亚洲金融危机图解—泰国

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1、亚洲金融危机图解—泰国当时泰国的经济状况—危机导火线泰国是美元钉住制的固定汇率，但对美元以外的主要货币采取浮动汇率制度日币坚挺，并且东南亚国家的土地和工资便宜，日本企业纷纷进行直接投资，推动了当地经济的发展日本企业日资企业向日本出口，对日本出口能力增加GDP保持2位数经济成长设备投资需要大量资金，为了吸收资金采取高利息政策由于是美元钉住制，并且利率高于美国，海外资金纷纷涌入泰国泰国经济失速——危机从泰国开始引发东南亚金融危机1995年4月19日1美元=79元75钱1997年5月份1美元=127元结束85年1美元=240日币以来日币

2、坚挺转向疲弱危机源头日币疲弱泰铢坚挺使泰国的出口竞争力下降GDP出现负增长贸易逆差大幅度扩大流入泰国的海外资本开始撤资逃跑为了撤资开始抛卖泰铢原本流入泰国的资金是借了低利率的美元汇兑成高利率的泰铢进行资金运用，所以短期资本投资的比例很高对冲基金乘机兴风作浪无法支撑住泰国政府不得不变成浮动汇率制度，泰铢暴落俄罗斯金融危机——经常项目恶化官方储备减少1991年12月苏联解体俄罗斯诞生采用目标汇率制度维持1美元=5-6美元计划经济市场经济利用丰富石油和天然气等资源换取外汇维持目标汇率1996年末石油和天然气价格开始下降但是但是由于制度一

3、夜改变，征税体系来不及建立为了弥补税收不足发行国债经常项目恶化对俄罗斯经济担心资金逃跑，卢布下降外资逃跑结果，股票和国债暴跌阿根廷金融危机80年代马岛纷争和债务危机→资本外逃长期的高通货膨胀脆弱国内金融体制IMF的政策：缓和管制、民营化经济和金融的对外开放美国的意图：巨额投资资金和丰富的分散投资经验国内资金不足国民买土地和黄金获取投资机会和扩大金融服务海外市场支援的条件阿根廷政府需要资本流入来填补经常逆差国内资金不足和偿还债务，接受IMF的条件，开放资本市场，稳定汇率政策等措施→资金大量涌入（91-98年年增加）→推动了经济发展但是

4、98年末的巴西雷亚尔对美元贬值使阿根廷的交易条件恶化→99年阿根廷经济失速→对阿经济和年年流入资金造巨额债务担心→大量的美国证券投资资金开始流出99年开始资本收支减少，无法弥补经常项目的逆差，01年资本项目也开始出现逆差→外汇储备枯竭→刚好外债部分外债偿还期到临→宣布停止偿还→危机表面化→放弃固定汇率→阿根廷比索大贬值→危机深化亚洲金融危机和阿根廷金融危机导火线是不一样的，但产生构造一样。即：经常项目的逆差扩大和比经常项目逆差更大金额的资本流入对外平衡的不均衡扩大引起投资家的担心投机抛卖资本流出金融经济的混乱→重演亚洲金融危机的原因

5、可归纳2条：⒈阿根廷政权当局过分追求成长政策，但却低估了过分依赖外资的风险。⒉IMF等国际机关和美国的意向的强烈介入。财政·金融政策和外汇汇率的关系一个国家的经济运营目标是无通货膨胀的、持续性的经济成长财政政策金融政策组合这两个政策进行妥当的经济政策的实施比如经济不景气时，采取金融缓和政策=下调利率，增加货币供应量中央银行下调利率新开业增加设备投资增加个人消费活跃恢复景气（间接的）本国汇率上升（长期）债券利率下降（直接的）汇率下降（短期性）财政·金融政策和外汇汇率的关系目的金融政策外汇汇率恢复景气宽松金融政策（下调利率）本国汇率下降

6、回避经济过热和通货膨胀收紧金融政策（上调利率）本国汇率上升财政·金融政策和外汇汇率的关系目的财政政策外汇汇率恢复景气扩张政策（支出增加降低税率）本国汇率上升防止经济过热财政紧缩（支出减少增加税率）本币汇率下降