民营资本控股华安财产保险股份有限公司

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1、案例：民营资本控股华安财产保险股份有限公司案例概况2002年7月华安财产保险股份有限公司宣布，其原来的主要股东——华侨城集团、深圳机场集团、三九集团等数家主要股东，将其所持的合计70%股份，出售给民营企业——北京特华投资控股有限公司及其关联企业，这些股份现作价3亿元一揽子出售，比原来出资略有溢价。2003年5月27日，华安保险公司股权转让终于获得了中国保监会的批准通过，华安保险59%的股份由北京特华投资控股有限公司及其他民营企业接手。每股转让溢价0.58元。至此中国第一家民营财产保险公司产生，而且民营资本占83%的比例，处于绝对优势。企业概况及转让结果1996年10月18

2、日，华安保险由16家股东投资在深圳成立，注册资本为3亿元。其主要股东为：华侨城集团持股20%、深圳机场8%、深圳国通电信公司8%、深圳市宝安区投资管理公司8%、三九集团10%、深圳市勘察测绘院5%、深圳金丰实业发展公司5%等。华安保险属专业性财产保险公司，主要经营各种财产险、责任险、信用险、农业险及其上述保险的再保险。企业概况及转让结果除了在珠江三角洲地区的总公司和分公司之外，2002年华安又经中国保监会批准在国内主要城市北京、上海、南京、大连、成都、杭州等筹建省级分公司。目前，华安已与包括瑞士、慕尼黑、科隆等再保险公司在内的50多家专业再保公司建立和发展了业务关系，并且选

3、择瑞士再保险公司作为分保合同的首席再保人，来增加公司的经营能力。然而，由于保监会对保险公司开设分公司有注册资本及准备金等硬性要求，一直未能实现增资扩股的华安保险在开设分公司方面进展迟缓。企业概况及转让结果除了在珠江三角洲地区的总公司和分公司之外，2002年华安又经中国保监会批准在国内主要城市北京、上海、南京、大连、成都、杭州等筹建省级分公司。目前，华安已与包括瑞士、慕尼黑、科隆等再保险公司在内的50多家专业再保公司建立和发展了业务关系，并且选择瑞士再保险公司作为分保合同的首席再保人，来增加公司的经营能力。然而，由于保监会对保险公司开设分公司有注册资本及准备金等硬性要求，一直

4、未能实现增资扩股的华安保险在开设分公司方面进展迟缓。企业概况及转让结果此次华安一次性转让59%国有股股权，创了中国保险业股权转让的记录，是国退民进的绝佳版本。从2002年8月报送中国保监会至该方案获批，审批过程将近10个月。批复时间长的原因主要是民营资本受让股权比例过大和新的管理层的保险从业资格问题。企业概况及转让结果在59%的股权转让中：华侨城集团公司将所持华安10%（3000万股）股份转让给北京特华投资控股有限公司；深圳华侨城房地产有限公司将其持有的10%股份转让给深圳市深信创业投资有限公司；深圳市三九汽车发展有限公司将其持有的10%股份转让给深圳市庆宝科技股份有限公司

5、；深圳金融租赁有限公司将其持有的10%股份转让给广州市鑫中业投资有限公司。广州利迪经贸有限公司接手广州迈特兴华制药厂5%的股份；广州市百泽实业有限公司分别接手广州迈特兴华制药厂1%的股份、深圳市国通电信发展股份有限公司8%的股份；广州市泽达棉麻纺织品有限公司接手深圳勘察测绘院5%的股份。企业概况及转让结果业内人士认为，由于中国的财险公司受累不良车险业务，一些公司资产质量堪忧，此次股权转让又可以看作是一次民营资本的高价收购，国有资本仍然在此次股权转让中取得“好收成”。另外，创世纪公司持有华安股份20%，原华安保险董事长惠小兵为这部分股份的股权代表，仍为华安名誉董事长。仅存的国

6、有股份为深圳宝安投资公司和深圳机场持有，分别占9%和8%的比例。转让前后的股权结构如下页图所示。股权转让的原因自华安保险1996年底成以来，经营业绩并不理想。资料显示，1997年度，华安实现营业收入1.05亿元，利润1829万元；1998年度，收入为1.29亿元，利润为977万元；1999年度，业务收入1.587万元，利润789万元；2000年度，业务收入2.71亿元，利润1278万元：2001年的业绩未向外界公布，但据说利润只有几百万元。在近几年中国保险业每年以三成以上速度成长的背景下，华安保险的业绩显然并不能让人满意。股权转让的原因随着新《保险法》在2003年1月1号正

7、式实施，车险条款费率的改革也同时全面启动。华安的主要业务是车险，而车险的改革直接影响到了华安业绩和利润的增长。同时，内部高层管理之间的分歧直接影响到公司新产品的开发和公司的快速发展。据华安内部人士透漏，公司治理结构不完善、高层之间不和导致公司战略方向一直不清晰，而一些投资失误则直接影响到公司的财务稳健。收购后的影响对保险业并不熟悉国有大股东的退出，结束了原来华安财产保险有限公司股权过于分散、高层内斗频繁的局面，为公司的管理及战略的制定提供了有力的保障，而且收购方虽为投资性质的公司，但就收购方的背景和股权转让的数量及