《经济学债券》ppt课件

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1、华尔街专业人士都在兴奋地低声讨论着一共有2300万美元的薪金和红利……在所罗门债券套利集团里，不论是一位戴眼睛的31岁的老“火箭专家”还是高技术交易者……都通过做巨额的赌博——金额达成百上千亿美元——赌不同债券之间的微小价格差异——《华尔街日报》什么是债券？债券（bond)是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。1、债券的发行人（政府、金融机构、企业等机构）是资金的借入者2、购买债券的投资者是资金的借出者3、发行人（借入者）需要在一定时期还本付息4、债券是债的证明书，具有法律效力。债券购买者与发

2、行者之间是一种债权债务关系。债券发行人即债务人，投资者即债权人。债券的特征1、偿还性2、流通性3、安全性4、收益性二、债券的分类1、按发行主体不同政府债券金融债券企业债券2、按利息支付方式不同单利债券复利债券贴现债券累进利率债券3、按利率是否固定固定利率债券浮动利率债券按券面形态分实物债券凭证式债券记帐式债券第二节国债国债是国家债券的简称，是指中央政府为筹集资金而发行的债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。特点1、自愿性2、安全性3、流动性4、免税待遇功能1、弥补财政赤字2、筹集建设资金3、宏观调控功能第三节市政债券市政债券（municipa

3、lbonds)是指由地方政府及代理机构或授权机构发行的一种债券，也称地方政府债券或地方债券特点1、发行人必须为各级地方政府、地方政府的授权机构或代理机构2、发行市政债券所筹集的资金一般投向本地的基础设施和公用设施的建设3、用于偿债的资金来源多样4、具有特殊的免税待遇分类一般债务债券和收入债券（根据偿付担保的不同）一般债务债券：由地方政府的一般征税权力为担保的，需以政府的税收来偿还的市政债券。募集资金用于修建高速公路、机场、公园等市政设施。收入债券：由地方政府的事业收入担保，由这些事业所获得的收入来偿付的市政债券。公共目的债券和私人项目债券（根据筹资目的不同）公共目的债券：直接由地方政府发

4、行的债券，所筹集的资金被用到传统的建设项目，如学校、公路等一些明确无误地要求由政府负责承建的项目。私人项目债券：由地方政府或其代理机构及授权机构发行，但为“私人”项目筹措资金。准市政债券：中国现阶段特有的金融产品《中华人民共和国预算法》第28条明文规定：“除法律和国务院另有规定外，地方政府不得发行地方政府债券”。“准市政债券”：指那些由和地方政府有密切关系的企业发行、所募资金用于城市或地方基础设施建设等用途的债券。1999年2月，上海市城市建设投资开发总公司发行5亿元浦东建设债券，筹集资金用于上海地铁二号线一期工程1999年4月，济南市自来水公司发行1.5亿元供水建设债券，为城市供水调蓄

5、水库工程筹资1999年7月，长沙市环线建设开发有限公司发行1.8亿元债券，筹资目的是长沙市二环线工程的建设第四节企业债券企业债券又称为公司债券，是企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债券。特点：1、风险性较大2、收益率较高3、对于某些企业债券而言，发行者与持有者之间可以给予一定的选择权种类1、抵押企业债券2、无担保企业债券3、可转换公司债券4、垃圾债券根据《公司法》的规定，我国债券发行的主体，主要是公司制企业和国有企业。企业发行债券的条件是：1、股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元。2、累计债券总额不超过净资产额的40

6、%3、最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年利息4、筹集资金的投向符合国家产业政策5、债券的利率不超过国务院规定利率水平6、国务院规定的其他条件可转换公司债券：简称可转换债券，是一种可以在特定时间、按特定条件转换为发债公司优先股或普通股股票的特殊企业债券。债权性股权性可转换性可转债（convertiblebond）1、在一定条件（转化三要素）下可以转化为普通股的债券：转股三要素：转换价格、转换比例、和转换时间。转股限制条件：赎回与回售在什么时候转股：转换价值与可转债市场价值当转换价值大于可转债市场价值时转股当转换价值小于可转债市场价值时，则卖出债券。吸引投资者的几个关键点票面利率尽量

7、高（利息补偿）、转换价格尽可能低、赎回价格与回收价格与面值之比尽可能高。2、为什么要发行可转债？：对上市公司的好处：（低成本与融资便利）对投资者的好处：（避险、期权收益）按照我国《可转换公司债券管理暂行办法》的规定：上市公司发行可转换债券的，以发行可转换公司债券前1个月股票的平均价格为基准,上浮一定幅度作为转换价格;重点国有企业发行可转换公司债券的，以拟发行股票的价格为基准，折扣一定比例作为转换价格。例如：2003年3月28日雅戈