《夏新电子财务分析》PPT课件

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1、大起大落的夏新电子——2002-2004夏新电子财务分析报告目录公司简介1因素分解分析2财务指标体系及其“三维分析”34财务战略矩阵分析及财务政策建议5财务政策评价6未来发展展望12公司发展历程3公司财务状况一、公司简介公司经营范围一、公司简介1、发展历程——从“厦新”到“夏新”1997年4月24日,以向社会公众募股方式设立，并在上证交易所挂牌上市。1997年5月23日,取得企业法人营业执照，注册资本为人民币18800万元;1999年度实施配股及送转增股后注册资本已变更为35820万元;2003年度实施每10股送2股方案

2、后注册资本增至42984万元;2003年7月25日更名为“夏新电子股份有限公司”，股票简称由“厦新电子”变更为“夏新电子”。2、经营范围——从“VCD”到“手机”到“电脑”目前主营：手机、小灵通、LCD-TV、DVD、笔记本电脑、MP3等3C融合的消费类电子产品，手机业务占其营业收入80%的比例，并且从2002年来在中国手机市场居国产品牌的前3至前5名。一、公司简介一、公司简介3、上市后财务状况——波动性一、公司简介2002-2004年夏新电子主要财务数据年份200420032002销售收入50.5468.1744.86

3、净利润0.15856.146.07总资产42.8943.4827.62净资产13.1814.638.89资产负债率66-69%64-66%68-70%ROE1.2%41.98%68.25%EPS0.04元1.43元1.69元每股经营净现金-1.54元1.17元2.71元12历史比较分析3构成比较分析二、财务指标体系及其“三维分析”行业比较分析表1：夏新2002-2004年度盈利能力（单位：万元）财务指标2002年2003年2004年1.营业毛利率37.36%33.98%20.68%2.销售净利率13.53%9.01%0.

4、31%3.资产净利率21.97%14.13%0.37%4.ROE68.25%41.98%1.20%5.ROIC70.21%54.57%2.02%其中：WCR12,318.8031,569.1578,505.93夏新电子的盈利能力在2002年达到颠峰后逐年下降，到2004年更是大幅缩水。夏新的“变脸”正是目前手机市场利润下降、产量过剩下的缩影。二、财务指标体系“三维分析”——历史比较分析表2：夏新2002-2004年度流动性对比夏新2003年的流动性指标略高于2002年，这是因为：虽然2003年夏新的短期借款和应付帐款有较

5、快的增长，但由于应收票据、货币资金的增加更多，因此总体使得流动性指标表现出一个平缓的增长趋势。但到2004年，由于货币资金余额减少、短期借款大量增加，流动比率下降到接近1；而且由于存货增加较快，速动比率从0.81下降到0.53。可见，其流动性风险已然呈现。二、财务指标体系“三维分析”——历史比较分析财务指标2002年2003年2004年1.流动比率1.381.441.172.速动比率0.780.810.53表3：夏新2002-2004年度负债能力对比夏新总资产负债率变化不大，但短债提高，长债减少，说明夏新采取了“短债长投

6、”的资本结构，过分依靠短期负债周转，加大了财务风险。利息保障倍数从91.49下跌到3.08仅经历一年时间，从损益表得知，财务费用并未有太大变化，“变脸”的根源在于息税前利润（EBIT）的狂降，说明手机行业竞争剧烈、高利润的时代已成为历史。二、财务指标体系“三维分析”——历史比较分析财务指标2002年2003年2004年1.总资产负债率67.80%64.05%67.30%2.长债资产比5.28%4.90%0.87%3.短债资产比62.52%59.16%66.43%4.负债权益比2.111.902.195.股东权益比32.2

7、0%33.65%30.73%6.利息保障倍数34.7191.493.08表4：夏新2002-2004年度资产周转能力对比总资产周转率三年来呈下降趋势，特别是固定资产周转率和存货周转率，2004年比起2003年下滑了将近一半，说明资产管理水平下降。存货占总资产比例超30%，2004年高达42%，若存货不能及时消化，随着时间的推移，存货的实际价值将被大打折扣，因此应重视存货管理。公司应收账款周转率虽然有所下降，但仍远高于同业平均水平6.75，说明随着效益下降，夏新注意到了加强应收账款的管理。二、财务指标体系“三维分析”——历

8、史比较分析财务指标2002年2003年2004年1.总资产周转率2.061.921.172.固定资产周转率18.6214.597.823.应收帐款周转率26.4637.7724.224.存货周转率3.193.612.41表5：夏新2002-2004年度成本费用对比夏新的主营业务成本占主营业务收入比例逐年增加，我们知道