《长期筹资管理决策》PPT课件

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1、第四章长期筹资管理决策教学内容第一节长期筹资方式第二节资本成本第三节杠杆利益和风险第四节资本结构决策重点内容：资本成本杠杆利益和风险资本结构决策方法：理论及案例讲解第四章长期筹资管理决策KJ授课要求第一节长期筹资方式内容：权益资本筹资债权资本筹资混合性筹资长期资本是企业使用期限在一年以上的资本，它是企业持续、稳定地进行生产经营活动的保证。一、权益资本筹资权益资本，也称为自有资本或自有资金，是企业依法筹集并长期拥有、自主调配运用的资本。吸收直接投资发行普通股筹资（一）吸收直接投资吸收直接投资是指企业以协议等形式吸收国家、法人、个人和外商等直接投入

2、企业资金的一种筹资方式。吸收直接投资的主体个人独资企业个人合伙企业国有独资公司适用于非股份制企业，是非股份制企业筹集权益资本的一种基本方式1、吸收直接投资的类型按投入资本的主体分类吸收国家投资吸收法人投资吸收个人投资吸收外商投资按吸收直接投资的方式分类吸收现金投资吸收非现金投资吸收实物资产投资吸收工业产权投资吸收土地使用权投资2、吸收直接投资的程序确定筹资数量选择吸收直接投资的具体形式签署投资合同或协议等文件按期取得资金3、吸收直接投资的优缺点优点：有利于增强企业信誉，有利于企业尽快形成生产能力，有利于降低财务风险缺点：资本成本较高、企业控制权容易分

3、散、产权关系不明确（二）普通股筹资普通股（commonstock），是股份有限公司发行的无特别权利的股票，也是最基本的、最标准的股票1、普通股股票在权利和义务方面的特点①普通股股东享有公司的经营管理权；②普通股股利分配在优先股之后进行，并依公司盈利多少而定，多盈多分，少盈少分；③公司解散清算时，普通股股东对公司剩余财产的请求权位于优先股之后；④公司增发新股时，普通股股东具有认购优先权，可以优先认购公司所发行的股票。种类记名股和无名股面值股和无面值股A股、B股、H股和N股按股票有无记名按股票是否标明金额按股票发行对象和上市地区的不同始发股和新股2、普通

4、股的种类按股票发行时间的先后国内外股票发行定价的方式主要有累积订单方式、固定价格方式两种。3、股票的发行定价我国公司的股票发行定价属于固定价格方式，即在发行前由主承销商和发行公司运用市盈率法来确定新股发行价格。在市盈率法下，每股发行价格主要根据预测每股税后利润和市盈率两个因素来确定。市盈率是每股市场价格与每股税后利润的比率或倍数4、股票上市股票上市是指股份有限公司公开发行的股票，经批准在证券交易所进行挂牌交易股票上市主要有如下意义：（1）提高公司所发行股票的流动性和变现性，便于公司筹措新资金；（2）促进公司股权的社会化，防止股权过于集中；（3）提高公

5、司的知名度；（4）有助于确定公司增发新股的发行价格；（5）便于确定公司的价值，有利于促进公司实现财富最大化的目标。5、普通股筹资评价优点：缺点：普通股筹资没有固定的股利负担普通股股本没有固定的到期日，无需偿还普通股筹资能增强公司的信誉筹资风险小资本成本较高容易分散控制权二、债权资本筹资债权资本也称借入资本，是企业依法筹措并依约使用、必须按期偿还的资金来源。发行债券筹资长期借款筹资租赁筹资（一）债券筹资1、债券基本要素票面价值票面利率债券期限付息方式及日期种类记名债券和无名股债券信用债券和担保债券可转换债券和不可转换债券按债券有无记名按担保情况按债券能

6、否转换成股票固定利率债券浮动利率债券累进利率债券按债券利率是否变动2、债券的种类3、债券发行价格的确定公司债券的发行价格通常有三种情况：溢价发行，当债券的发行价格高于票面金额时折价发行，当债券的价格低于票面金额时平价发行，当二者相等时即债券到期还本面值按市场利率折现的现值和债券各期利息（年金形式）的现值之和【例】某公司发行面值为1000元，票面利率为10%，期限6年的债券，每年末付息一次。其发行价格可分为以下三种情况分析计算。（1）市场利率为10%，与票面利率一致，则等价发行。债券发行价格计算如下：（2）市场利率为8%，低于票面利率，则溢价发行。债券

7、发行价格计算如下：（3）市场利率为12%，高于票面利率，则折价发行。债券发行价格计算如下：4、债券筹资评价优点：缺点：资本成本低具有财务杠杆作用保障股东控制权便于调整资本结构财务风险高限制条件多筹资数量有限（二）长期借款筹资长期借款（long-termloans）是指企业向银行或其他非银行金融机构借入的使用期限超过一年的借款。它主要用于购建固定资产和满足长期流动资产的需要1、长期借款的种类种类抵押贷款和信用贷款基本建设贷款、更新改造贷款科研开发和新产品试制贷款按有无抵押品按贷款的用途政策性银行贷款商业性银行贷款其他金融机构贷款按提供贷款的机构2、长期

8、借款的条件和程序条件：企业独立核算、自负盈亏、有法人资格；企业经营方向和业务范围符合国家产业政策，借款用途属