备在银行存一笔现金80000元,存款年利

5、率是3%,拟在今后8年内,每年年末提取等额现金以备使用,则此人每年可提取现金多少元?4、企业在连续10年内,每年年末存入银行1000元,年利率为10%,到第十年末可一次取出本利和多少元?后付年金现值一定时期内,每期期末等额系列收付款项的复利现值之和。PVAn:Annuitypresentvalue年金现值可通过查年金值系数表求得补充习题1、某企业六年后购买设备需要用现金10万元,银行存款年利率3%,如6年内每年年末存入银行等额款项,则该厂为积累设备购买价款,每年应存入银行多少元?2、某公司年初向银行借款106700元,借款年利率为10%,银行要求每年年末归还20000元,

6、则该公司要几年可还清借款本息?3、某公司于2000年年初对甲设备投资100000元,该项目2002年初完工投产,2002,2003,2004,2005年末现金流量各为20000、30000、40000、50000元,银行借款单利利率为10%。要求:按单利计算2002年初投资额的终值是多少?按单利计算各年现金流入量2002年初的现值是多少?思考:如果改成复利计算,该项目是否具有投资价值2.先付年金(Annuitydue)一定时期内,每期期初有等额收付款项的年金。先付年金终值先付年金现值n期先付年金终值根据n期先付年金和n+1期先付年金的关系,可推导出:n期后付年金和先付年金

7、终值比较相同点:n期后付年金和n期先付年金付款次数相同不同点:1、付款时间不同2、n期先付年金终值比n期后付年金终值多计算一期利息n期先付年金现值根据n期先付年金与与n-1期先付年金的关系,可推导出:n期后付年金和先付年金现值比较相同点:n期后付年金和n期先付年金付款次数相同不同点:付款时间不同n期后付年金现值比n期先付年金现值多计算一期利息(或多贴现一期)3.延期年金在最初若干期(m)没有收付款项的情况下,后面若干期(n)有等额的系列收付款项。——现值(deferredannuity)或者:递延年金练习题甲公司年初存入银行一

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