财务成本管理(2013年) 第十章 资本结构 VIP单元测试(下

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1、第十章资本结构一、单项选择题1.下列说法中可以反映企业财务杠杆系数等于1的是（）。A.每股收益为零B.息税前利润为零C.固定性融资成本为零D.固定性经营成本为零2.某企业2012年的财务杠杆系数为2.5,2012年的息税前利润为600，优先股为7.5万元，企业所得税税率为25%，则2012年实际利息费用为（）万元。A.350B.330C.400D.3603.甲上市公司没有发行优先股，已知2012年的利息保障倍数为5，则该公司2012年的财务杠杆系数为（）。A.0.2B.1.25C.3.5D.44.甲

2、企业当前的经营杠杆系数为4，要使企业由盈利转为亏损，销售量至少要下降（）。A.45%B.50%C.25%D.40%5.某公司2013年的财务杠杆系数是2.5，经营杠杆系数是4，普通股每股收益的预期增长率为80%，假定其他因素不变，则2013年预期的销售增长率为（）。A.6%B.8%C.7%D.10%6.以下筹资方式中，既能带来杠杆利益，又能产生抵税作用的是（）。A.优先股B.增发新股C.发行债券D.留存收益7.以下哪种说法，体现了有税市场下的MM理论观点（）。A.企业的资本结构决策和企业的价值无关B

3、.无论企业有无负债，加权平均资本成本将保持不变C.强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化D.当全部融资来源于负债时，企业价值最大8.甲公司是刚刚成立的新房地产企业，如果目前的证券市场比较成熟，根据优序融资理论的基本观点，甲公司在确定筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是（）。A.内部融资B.发行债券C.发行优先股票D.发行普通股票9.以下关于资本结构的影响因素表述不正确的是（）。A.收益与现金流量波动较大的企业，要比现金流量较稳定的类似企业的负债水平低B.成长性好的企业

4、，要比成长性差的类似企业负债水平高C.一般性用途资产比例高的企业，要比具有特殊用途资产比例高的类似企业的负债水平低D.财务灵活性大的企业要比财务灵活性小的类似企业的负债能力强。10.企业债务成本过高时，下列方式中不利于降低债务成本的是（）。A.偿还长期债务，发行新股B.进行股票回购8C.利用留存偿还债务D.将可转换债券转换为普通股11.若不考虑财务风险，利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时，以下说法中错误的是（）。A.当预计销售额高于每股收益无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利B

5、.当预计销售额高于每股收益无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利C.当预计销售额低于每股收益无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利D.当预计销售额等于每股收益无差别点时，两种筹资方式的每股收益相同二、多项选择题1.降低经营杠杆系数，从而降低企业经营风险的途径有（）。A.提高资产负债率B.节约固定成本开支C.提高产品销售量D.提高权益乘数2.下列各项中，影响总杠杆系数的有（）。A.资产负债率B.固定资产折旧C.单位变动成本D.长期债券的利息3.下列表述中正确的有（）。A.在其他

6、条件不变的情况下，资产负债率越高，财务杠杆系数越低B.当企业经营杠杆系数趋于无穷大时，企业处于保本经营状态C.经营风险是企业未使用债务和优先股时，经营的内在风险，它是企业投资决策的结果，表现在企业每股收益的变动上D.从某种意义上讲，一项资产或新项目是没有财务风险的，只有企业自身才有财务风险4.关于资本结构理论的表述中，正确的有（）。A.根据优序融资理论，当存在外部融资需求时，企业倾向于股权融资而不是债券融资B.根据代理理论，当负债程度较高的企业陷入财务困境时，股东通常会选择放弃净现值为正的项目C.根

7、据权衡理论，平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本是确定最优资本结构的基础D.根据MM理论，当企业存在所得税时，企业负债比例越高，企业价值越大5.债券筹资与普通股筹资具有不同的特点，以下说法中正确的有（）。A.债券筹资需要到期还本付息，筹资风险相对较高B.普通股资本成本较高C.普通股融资不能利用财务杠杆的作用D.公司债券利息具有抵税作用，普通股筹资不能产生抵税效应。6.下列条件属于MM资本结构理论所依据的直接及隐含假设条件的有（）。A.投资者等市场参与者对公司未来的收益与风险的预期是相同的B.股票与债

8、券进行交易的市场中没有交易成本，且个人与机构投资者的借款利率与公司相同C.公司或个人投资者的所有债务利率均为无风险利率，与债务数量无关D.公司息税前利润具有永续的零增长特征，但是债券不是永续的87.下列关于最优资本结构理论表述正确的有（）。A.代理理论认为债务的存在可能会激励管理者和股东做出投资不足的行为B.权衡理论认为应该综合考虑财务杠杆的利息抵税收益与财务困境成本，以确定企业为最大化企业价值而应筹集的债务额C.无税的MM理论是针对完美资本市场的资本结构建立的理论D