致同研究之年报分析：限售股公允价值的确定示例

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1、致同研究：限售股公允价值的确定示例证监会、交易所对控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员持有的上市公司股票，规定了不同的禁售期。控股股东和实际控制人持有的发行人首次公开发行股票前已发行股份，自发行人股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理；董事、监事和高级管理人员自公司股票上市之日起一年内和离职后半年内，不得转让其所持本公司股份。持有的该等限售股若属于《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》规范的金融资产，则在初始确认时需按公允价值计量，并在作为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或可供出

2、售金融资产时，按以公允价值进行后续计量。公允价值的确定，则遵从《企业会计准则第39号——公允价值计量》。除了少数例外情况，CAS39要求企业只要能够获得相同资产或负债在活跃市场上的报价，就应当将该报价不加调整地应用于该资产或负债的公允价值计量。难点在于确定禁售的规定是针对资产持有者的，还是针对该资产本身的。如果该限制是针对相关资产本身的，那么此类限制是该资产具有的一项特征，任何持有该资产的主体都会受到影响，市场参与者在计量日对该资产进行定价时会考虑这一特征。因此，企业以公允价值计量该资产，应当考虑该限制特征。如果该限制是

3、针对资产持有者的，那么此类限制并不是该资产的特征，只会影响当前持有该资产的企业，而其他企业可能不会受到该限制的影响，市场参与者在计量日对该资产进行定价时不会考虑该限制因素。因此，企业以公允价值计量该资产时，也不应考虑针对该资产持有者的限制因素。通常可以认为，虽然禁售的规定是针对特定持有人的，但是禁售期内的股票无论何人持有均需延续禁售期，因此市场参与者在对该上市公司限售股进行定价时将会考虑该权益工具流动性受限的因素。也就是说，限售是针对该资产本身的，企业以公允价值计量该资产，应当考虑该限制特征。此时，如何反映流动性受限的影

4、响成为新的难题。准则规定《企业会计准则第2号——长期股权投资》（2014修订））第二条本准则所称长期股权投资，是指投资方对被投资单位实施控制、重大影响的权益性投资，以及对其合营企业的权益性投资。第三条下列各项适用其他相关会计准则:（二）风险投资机构、共同基金以及类1似主体持有的、在初始确认时按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》的规定以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，投资性主体对不纳入合并财务报表的子公司的权益性投资，以及本准则未予规范的其他权益性投资，适用《企业会计准则第22号——金融工具确认和

5、计量》。《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》第三十条企业初始确认金融资产或金融负债，应当按照公允价值计量。第三十二条企业应当按照公允价值对金融资产进行后续计量，且不扣除将来处置该金融资产时可能发生的交易费用。但是，下列情况除外：（一）持有至到期投资以及贷款和应收款项，应当采用实际利率法，按摊余成本计量。（二）在活跃市场中没有报价且其公允价值不能可靠计量的权益工具投资，以及与该权益工具挂钩并须通过交付该权益工具结算的衍生金融资产，应当按照成本计量。《企业会计准则第39号——公允价值计量》第二条公允价值，是指市场参

6、与者在计量日发生的有序交易中，出售一项资产所能收到或者转移一项负债所需支付的价格。第六条企业以公允价值计量相关资产或负债，应当考虑该资产或负债的特征。相关资产或负债的特征，是指市场参与者在计量日对该资产或负债进行定价时考虑的特征，包括资产状况及所在位置、对资产出售或者使用的限制等。第十九条企业在估值技术的应用中，应当优先使用相关可观察输入值，只有在相关可观察输入值无法取得或取得不切实可行的情况下，才可以使用不可观察输入值。《企业会计准则第39号——公允价值计量应用指南》三、关于公允价值计量的基本要求（一）相关资产或负债（

7、2）对资产出售或使用的限制。企业以公允价值计量相关资产，应当考虑出售或使用该资产所存在的限制因素。企业为合理确定相关资产的公允价值，应当区分该制是针对资产持有者的，还是针对该资产本身的。如果该限制是针对相关资产本身的，那么此类限制是该资产具有的一项特征，任何持有该资产的企业都会受到影响，市场参与者在计量日对该资产进行定价时会考虑这一特征。因此，企业以公允价值计量该资产，应当考虑该限制特征。【例2】某上市公司的限售股具有在指定期间内无法在公开市场上出售的特征。市场2参与者在对该上市公司限售股进行定价时将会考虑该权益工具流动

8、性受限的因素。因此，企业以公允价值计量该权益工具时，应当对在公开市场上交易的同一发行人的未受限制的相同权益工具的报价作出相应调整，即从报价中扣除市场参与者因承担指定期间内无法在公开市场上出售该权益工具的风险而要求获得补偿的金额。（六）估值技术相关资产或负债，存在活跃市场公开报价的，企业应当优先使用该报价确定该资产或负