PPP模式面临的问题及对策研究

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1、PPP模式面临的问题及对策研究  【摘要】十三五期间,我国经济步入新常态,随着城镇化建设的大力推进,政府财政面临着重大压力。在这种宏观环境下,政府与社会资本合作(PPP)模式应运而生,为推进城镇化建设提供了新思维新方式。文章从现阶段PPP模式的实际运用着手,通过具体的PPP项目,发现其实际操作中存在的问题,包括项目融资、相关风险及运营收益等方面,针对存在的问题,提出相关建议。  【关键词】城镇化建设PPP模式项目融资风险退出机制  一、PPP模式内涵及特点  PPP(Public-PrivatePartner

2、ship),专家们有不同的译法,公私伙伴关系、公私合作模式、公私合营等。在我国通常称为政府和社会资本合作模式,私人部门发挥资金、技术、管理优势,按照政府设定的标准建造公共设施、提供公共服务,并通过从政府部门收费或从使用者收费来达到较为稳定的收入,政府部门负责确定公共服务要求,并进行必要的协助和监管,最终实现以更低成本达到更高质量服务的目标。在这种模式下,资本是必要,合作是前提,如何实现政府和社会资本有效率有效果的合作是至关重要的。PPP模式有如下特点:  (一)社会资本是关键  在政府与社会资本合作(PPP)

3、模式中,起决定性作用的是社会资本,在项目中寻求优质社会资本,是该模式的关键。在PPP模式中,政府的主导作用是监管与监督,而项目能否落实的关键在社会资本,这正是政府大力推行PPP模式的意义所在,通过寻求优质社会资本,顺利开始城镇化建设,政府在监管的同时,实现社会资本的有效运用。  (二)合作是前提  政府和社会资本合作(PPP)模式,强调的是合作,二者缺一不可。如果政府单独实施项目,在资金上面临压力较大;相应的,社会资本单方面运行,缺乏相应的监管与效力,项目同样无法成功开展。因此,政府和社会资本的有效合作是PP

4、P模式成功开展的前提。各个参与方在平等协商的基础上,发展各自的优势,实现项目的成功开展运营,达到多方共赢的局面。例如北京地铁四号线,在北京市基础设施投资有限公司、北京首都创业集团有限公司和香港地铁有限公司共同出资建成,诞生了“京港地铁”。  (三)利益共享、风险共担是初衷  PPP项目主要应用于公共服务和基础设施的建设方面,具有较高的公益性和垄断性,因此设立合理的利益分享和风险承担机制是保证PPP项目成功实施的基础。政府和社会参与方基于特定的契约和合理的利润调节机制,确保社会资本按照协议规定的方式取得合理的投

5、资回报,避免项目运营中可能出现的问题,造成社会资本无法取得投资收益。合作不仅意味着利益共享,还有风险共担。在PPP项目的实施中,更多考虑的是双方风险的最优应对、最佳分担,从而使得项目整体的风险最小化。  二、PPP模式在我国的发展现状  (一)项目融资方面  在1998年就已经立项,而在2012年才开始动工的北京第十水厂项目,是自成都自来水六厂之后,中国第二个水务类PPP项目,同时也是利用外资设立基础设施的试点项目。但是在项目启动不久,由于项目拖延较久外加市场需求萎缩,所以在2004年的时候,Anglian从

6、北京第十水厂项目中撤资。同样的在江苏某污水厂PPP项目实施过程中,由于2002年到2003年出现谈判延误,项目无法开展,最终项目融资失败。  还有很多PPP项目案例,通过分析总结可以发现在PPP项目启动开展阶段,在融资方面存在一定的问题。由于政府审批的延误或者是供求状况的改变,导致企业融资困难。还有一些项目失败是由于现阶段我国大部分PPP项目在落地实施的过程中失败,投资者信心不足,最终导致融资失败。在PPP项目中,优质的社会资本是关键,如何引入社会资本,是项目成败的关键所在。目前针对PPP项目融资主要有两种方

7、式:股权融资和债券融资。不同的融资方式对项目有不同的影响。  首先,股?嗳谧屎驼?券融资的风险不同。一般而言,对于项目公司(SPV)而言,股权融资的风险要小于债券融资的风险。因为从项目整体来看,股权融资以出资入股的方式为项目公司融资,在这之前,股权融资方已经对项目整体的运营情况、资金规模、风险成本以及后期的收益甚至是退出机制有一定的把控和估量,股权融资的有点在于后期不用还本付息,而是按照出资入股的比例获取股息作为收益。与此相反,债券融资是出资方作为债权人,以一定的利息作为回报,到期还本付息的融资方式。  其次

8、,成本不同。股权融资支付的股利是从企业的税后利润中支取,不具备抵税作用,而债权融资的费用是在税前利润中列支,具备一定的抵税作用。同时股权融资的资本构成公司的永久性资本,是项目后期正常运营中抵御风险的基础。  最后,对项目的控制权不同。以股权融资的企业由于持有项目公司股权,因此对于项目公司的实施运作具有控制权,从而削弱了政府对项目的控制权。  股权融资和债权融资各有优势,在PPP项目实际落地实施的过程

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