国际财务管理 (2)

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1、一、国际财务管理主体:就企业国际化进程来看,国际财务管理的主题可以分为两种类型:一种是由国际业务的,立足国内的企业(处于出口阶段和国外生产阶段的企业),另一种是进行直接和间接投资的企业(跨国公司)。二、国际化进程阶段:1.出口产品;特点:产销区域上的分离,都是在本国生产,在国外销售2.建立国外分支机构进行生产;特点:产销在区域上的统一再次实现产销分离,产销不仅在区域上的分离,自己本身也发生了分离3.实行跨国经营;特点:再次产销分离,产销不仅在区域上的分离,自己本身也发生了分离三、以国际企业财务活动为纵线形成的内容:①国际投资管理,②国际融资管理,③国际营运资金的管理,④国际并购

2、与国际战略联盟以国际财务管理基本要素为横线形成的内容:①国际结算管理,②外汇风险管理,③国际税收管理与转移定价,④国际企业组织与财务模式,⑤绩效评价四、财务管理国际化基本理论:1.资源(资金)分布不均衡理论:资源又称生产要素,包括土地、劳动和资本,这些资源在各国之间存在相对的不均衡情况。2.比较优势理论:认为如果各国专门生产和出口生产成本相对低的产品,就会从中获得收益。3.不完全市场理论:是指买卖者能够左右商品价格的现象,不完全竞争的极端为垄断,目标市场不完全,产生贸易壁垒。4.产品生命周期论:开发期——成长前期——成长后期——成熟期——衰退期5.价值链理论:每一个企业都是在设

3、计、生产、销售、发送和辅助其产品的过程中进行种种活动的集合体。中心思想是企业与企业的竞争,不只是某个环节的竞争,而是整个价值链的竞争,而整个价值链的综合竞争力决定企业的竞争力。五、外汇的定义:动态:就是把一个国家的货币兑换成另一个国家的货币,借以偿清国家间债务关系的一种专门性的经营活动。静态:是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产:(1)外币现钞,包括纸币、铸币;(2)外币支付凭证或者支付工具,包括票据、银行存款凭证、银行卡等;(3)外币有价证券,包括赵权、股票等;(4)特别提款权;(5)其他外汇资产六、外汇基本特征:1.它必须是以外币计价的能够得到偿付的资产2.只有

4、可以自由兑换用于国际结算的外币方可作为外汇。七、汇率的定义:又称汇价,两种货币兑换的比例,即一国货币用另一国货币表示的价格。八、外汇标价方法:直接标价法:又称应付标价法,是以一定单位的外国货币为标准,计算应付多少本国货币的标价方法。间接标价法:又称应收标价法,是以一定单位的本国货币为标准,折算为一定数额的外国货币来表示其汇率。九、汇率的分类:1.按时间划分:即期汇率(指目前的汇率,用于外汇的现货买卖)和远期汇率(是在未来一定时期进行交割,而事先由买卖双方签订合同、达成协议的汇率)。关系:两者之间有一定的差额,称为远期差价,这种差额用升水、贴水和平价来表示。升水表示远期汇率比即期

5、汇率高,贴水表示远期汇率比即期汇率低,平价表示两者相等。2.银行买入汇率、银行卖出汇率和中间汇率、现钞汇率3.基本汇率和套算汇率4.按汇率决定机制划分:官方汇率、市场汇率和自由外汇市场的汇率5.按政府规划划分:固定汇率和浮动汇率十、汇率理论的三大理论:1.购买力平价理论:两国货币未来即期汇率变动的百分比近似等于两国通货膨胀率的差额核心思想:解释各国通货膨胀差异与汇率变动的关系2.国际费雪效应理论:两个国家货币即期汇率的预期变动应该结合近似等于两国间名义利率的差异。核心思想:用利率解释汇率的变化。3.利率平价理论:认为两国风险与期限相同的证券的利率差异在扣除交易成本之后等于外币的

6、远期升水率或贴水率,这时的市场是均衡的,这种均衡状态称为利率平价。核心思想:远期升水率或贴水率与利率之间的关系十一、三大理论的关系:远期升水率或贴水率即期汇率预测的变化即期汇率的预测变化远期汇率为未来即期远期升水率或贴水率汇率的无偏估计理论购买力平价理论国际费雪效应理论利率平价理论名义利率差异通货膨胀率差异通货膨胀率差异费雪效应理论名义利率差十二、1.定义:经济风险:是指汇率变动对企业的产销数量、价格、成本、费用等产生影响,从而导致企业未来线径流量发生改变的风险。交易风险:是指汇率变动对企业已经发生尚未结算的外币债权、债务的价值产生影响,从而导致企业未来收入或支出的现金价值发生

7、改变的风险。折算风险:又称会计风险,是指国际企业在合并财务报表时,将不同货币计价的财务报表折算成同一货币计价的财务报表的过程中企业报表反映价值发生改变的风险。特征:折算风险具有追溯性,基于过去,不改变企业的实际价值;经济风险具有前瞻性,直接影响企业未来的总价值影响现金流量,基于未来;交易风险兼具追溯性和前瞻性,基于过去发生的,但在未来进行结算的。2.经营重构:是指受到汇率变化影响的子公司的业务流程进行重新构建,平衡业务流程中各项目对汇率变化的敏感性,从而降低整个业务的经济风险。十三、汇率变动

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