期货理论与实务PPT(洛铜培训)

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1、期货理论与实务蔡如海博士cairuhai@139.com中央财经大学培训学院1主要内容主要内容主要内容主要内容主要内容主要内容主要内容主要内容�期货与期货合约期货与期货合约�期货交易期货交易�主要商品期货品种介绍主要商品期货品种介绍�铜期货交易专题铜期货交易专题中央财经大学培训学院期货理论与实务(洛铜)2期货与期货合约期货与期货合约期货与期货合约期货与期货合约�期货的产生与发展期货的产生与发展�与期货相关的术语�期货合约及其构成要素�期货合约的主要类别中央财经大学培训学院期货理论与实务(洛铜)3��期货的产生与发展期货的产生与发展1.期货交易产生的背景�芝加哥作为美

2、国农产品的集散地,汇集中西部生产的谷物,运送至东部地区。�农场主、粮食产地的经销商、贸易商与加工商都面临着价格剧烈波动的问题。中央财经大学培训学院期货理论与实务(洛铜)4��期货的产生与发展期货的产生与发展2.CBOT的产生与发展�1848年,芝加哥的82为商人在当地的一个面粉仓库组建了第一代期货交易所——芝加哥期货交易所(CBOT),起初是一个提供价格信息服务的商会组织。�1851年开始引进远期合同,但在价格波动幅度较大时,远期合约存在着违约的风险。�1965年,针对远期合约存在的问题,CBOT推出了标准化合约,同时开始实行保证金制度。中央财经大学培训学院期货理论

3、与实务(洛铜)5��期货的产生与发展期货的产生与发展2.CBOT的产生与发展(续)�1882年,允许以对冲方式免除履约责任,这促使了投机者的加入,增加了市场的流动性。�1883年成立结算协会,向会员提供对冲工具,起初并不规范,但到1925年芝加哥期货交易所结算有限公司成立后,所有交易都进入结算公司进行结算。�真正意义的期货交易必须具备的条件:标准化合约、保证金制度、结算所结算制度。中央财经大学培训学院期货理论与实务(洛铜)6��期货的产生与发展期货的产生与发展3.世界期货业发展概况介绍�期货交易品种分类:国外按行业将期货交易分为农产品、能源、基础金属、贵金属、外汇、

4、利率、股票和指数期货等8个主要品种;玉米、大豆、小麦是国际上交易规模最大的三种农产品期货;原油、成品油和天然气是能源市场的主流产品;铜铝锌是产销量最大的基础金属;贵金属期货仍以黄金合约为主;金融期货则以股指、外汇、利率和股票期货为主。中央财经大学培训学院期货理论与实务(洛铜)7��期货的产生与发展期货的产生与发展3.世界期货业发展概况介绍(续)�国际有影响力的交易所芝加哥商业交易所(CME):畜产品、短期利率、欧洲美元、股指期货芝加哥期货交易所(CBOT):农产品、国债纽约商业交易所(NYMEX):石油、贵金属纽约期货交易所(NYBOT):棉花、原糖伦敦金属交易所(

5、LME):铜、铝、铅、锌、镍伦敦国际石油交易所(IPE):石油伦敦国际金融期货期权交易所(LIFFE):债券、利率东京工业品交易所(TOCOM):天然橡胶英国洲际交易所(ICE):原糖、原油中央财经大学培训学院期货理论与实务(洛铜)8��期货的产生与发展期货的产生与发展3.世界期货业发展概况介绍(续)�交易活跃的商品期货品种�各期货品种主要上市交易所�交易所合并浪潮与发展趋势中央财经大学培训学院期货理论与实务(洛铜)9��期货的产生与发展期货的产生与发展4.我国期货业的发展历程及现状�国内期货市场发展历程初期发展阶段(1988年~1993年):期货交易所遍地开花,数

6、量最多时达到了50多家。中央财经大学培训学院期货理论与实务(洛铜)10��期货的产生与发展期货的产生与发展4.我国期货业的发展历程及现状�国内期货市场发展历程(续)清理整顿阶段(1993年底~2000年):1993年11月4日确定了15家试点交易所;1994年停止了外盘交易,同年4月暂停了钢材、煤炭和食糖期货交易,10月,暂停粳米、菜籽油期货交易;1995年“327”国债期货事件后于当年5月停止了国债期货交易;1998年8月1日,国务院下发《关于进一步整顿和规范期货市场的通知》,开始了第二次整顿工作,仅保留了上海、郑州和大连3家期货交易所,期货品种大幅压缩为12个,

7、交易品种只有铜、铝、天然橡胶、大豆、小麦、豆粕等6个;1999年则开始全面完善期货方面的立法和制度规定。治理整顿导致交易量大幅萎缩,到2000年期货市场总成交量为5461.07万张,不及1995年的1/10。中央财经大学培训学院期货理论与实务(洛铜)11��期货的产生与发展期货的产生与发展4.我国期货业的发展历程及现状�国内期货市场发展历程(续)逐步规范阶段(2000年之后):2004年,《国务院关于资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(简称国九条)的发布,为期货市场的规范发展奠定了制度基础,之后先后成功上市了燃料油、棉花、玉米、白糖、豆油、PTA、锌、菜籽油

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