财务管理总复习例题(2013年)

财务管理总复习例题(2013年)

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1、例一、(时间价值)1、家企业拟购买一台设备,采用现付方式,其价款为40万元。如延期至5年后付款,价款为52万元,设企业5年期存款利率为10%,试问现付同延期付款比较,哪个有利?解:现在付款为40万元;40万元5年后的本利和(按单利计)=40*(1+10%*5)=60万元所以,通过计算可以知道还是5年后还有利,可以得到8万元的利益(60万元-52万元)[若按复利算:5年后的本利和=40*FVIF(10%,5)=40*1.611=64.44万元,更合算]2、某企业年初向银行借款50万元,第一年年末开始还款,每年还款一次,等额偿还

2、,分5年还清,银行借款利率为12%。要求:计算每年应还多少钱?已知:年金现值=50万元;i=12%;n=5年你应该知道要求的是什么?求年金PVA=A*PVIFA(12%,5)A=PVA/PVAIF(12%,5)再请思考:(1)某企业有一笔5年后到期的借款,数额为2000万元,为此设置偿债基金,复利率为10%,到期一次还清借款。则每年年末应存入银行的金额为多少?这是已知年金终值,求年金。12FVA=A*FVIFA(10%,5)A=FVA/FVIFA(10%,5)(2)C公司现在借入2000万元,约定在8年内按年利率12%均匀偿

3、还,则每年应还本付息的金额为多少?3、利民工厂有一笔123,600元的资金,准备存入银行,希望在7年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备,当时的银行存款利率为复利10%,该设备的预计价格为240,000元。要求:试用数据说明7年后利民工厂能否用这笔款项的本利和购买设备。(答案:两种做法:(1)已知现值(123,600元)求终值,与240,000元比较,终值为:123,600*FVIF(10%,7)=240,896元,够买了。(2)已知终值(240,000)求现值,与123,600元比较,现值为:240,000*PVIF(1

4、0%,7)=123,120元,即只需123,120元就够了。)例二、(分项财务指标分析)1、某公司流动资产由速动资产和存货构成,年初存货为145万元,年初应收帐款为125万元,年末流动比率为3,年末速动比率为1.5,存货周转率为4次,年末流动资产余额为270万元。一年按360天计算。要求:12(1)计算该公司流动负债年末余额。(2)计算该公司存货年末余额和年平均余额。(3)计算该公司本年销货成本。(4)假定本年赊销净额为960万元,应收帐款以外的其他速动资产忽略不计,计算该公司应收帐款平均收帐期。解:(1)流动负债年末余额:

5、流动比率=流动资产/流动负债流动负债=流动资产/流动比率流动负债年末余额=270/3=90万元(2)存货年末余额:存货=流动资产-速动资产速动比率=速动资产/流动负债速动资产=速动比率*流动负债=1.5*90=135存货年末余额=270-135=135万元存货平均余额=(145+135)/2=140万元(3)本年销售成本:存货周转率=销售成本/存货平均余额销售成本=存货周转率*存货平均余额=4*140=560万元(4)根据题意,应收帐款以外的其他速动资产忽略不计,而流动资产由速动资产和存货构成。故年末应收账款=年末流动资产-

6、年末存货=270-135=135万元(或:年末应收账款=年末速动资产=1.5*90=135万元)12则:应收账款平均余额=(125+135)/2=130应收账款周转率=960/130=7.38(次)应收帐款平均收帐期=360/7.38=48.8(天)2、另见历年考题归纳中2000年和2010年的题目及答案。例三、(杜邦模型)▲某公司近两年有关财务比率数据如下:权益报酬率总资产报酬率权益乘数销售净利率总资产周转率第一年?(14.9%)?(7.38%)2.024.53%1.6304第二年?(12.12%)?(6%)2.023%2

7、要搞清楚杜邦模型中公式之间的关系:所有者权益报酬率=总资产报酬率*权益乘数总资产报酬率=销售净利率*总资产周转率因此:所有者权益报酬率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数例四、(资本成本)▲12某公司资金总量为1000万元,其中长期借款200万元,借款利率为10%,手续费忽略不计;企业发行总面额为100万元的3年期债券,票面利率为12%,由于票面利率高于市场利率,故该批债券溢价10%出售,发行费率为5%;此外公司普通股500万元,预计第一年的股利率为15%,以后每年增长1%,筹资费率为2%;优先股150万元,股利率固定为20

8、%,筹资费率为2%;公司未分配利润总额为40万元,该公司的所得税率为40%。问:如何确定个别资本成本和加全平均资本成本解:先计算个别资本成本:1、长期借款成本率=10%*(1-40%)=6%2、企业债券成本率=100*12%(1-40%)/100(1+10%)(1-5%)=7.2/104.

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