《资本市场》PPT课件

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1、第六章资本市场本章导读：相对于货币市场来说，资本市场是进行中长期资金交易的市场，主要包括中长期债券市场和股票市场。资本市场的一级市场发挥融资的作用，二级市场则是证券流通转让的场所。资本市场与普通人的资产管理、切身利益密切相关，成为经济生活中众所关注的市场。本章的教学内容：第一节中长期债券市场；第二节股票市场。金融学知识要点：债券的概念，种类和特点债券发行的主要方式我国债券市场发展的历史股份有限公司、股票的概念股票定价的基本方法股票发行市场和流通市场的基本运行资本市场与货币市场的比较：1.概念不同货币市场以短期金融工具为媒介，进行期限在1年以内融资活

2、动的交易市场，又叫短期资金市场；资本市场以长期金融工具为媒介进行期限在一年以上（包括一年）融资活动的交易市场，又叫长期资金市场。金融学2.交易对象的特征不同货币市场交易对象（短期金融工具)具有期限短、流动性强和风险相对较低的特点；资本市场上交易对象（长期金融工具）的基本特征是期限长、收益高和风险相对较大。3.融资目的不同货币市场融资目的主要是满足临时性、季节性、周转性的资金供求需要；资本市场融资活动的目的主要是调节长期性、营运性的资金供求需要。金融学第一节中长期债券市场金融学一、债券的涵义与特点（一）债券的涵义它是政府、金融机构、公司等机构直接向社

3、会借债筹措资金时，向投资者发行并且承诺按一定利率支付利息、按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券是用来反映筹资者或投资者之间债权债务关系的凭证，债券（长期债券）和股票一样，是资本市场上主要的信用工具。金融学（二）债券的特点1.偿还性债券一般都规定偿还期限，发行人须按约定条件还本付息。债券期限长短不一，从几十天到几年甚至几十年不等。期限长短与利率成正比。2.流动性债券到期前，投资者可将债券在流通市场上自由转让获得资金，是一种流动性较强的有价证券。它弥补了债券偿还期特点的不足。金融学3.安全性债券通常规定有固定的利率，与企业的绩效无直接联系，收益比较稳

4、定；而且较股票优先取得资产的处置权，风险较小。4.收益性收益性表现在两个方面：一是投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收入，而且债券利率一般高于储蓄存款利率；二是投资者可以利用债券价格的变动，低买高卖债券，以获取差价利润。金融学二、债券的基本要素(一）票面价值包括债券的票面货币币种和票面金额两个因素。(二)票面利率指债券的利息与债券票面的比率。影响票面利率高低的主要因素有银行利率、发行者的资信状况、债券的偿还期限及资本市场资金的供求状况。金融学（三)偿还期限指从债券发行日起至偿清本息之日的时间间隔。偿还期限的长短取决于债务人对资金的需求、利率

5、变化趋势、证券交易市场的发达程度等因素。（四)债券价格包括发行价格和交易价格。发行价格分为平价发行、溢价发行和折价发行，采取何种方式主要取决于市场供求状况及利率水平。交易价格主要受二级市场供求状况的影响。金融学三、债券的种类（一）按照发行人不同分为政府债券、企业债券和金融债券政府债券是政府发行并负责还本付息的债券。政府债券还可以分为中央政府公债（国债）、地方政府债券（市政债券)和政府机构债券。由于政府信用高于一般企业，因此，政府债券被认为是安全性和流动性较高的债券。金融学企业债券也称为公司债券，是指公司发行并负责还本付息的债券。企业债券的风险相对较

6、高，因此有相应的发行要求。（债券契约，抵押和信用等级的评估）金融债券是由银行或非银行金融机构发行的债券。金融债券的发行人一般实力雄厚，资信状况较好，发行债券所筹集的资金有特定的用途。金融债券的信用风险相对企业债券来说较小。金融学我国公司债券的发行条件：股份有限公司的净资产额不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币六千万元。累进债券总额不超过公司净资产额的40%。最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息。筹集的资金投向符合国家产业政策。债券的利率不得超过国务院限定的利率水平。国务院规定的其它条件。比如资金必须用于审批机关批准的

7、用途。金融学我国公司债券的形式主要有:抵押公司债券以公司的不动产作抵押发行的债券。发行人到期不能还本付息，债券持有人有权处理抵押品。无担保公司债券指不提供任何形式的担保，仅凭筹资人信用发行的债券。只有信用状况卓著的大公司才有资格发行无担保公司债券。美国电话电报公司和美罕石油公司几乎都是无担保公司债券。2006年5月，我国三峡总公司成功发行了首只无担保公司债券，规模为30亿，20年期固定利率，票面年利率4.15%金融学可转换公司债券该债券可根据公司的规定和持有人的意愿，在一定时期内将该债券转换为该企业发行的其它证券的一种特殊债券。债券发行时候规定了一

8、定的转换价格，持有人在股票价格高于转换价格时，可将债券转换为股票，股票价格低于转换价格时，则将债券持有到期。由于可转换债券