风险管理(2014-2015复习范围)

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1、2014~2015上学期《风险管理》复习材料一、题型和分数说明：1、判断题（共10小题，每小题1.5分，共15分）2、填空题（共10个空格，每个空格1.5分，共15分）3、简答题（共3小题，每小题10分，共30分）4、论述题（共2小题，每小题20分，共40分）二、考试范围为课堂讲授过的内容，论述题涉及课堂讲授过、但教材没有提及的内容。论述题没有标准答案，如果要得高分，你的回答应满足如下条件：符合逻辑、自圆其说、有启发性。论述题材料列在最后，其他题目的复习范围如下：1、风险的定义；2、风险管理方法的分类3、多米诺骨牌理论4、能量意外释放理论5、风险基本特征与风险管理方法的对应关系6

2、、风险自担概念、类型（有意或无意，自愿或被迫）和发展历史7、谁有权决定风险自担上限和下限?原则是什么？8、风险管理的三大基本原则9、边际效用递减规律与风险规避态度的关系10、纯粹风险、重大风险、个别风险、人身风险、财产风险、损失单位等等概念（请阅读课堂讲授的教科书章节）11、三种风险：有时你知道风险事件的自然特性和可能性（比如说扔硬币）；有时候你只知道这个事件的特性，但不知道其可能性（比如一只指定股票20年内的价格）；有时候你甚至连未来可能伤害到自己的事件特性都不清楚（比如恶性黑天鹅事件）论述题的材料如下：请阅读以下两则材料，然后回答问题1、凯恩斯是宏观经济学的创始人、著名经济学

3、大师，也是成功的风险管理者。凯恩斯1946年去世时，他的净资产达到了411,000英镑，而1920年其投资组合仅价值16,315英镑。这也就是说，凯恩斯获得了13%复利计的年收益率，在通缩严重，又遇到1929-1932年和1937-1938年的经济大衰退的情况下，能取得如此优异的成绩殊为不易。历史上，比凯恩格斯更会理财的西方经济学家也仅有李嘉图而已。凯恩斯对风险的态度可能直接启发了股神巴菲特等人。请看：“正确的说法是，我宁可进行一项自己有足够信心来判断的投资，而不是投资10种自己知之甚少甚至一无所知的证券……“如果我对资产和获利能力满意的话，我也准备忽视一时的价格波动。我的目标是

4、购买具有令人满意的资产和获利能力以及市场价格相对低的证券。如果我做到了这一点，就同时做到了安全第一和资本获利。所有的股票都会暴涨暴跌，安全第一的策略实际上是必不可少的。一旦你实现了安全第一，就能获得利润。如果一种股票具有安全、优质、价格低廉这几种特点，它的价格一定会上涨。…….我选择它因为它使我感到非常安全，除短期波动外，它在几年内不太可能下跌。”（1942年）“我确信皇家学院之所以投资收益较好，主要因为它把大部分资产投资在不到50只的最佳品种中。把自己的鸡蛋分散在很多篮子里，但没有时间或机会去看看有多少个篮子的底部有没有洞，这样做肯定会增加风险和亏损。”（1938年）2、美国经

5、济学家马考维茨(Markowitz)1952年首次提出投资组合理论（PortfolioTheory)，并进行了系统、深入和卓有成效的研究，他因此获得了诺贝尔经济学奖。投资组合理论的两大基本思想是：(1)不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里面，否则“倾巢无完卵”；（2）组合中资产数量越多，分散风险越大。上述资料提出了两种风险管理理念：集中管理和分散管理1)试从风险的定义出发，比较“不要把所有鸡蛋放在一个篮子里面”和“鸡蛋分散在很多篮子里肯定会增加风险和亏损”两种观点所理解的风险概念的差异？(8分)2)这两种观点代表了目前的风险管理思想的两大主要流派，请分析它们各自侧重的风险管理方法？以

6、及两种风险管理方法分别适用的风险管理者的类型？（6分）3)最终哪种风险管理流派会获胜？为什么？论述题2：当索罗斯觉得他自己是正确的时候，几乎没哪个投资者能够比他下更大的注。请看他的论述：1、“你正确或错误并不是最重要的，最重要的是你正确的时候能赚多少钱、错误的时候会亏多少钱…对于一个投资者最重要的事是“正确性的量级”，而不是“正确的频率”有多高。…拥有自信或者持仓较小都是无济于事的”；但索罗斯又强调正确的频率是重要的，比如他说：2、“我富有只是因为我知道我什么时候错了。我基本上都是因为意识到自己的错误而‘幸存’下来的”；“我们应该意识到人类就是这样：错了并不丢脸，不能改正自己的错

7、误才丢脸”索罗斯所述的“正确性的量级”，其实指的是损失管理，正确的频率指的是概率管理，损失和概率是风险管理概念的两大特征，处理二者的关系是风险管理的主要内容。请问：1）风险管理和损失管理的差别在哪里？我们应当持有何种风险态度（规避、中性还是偏好）？（10分）2）索罗斯是如何处理二者的关系的？你是否赞同他的做法，请说明理由（10分）对第一道论述题的提示如下：第一个问题：风险有两个基本特征，不确定性和损失。大家都认同风险的这一定义，但由于确认标准不同，因此产生分歧，并分成集中投资（凯