财务管理练习4

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1、第四章资金成本和资金结构一、单项选择题1.当财务杠杆系数为1时，下列表述正确的是：（）(A) 息税前利润增长率为零  (B) 息税前利润为零  (C) 利息与优先股股息为零  (D) 固定成本为零正确答案：C解析：本题考点是财务杠杆系数的确定。按照财务杠杆系数的计算公式，DFL=EBIT/[EBIT-I-D/(1-T)]，则当利息与优先股股息为零时，财务杠杆系数为1.2.下列各项中，属于酌量性固定成本的是（）(A) 折旧费  (B) 长期租赁费  (C) 直接材料费  (D) 广告费正确答案：D解析：酌量性固定成本

2、属于企业“经营方针”成本，即根据企业经营方针由管理当局确定的一定时期（通常为一年）的成本。广告费、研究与开发费、职工培训费等都属于这类成本。3.一般而言，企业资金成本最高的筹资方式是（）(A) 发行债券  (B) 长期借款  (C) 发行普通股  (D) 发行优先股正确答案：C解析：本题考点个别资金成本的比较。一般来说个别资金成本由低到高的排序为长期借款、发行债券、发行优先股、发行普通股。由于普通股利由税后利润负担，不能抵税，且其股利不固定，求偿权居后，普通股股东投资风险大，所以其资金成本较高。4.最佳资本结构是指

3、企业在一定时期最适宜其有关条件下的（）(A) 企业利润最大的资本结构  (B) 企业目标资本结构  (C) 加权平均资金成本与风险适中的目标资本结构  (D) 加权平均资金成本最低，企业价值最大的资本结构正确答案：D解析：本题考点最佳资本结构的含义。5.某企业本期财务杠杆系数为1.5，本期息税前利润为450万元，则本期实际利息费用为（）(A) 100万元  (B) 675万元  (C) 300万元  (D) 150万元正确答案：D解析：由于：财务杠杆系数＝息税前利润/（息税前利润－利息），即：1.5＝450/（45

4、0－利息）;利息＝（1.5×450-450）/1.5＝1506.下列关于经营杠杆系数的说法，正确的是（）(A) 在产销量的相关范围内，提高固定成本总额，能够降低企业的经营风险  (B) 在相关范围内，产销量上升，经营风险加大  (C) 在相关范围内，经营杠杆系数与产销量呈反方向变动  (D) 对于某一特定企业而言，经营杠杆系数是固定的，不随产销量的变动而变动。正确答案：C解析：在相关范围内，提高产销量、降低变动成本、降低固定成本能够降低企业的经营风险。7.在息税前利润大于0的情况下，只要企业存在固定成本，那私经营杠

5、杆系数必（）(A) 大于1  (B) 与销售量成正比  (C) 成固定成本成反比  (D) 与风险成反比正确答案：A解析：因为DOL=M/(M-a)，所以只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必大于1。8.在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（）(A) 长期借款成本  (B) 债券成本  (C) 留存收益成本  (D) 普通股成本正确答案：C解析：留存收益属于企业内部积累，不需要筹资费用。9.某企业资本总额为150万元，权益资金占55％，负债利率为12％，当前销售额100万元，息税前盈余20万元，则

6、财务杠杆系数（）(A) 2.5  (B) 1.68  (C) 1.15  (D) 2.0正确答案：B解析：财务杠杆系数计算公式为：DFL=EBIT/(EBIT-I);债务资金＝150×（1-55％）＝67.5（万元）;债务利息（I）=67.5×12%=8.1(万元);财务杠杆系数（DFL）=20/(20-8.1)=1.6810.若某一企业的经营处于保本状态（即息税前利润为零）时，错误的说法是（）(A) 此时销售额正处于销售收入线与总成本线的交点  (B) 此时的经营杠杆系数趋近于无穷小  (C) 此时的营业销售利润

7、率等于零  (D) 此时的边际贡献等于固定成本正确答案：B解析：若某一企业的经营处于保本状态（即息税前利润为零）时，此时的经营杠杆系数趋近于无穷大。11.某保险公司的推销员每月固定工资800元，在此基础上，推销员还可按推销保险金额的1‰领取资金，那么推销员的工资费用属于（）(A) 半固定成本  (B) 半变动成本  (C) 变动成本  (D) 固定成本正确答案：B解析：半变动成本，它通常有一个初始量，类似于固定成本，在这个初始量的基础上随业务量的增长而增长，又类似于变动成本。12.成本按其习性可划分为（）(A) 约

8、束成本和酌量成本  (B) 固定成本、变动成本和混合成本  (C) 相关成本和无关成本  (D) 付现成本和非付现成本正确答案：B解析：本题考点是成本按成本习性的分类，所谓成本习性是指成本总额与业务量的依存关系。13.某企业固定成本为20万元，全部资金均为自有资金，其中优先股占15%，则该企业（）(A) 只存在经营杠杆  (B) 只存在财务杠杆  (C) 存