受托管理服务

《受托管理服务》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、第一部分什么是企业年金的受托企业年金是企业及职工在参加基本养老保险的基础上，自愿建立的补充养老保险制度，这种制度和我们以前的团体年金保险还是有区别的，一是基于保险关系的产品，另一种基于信托关系的产品。为了使大家更清楚地了解企业年金的特性，更好得理解企业年金受托人的职责，我从下面几个方面讲一下企业年金基金的特点。一、企业年金制度是基于信托关系的制度何谓信托？信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。信托关系成立一般采用签订合同的方式，签订了信托合同，信托即告成立。信托关系的当事人有三个，

2、委托人、受托人和受益人。企业年金就是基于信托关系的管理模式。企业是委托人、法人受托机构和理事会是受托人，职工是受益人。企业基于对受托人的信任，把企业年金资产委托给受托人，受托人按照企业的意愿以企业年金基金的名义，为了职工的利益对企业年金资产进行管理和处分。从国际经验来看，企业年金分为两种模式，一种是DB型，一种是DC型。DB型也就是待遇确定型，类似于我们的保险产品，受托人向受益人承诺一个待遇支付的金额，从而形成受托人对受益人的负债。这种类型以前在欧美国家比较普遍,但是随着企业对职工负债的增加，在企业和专营机构的负担越来越重，尤其是监管部门对养老金专营机构的偿付能力要求越来越高，即便是IB

3、M、惠普这样的国际大公司都感到养老金负债的压力很大，偿付风险越来越高，因此近些年欧美发达国家的养老金正在逐步向DC型计划也就是缴费确定型转变。例如OECD对成员国经营养老金业务的保险公司的偿债能力要求非常高，如果达不到就不能经营养老金业务。国际流行的趋势是转向DC计划。我国的企业年金制度就是采用基于信托关系的DC计划，即缴费确定型计划,只确定缴费的金额，不确定领取金额，由受益人享受收益，承担风险。这样企业作为委托人的责任只是按时足额交付年金缴费，而不承担任何偿债风险。一个企业年金计划类似于一个有限责任公司，是一个法律上和会计上的主体，不能和企业、职工、受托人等管理机构的资产混和在一起，也

4、不形成这些机构或个人的资产或者负债。在它设立的时候要经过一系列法律程序，在它终止的时候要像公司一样进行清算。这和保险产品的差别很大，保险公司的保费收入是保险公司的资产，计保险公司的资产负债表，而保单所形成的契约关系实际构成了保险公司的负债。二、不能做任何收益保证我们团险的产品可以给客户一个保证的受益，无论如何都是可以拿到的。年金则不行。《信托法》第34条规定：“受托人以信托财产为限向受益人承担支付信托利益的义务”，除非受托人违反信托目的处分信托财产或者因违背管理职责、处理信托事务不当致使信托财产受到损失，否则不能以固有资产弥补信托财产的损失。也就是说受托人在和委托人签订的合同中不能承诺固

5、定收益，甚至不能承诺保证本金安全。那么既然这样，基金如何保证安全呢？主要通过：1、资产配置，把风险资产（权益类资产）控制在30%以内，股票比例不超过20%,无风险资产投资比例要达到70%-80%;2、采用保本策略进行投资。这种投资策略采用国际通行的投资组合保险技术CPPI（constantproportionportfolioinsurance,简称CPPI）,动态调整组合资产中的股票和债券投资比例；组合中债券部分主要采用被动式投资策略，选择买入并持有剩余期限等于或小于保本期限的券种，确保债券资产的稳定收益；同时，持有适量经其它固定收益类品种以提高收益性和流动性；权益部分采用价值成长和廉

6、价证券策略，通过申购新股、投资于具有长期增长潜力的成长类股票和定价低廉的封闭式基金和可转债，获取超额收益。保本投资就是将绝大部分资产投资在债券上，这部分资产的本金和利息收益之和在一定期限后（3-5年），确保本金安全。其余小部分资产投资于股票上，从而获得高于同期国债收益的超额回报。举例说明：如果一个投资者现有10,000万元进行三年投资，希望三年后能够保本。假设现在有一个年利息为2.5%的三年期国债（零息）。那么该投资者现在可用9300万元购买该三年期国债，用剩余的700万元购买股票，在其后这两类资产之间不发生任何转换。那么三年以后，即使该投资者的股票全部亏光，其资产仍有9300*（1+2

7、.5%）3=10015万元。在这个例子中，700万元被人们称为垫子(cushion)。三、方案设计的灵活性和多样性企业年金方案主体条款的设计应符合相关政策的规定和企业实际情况，在这个前提下，企业的年金方案主体条款设计非常灵活，一般是由企业自己设计：（一）缴费比例灵活企业缴费每年不超过本企业上年度职工工资总额的1/12,企业缴费和个人缴费的总额不超过企业上年工资总额的1/6。只要不超过这个限制，企业和职工缴多少都可以，比例上非常灵活。