《国际财务管理》ppt课件

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1、国际财务管理○中英合作金融管理本科○第一章总论第一节国际财务管理的概念一、国际财务管理的定义其他三种观点:都有不足之处组织国际企业的财务活动，处理国际财务关系的一项经济管理活动。1.世界财务管理2.比较财务管理3.跨国公司财务管理P3二、国际财务管理的特点(与国内财务管理相比)1、理财环境具有复杂性应特别注意：汇率、外汇管制程度、通胀、利率、税负、资本制度、资本市场、政治稳定…2、筹资具有更多选择性（本国、外国）多元化渠道方式第二类第一类汇率变动利率变动通胀经营管理其他除国内企业所具有的风险外，还有很多国际政治、经济环境中的各种风险。经济、经营方面的风险具体风险（十个方面）3、资

2、金投放具较高的风险性上层建筑与政治风险政府变动政策变动战争法律其他三、国际财务管理的内容1、国际财务管理环境（更复杂）；要求：认真分析、合理预测环境2、外汇风险管理；①外汇风险的概念:P5②包括三类:交易风险（外币交易风险）换算风险（又称“折算风险”，报表折算的账面损益）经济风险（又称“经营风险”，汇率变动引起成本、价格、销量变动从而影响现金流量）内容3、国际筹资管理：（权衡成本、风险）资金来源公司内部资金、母公司地主国资金、子公司东道国资金、国际金融机构资金…筹资方式国际股份筹资、国际债券筹资、国际租赁筹资、国际银行信贷筹资、国际贸易筹资、国际金融机构贷款筹资…4、国际投资管理

3、：①国际投资分类：A．按投资方式直接投资（在国外取得经营权）间接投资（证券投资）区别：能否控制包括独资、合资、合作达到控制的股票投资…B．按时间长短中长期投资短期投资②管理内容（必须做好的工作）:作两套分析首先：计算项目的净现值然后：按统一汇率折算成总公司的净现值A.认真分析国外投资环境；B.合理选择投资方式；C.对项目进行财务上的可行性分析。（与国内投资不同）5、国际营运资金管理：包括存量管理→最佳持有水平；流量管理→最佳安置地点、最佳持有币种。6、国际税收管理：管理目标①避免双重征税;②实现最多的纳税减免;③减少所得税;④利润转移至低税国家、地区。7、其他内容：如国际性财务分

4、析、国际性企业并购、国际性转移价格…第二节国际财务管理的目标是企业进行理财活动要达到的目的，是评价国际企业财务活动是否合理的标准。一、国际财务管理目标的特点：履行社会责任（在投资地）加快现金流动、提高偿债能力…..2、目标有多元性；主导目标股东财富最大化。辅助目标目标群虽然不同时期，环境变化，目标也可能变化，但在一定时期内是相对稳定的1、一定时期内具有相对稳定性；3、目标具有层次性；（因管理的具体内容可划分若干层次）1、整体目标财富最大化。2、分部目标如：3、具体目标如：一次借款要达到的目的。三个层次筹资目标投资目标……4、目标具有复杂性。有时因为某种原因，可能会放弃追求财富最大

5、化的目标。二、财务管理目标主要观点的评价（一）产值最大化（缺点）P9P10（二）利润最大化（缺点）（三）股东财富最大化（优点、缺点）P10自由现金流量FCFt∑V=(1+i)t.（四）企业价值最大化1、概念P122、基本思想：把企业长期稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中满足各方利益关系。3、具体内容：P134、企业价值的计量：1若各年FCF相等，持续经营（n→∞）,可简化为：V=FCF/i5、优点：P14（一）影响财务管理目标的利益集团：1、所有者2、债权人3、职工4、政府…美国模式：（建立在发达证券市场基础上）日本模式：（建立在发达的银行业基础上）三、财务管理目标的国际比较

6、世界范围看，财务管理模式：（二）、美日目标的比较:2、日本股东:在企业财务决策中起主导作用目标：股东财富最大化。1、美国股东、债权人、职工、政府:在企业财务决策中都起重要作用目标：企业价值最大化。（三）中国财务管理目标的选择1、从理论分析看：“企业价值最大化”更科学。证券市场不发达;政治制度：强调职工利益、社会责任;资产负债率高;政府干预多…2、从国际比较看：“日本模式更适合中国”。因为中国：因此，应:“企业价值最大化”。3、从实际调查看：“企业价值最大化”　，是财务管理目标的发展方向。四、国际财务管理目标的合理组合目标群与国内企业财务管理目标单一不同，国际财务管理目标，应该主导

7、目标企业价值最大化或股东财富最大化.辅助目标长期合并收益、资金流动性和偿债能力、结合子公司东道国特点设定的目标…第三节国际财务管理的发展一、企业财务管理的发展过程（一）筹资管理的理财阶段如何筹资（20世纪初）（二）资产管理理财阶段（又称“内部控制管理阶段”）二战后营运资金管理、财务计划、控制、分析…（三）投资管理理财阶段(70年末80年代初)据通胀,对筹资决策、投资决策进行调整…(80年代中后期)汇率风险、多国融资、跨国资本预算、内部转移价格…(60年代中期)科学的投资决策程序、