中级财务管理公式整理(陈玲娣)

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1、中级财务管理公式整理（陈玲娣）货币时间价值：1、预付年金终值、现值预付年金终值（现值）=普通年金终值（现值）×（1+i）在普通年金终值、现值基础上变换：预付年金终值系数：年限+1，系数-1预付年金终值＝A×[(F/A,i,n+1)-1]预付年金现值系数：年限-1，系数+1预付年金现值＝A×[(P/A,i,n-1)+1]2、递延年金现值的计算：比如前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为i，求现值。P＝500×(P/A,i,5)(P/F，i，2)P＝500×(F/A,i,5)(P/F，i，7)P＝500×[(P/A,i,7)-(P/A,i,2)

2、]3、永续年金：P=A/i4、倒数关系：复利终值系数与复利现值系数互为倒数普通年金现值系数与资本回收系数(A/P,i,n)互为倒数普通年金终值系数与偿债基金系数(A/F,i,n)互为倒数5、实际利率一年复利多次的实际利率：i实际利率r名义利率m一年复利的次数比如名义利率10%，半年复利一次下的实际利率=（1+10%/2）^2-1通货膨胀下的实际利率：1+名义利率=（1+实际利率）（1+通胀率）风险价值分析：1、风险衡量指标：方差σ2=Σ（各种状态下的资产收益率-期望收益率）2×概率标准差σ=方差开方标准离差率=σ/期望收益率12中级财务管理公式整理（陈玲娣）

3、2、可以加权平均指标：期望收益率=Σ（各种状态下的资产收益率×概率）证券组合的β=Σ（各项证券β×概率）3、资本资产定价模型：必要收益率=无风险收益率Rf+β×(市场组合的收益率Rm-无风险收益率Rf)其中：(市场组合的收益率Rm-无风险收益率Rf)——市场风险溢酬β×(市场组合的收益率Rm-无风险收益率Rf)——该种证券或组合的风险收益率无风险收益率Rf——短期国债收益率代替预算管理：1、生产预算：原始公式：期初结存量＋生产量－销售量=期末结存量推导出：预计生产量＝期末结存量＋预计销售量－期初结存量2、材料采购预算：原始公式：期初材料结存量＋本期材料购进量

4、－本期生产需要量=期末材料结存量推导出：本期材料购进量＝期末材料结存量＋本期生产需要量－期初材料结存量资金需要量预测：1、销售百分比法外部融资需求量=（敏感性资产占销售百分比－敏感性负债占销售百分比）×销售的增量－预计销售量×基期的销售净利率×利润留存率如果需要增加固定资产、无形资产，需要额外增加资金需要量。其中：资金需要量的增量=（敏感性资产占销售百分比－敏感性负债占销售百分比）×销售的增量+固定资产、无形资产的增加量留存收益的增量（内部可以解决的资金）=预计销售量×基期的销售净利率×利润留存率2、高低点法12中级财务管理公式整理（陈玲娣）y（资金需要量）

5、x（销售额）y高点=a+bx高点y低点=a+bx低点资金成本：1、个别资金成本（非贴现的一般方法）：（1）银行借款、长期债券的资金成本=面值*票面利率*（1-所得税率）/发行价格（1-筹资费率）如果面值=发行价，不考虑筹资费用，银行借款、长期债券的资金成本=票面利率*（1-所得税率）（2）优先股资金成本、固定股利的普通股资金成本=面值*股息率/发行价格（1-筹资费率）——相当于永续年金留存收益的资金成本==面值*股息率/发行价格——没有筹资费（3）固定股利增长的普通股资金成本=D1/[发行价格（1-筹资费率）]+g2、加权平均资金成本加权平均资金成本=Σ（各

6、筹资方式资金成本×资金比重）杠杆指标：经营杠杆DOL=息税前利润变动率/销售变动率=基期M/基期EBIT财务杠杆DFL=每股收益变动率/息税前利润变动率=基期EBIT/[基期EBIT-I-D/(1-T)]总杠杆DTL=经营杠杆DOL×财务杠杆DFL最有资本结构决策：1、每股收益无差别点：令：股权筹资时的每股收益=负债筹资时的每股收益股权筹资时的每股收益=（EBIT-原方案利息）(1-T)/(原股数+新发股数)负债筹资时的每股收益=（EBIT-原方案利息-新负债利息）(1-T)/原股数如果预计EBIT>无差别点的EBIT，选债务筹资。如果预计EBIT<无差别点

7、的EBIT，选股权筹资。2、企业价值分析法：12中级财务管理公式整理（陈玲娣）股权资金成本=Rf+β×(Rm-Rf)——按资本资产定价模型股权的价值（相当于未来现金流量的现值）=净利润/股权资金成本——相当于永续年金=（EBIT-I）(1-T)/股权资金成本企业的价值=股权的价值+债务的价值——可以算出资金比重负债的资金成本=负债利率*（1-T）——假定发行价=面值、不考虑筹资费加权平均资金成本=负债利率*（1-T）*债务比重+股权资金成本*股权比重项目投资管理：1、税后营业现金净流量NCF=营业收入-付现成本-所得税=税后营业利润+非付现成本=收入×(1-

8、所得税税率)-付现成本×(1-所得税税率)+非付现成