4 企业筹资管理概述参考答案

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1、参考答案三、单项选择题1、B2、D3、C4、D5、A6、C7、B四、多项选择题1、BCD2、ACD3、ABCD4、ABCD5、AD6、ABD7、ACD五、判断题1、×2、×3、√4、×5、√6、√7、×8、×9、√10、√11、√12、×六、计算及分析题1、建立联立方程：125000=5a+600b17320000=600a+88000b解得：a=7600b=145y=7600+145X则2006年的资金需要量=7600+145×320=54000(元)2、该公司对外界资金需求量计算为：[(6000+18000+28000+48000)/

2、160000-(18000+12000)/160000]×(200000-160000)-200000×10％×(1-60％)-4000=5500(元)3、(1)把资产负债表中随销售变动而变动的项目分离出来(见下表)。资产销售百分比(％)负债与所有者权益销售百分比(％)现金(10／200)5％应收账款(50／200)25％存货(60／200)30％固定资产一应付账款(40／200)20％短期借款一公司债券一股本(每股1元)一留存收益一合计60％合计20％(2)确定需要增加的资金量。C公司2006年销售收入为300万元，比2005年增加10

3、0万元，相应的各变动项目的资金增加：现金=100×5％=5(万元)应收账款=100×25％=25(万元)存货=100×30％=30(万元)应付账款=100×20％=20(万元)总的资金需要增加额=5+25+30-20=40(万元)或=100×(5％+25％+30％-20％)=40(万元)(3)确定公司对外筹资的数量。2006年的税后利润=300×8％=24(万元)每股分配现金1元，分配现金股利=10×1=10(万元)保留盈余=24-10=14(万元)对外筹资的数量=40-14=26(万元)配股数=10×O.1=1(万股)配股价=26÷1=

4、26(元／股)综合分析，本题的关键在于确定资产负债表中随销售收入变动而变动的项目的销售百分比，并以此比例为基础，计算出增加的销售额所需增加的资金。4、(1)用高低点法测算2006年资金占用量，公式y=a+bX(其中y为资金占用量，X为产销量)。B=(最高资金占用一最低资金占用)/(最高产销量一最低产销量)=(1165-970)/(130-100)=6.5a=y-bX=970-6.5×100=320或=1165-6.5×130=320所以产销量与资金占用的函数关系式为：Y=320+6.5X则2006年的资金占用量为：320+6.5×150=

5、1295(万元)(2)用回归分析法测算2006年资金占用量。利用公式y=a+bX建立回归分析模型：∑yi=na+b∑Xi∑Xiyi=a∑Xi+b∑Xi*Xi数据整理如下表所示：年份产销量(Xi)资金占用量(yi)XiyiXi*Xi19911992199319941995199619971001051151101251201309701005106510301135111011659700010552512247511330014187513320015145010000110251322512100156251440016900N=7∑X

6、i=805∑yi=7480∑XiYi=864825∑XiXi=93275将表中的数据代入公式中，得7480=7a+805b864825=805a+93275b这样，利用回归分析法求出的产销量与资金占用的函数关系式为：Y=308.42+6.61X2006年的资金需要量为：308.42+6.61×150=1299.92(万元)(3)两种方法的差额=1299.92-1295=4.92(万元)两种方法产生差别的原因是：高低点法只利用了两年的数据就求得了函数关系，而回归分析法则考虑了全年的情况，所以回归分析法的测算结果较精确。5、答案（1）①下年预

7、期增长率（可持续增长率）计算：销售净利率5％销售额/总资产4次总资产/期末股东权益2留存收益率50％可持续增长率===25%或者：可持续增长率=期初权益净利率×收益留存率=【500/（1250-250）】×50％=25％②股利增长率等于可持续增长率即25％③股东的预期报酬率=下期股利/当前股价+股利增长率=【（250/1000）×1.25】/30+25％=26.04％④资本成本=税后负债成本×负债比率+权益成本×权益/资产=（125/1250）×（1-20％）×（1/2）+26.04％×（1/2）=17.02％（2）①销售净利润计算设销售

8、净利率为r，则：35％=r=6.48％或：下期预计销售收入=销售收入×（1+计划销售增长率）=10000×（1+35％）=13500（万元）总资产=销售收入/资产周转率=13500/4=337