通信行业2020年度投资策略：机会风险并存，寻找预期低点

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1、目录1、通信行业2019年回顾41.1、通信板块整体表现较好，细分板块热点分散41.2、有线侧拖累导致板块业绩承压62、5G建设：无线侧预期较充分，有线侧具备左侧布局机会72.1、20年两大看点：无线侧规模建设，有线侧独立组网72.2、无线侧进一步兑现业绩，有线侧触底回升93、5G商用：5G扩大流量需求，驱动IDC、网络可视化等行业持续增长143.1、IDC：5G带动流量需求143.2、网络可视化：流量驱动行业持续增长，5G承载带来新增量184、自主可控：北斗完成全球组网，5G加速空间信息应用204.1、北三完成全球部署，性能显著优于现有GPS204.2、5G加速万物互联，空间位

2、置信息需求扩大204.3、北三芯片定型推进，有望迎来军品放量215、估值分析和投资建议225.1、估值分析225.2、投资建议236、风险分析257、重点公司介绍267.1、新易盛（300502）：受益5G建设，400G布局值得期待267.2、海能达（002583）：精细化管理持续推进，看好海外市场扩张潜力287.3、中新赛克（002912）：网络可视化行业龙头，管控市场建设高峰带动业绩高增长297.4、烽火通信（600498）：传输景气度低谷，独立组网有望带动景气度回升307.5、华东重机（002685）：基站散热器放量+5G换机潮，CNC数控机床需求提升317.6、光迅科技（

3、002281）：受益于传输侧回暖+无线侧建设327.7、光环新网（300383）：核心城市IDC储备充足，AWS合作进展顺利331、通信行业2019年回顾1.1、通信板块整体表现较好，细分板块热点分散截至2019年11月22日，上证指数，创业板和中小板分别上涨16%、34%和31%。中信通信行业指数上涨24%，在29个一级行业（中信）中位居第9位；在TMT行业中，市场表现弱于电子（上涨55%）、弱于计算机（上涨36%），强于传媒（上涨7%）。表1：A股各板块年初至今涨跌幅（截至11月22日）序号行业涨跌幅（%）1CS食品饮料73.142CS农林牧渔55.163CS电子元器件54.

4、564CS家电43.565CS建材36.146CS计算机36.047CS非银行金融35.138CS医药35.029CS通信24.0610CS餐饮旅游22.6011CS轻工制造21.8912CS银行18.0113CS国防军工15.5614CS房地产15.4315CS电力设备14.5116CS交通运输13.4317CS机械13.3818CS基础化工12.4519CS煤炭10.7820CS有色金属10.0121CS汽车9.0522CS综合6.9723CS传媒6.7424CS电力及公用事业6.6325CS商贸零售2.5326CS纺织服装0.9827CS钢铁-1.5128CS石油石化-4.

5、2629CS建筑-5.92资料来源：Wind，通信各大细分板块中，5G板块涨幅居前，物联网、光通信板块表现较好，而大安全、云计算板块表现较弱。图1：光大通信各细分指数2019年初至今走势表现（截至2019/11/22）160015001400130012001100100090080001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-01光大通信指数光大光通信指数光大云计算指数光大大安全指数光大5G指数光大物联网指数资料来源：wind，涨幅榜方面，剔除与电子相关的个股，武汉凡谷、移远通信、广和通、共进股份、深桑达A、新易盛、

6、星网锐捷、东信和平、亿联网络、二六三、特发信息等居涨幅榜前列。总体来看，5G无线侧（武汉凡谷）、物联网（移远通信/广和通）、光通信（新易盛）、会议信息化（亿联网络）等细分领域个股表现较好。跌幅榜方面，*ST信威、*ST北讯、*ST新海、*ST九有、*ST高升、邦讯技术、中利集团、鼎信通讯、宁通信B、中通国脉等跌幅靠前。表2：年初至今通信板块上市公司涨跌幅榜（截至11月22日）涨幅前十名涨幅前十名（剔除电子相关）跌幅前十名证券代码证券简称涨跌幅（%）证券代码证券简称涨跌幅（%）证券代码证券简称涨跌幅（%）600745.SH闻泰科技333.89002194.SZ武汉凡谷205.866

7、00485.SH*ST信威-91.23002194.SZ武汉凡谷205.86603236.SH移远通信127.33002359.SZ*ST北讯-79.29603236.SH移远通信127.33300638.SZ广和通130.25002089.SZ*ST新海-60.93300638.SZ广和通130.25002017.SZ东信和平101.97600462.SH*ST九有-49.70300322.SZ硕贝德124.64603118.SH共进股份94.45000971.SZ*ST高升-