行为经济学过去、现在与将来（中文版）

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1、﹡行为经济学：过去、现在与将来行为经济学通过引入更为现实的心理学基础而增强了经济学的解释能力。本文的目的在于为行为经济学的基本观点和方法做一导论，并介绍该领域中主要的发现和应用，以及一些新的发展方向。同时，本文还试图弥合行为经济学所涉及的各种问题间的固有差异。行为经济学的目的行为经济学的核心在于这样一个信念，即认为在经济学分析中增加现实的心理学基础，将会促使经济学领域的研究以其自有的方式得到改进——使理论的洞察力更强，对实际数据．．．．．．．预测得更好，并且提出的政策建议更为恰当。这个信念并不是对基于效用最大化、均衡和效

2、率的新古典经济学思想的彻底否定。新古典思想的利用价值在于它为经济学家提供了一个几乎可以应用于所有经济行为（甚至非经济行为）的理论框架，并且它所做出的预测是可证伪的。有许多研究是对这些预测的实证检验，这些预测一经证伪，也就暗示着新理论即将诞生。大部分论文在更为现实的心理学方向上对标准理论中的一到两个假定进行修正。这些修正通常不是根本性的，因为所放松的假定在经济学中并不处于核心位置。比如，假定人们在决策时不考虑公平、以线性方式来加权求取风险结果、在贴现率不变的前提下对未来做指1数贴现，所有这些都不是新古典理论的核心问题。其他

3、一些假定只是简单地承认人类在计算力、意志力和自利方面具有局限性。这些假定可被视为“程序理性”（来自赫伯特·西蒙(HerbertSimon)），由于根据这些假定所提出的解决问题的启发方式过于复杂，故而即使凭借现代计算机语言也无法完全正确实施。对行为经济学的评价斯蒂格勒（Stigler,1965）认为，评价一个经济学理论的优劣应遵从三个标准：与现实的一致性、一般性以及易处理性。行为经济学理论也应当以这种方式进行评价。我们赞同一种最为现代的观点，即对一种理论的最终评判要看其精确性如何，精确的理论可以确定人类行为的真实动因；预测

4、功能是否优良能够反映一种理论是否含有行为的真实根源，而更为现．2实的假定则有助于提高这种精确性。．．行为经济学理论也一直在努力满足一般性的要求——比如，在标准模型中新增一到两个．．．参数。当参数满足某一特定值时，行为模型就简化为标准模型，并且通过估计参数值的实际大小，可以将行为模型与标准模型的优劣进行对比。参数值一旦被确定后，行为模型就可以像标准理论一样被广泛应用。新增一些行为假定通常会使模型的易处理性受到切实的损害。然而，许多文献却表明这．．．个问题能够得到解决。另外，尽管许多行为模型是在标准模型中增加参数，但是在具有

5、动态﹡本文译自AdvancesinBehavioralEconomics,2004,editedbyCamerer,LoewensteinandRabin,作者为ColinF.CamererandGeorgeLoewenstein,稍有节略。1虽然很多研究在很大程度上沿用了新古典经济学的基本框架，但人们却没有必要在行为经济学研究中必须遵从新古典经济学模型。实际上，我们认为行为经济学是具有更强解释力的替代理论。心理学上的一些近期成果，例如联结论模型（connetionistmodel）等，抓住了人类神经机能的若干基本特征，

6、这些理论与基于效用最大化的模型差异很大，但却能够预测许多可判别的行为现象。2与这种实证主义观点不同的是，我们相信对情感的预测（比如主观的舒适感）也应作为评判的重要目标之一。1过程和策略互动的场合，行为模型在某些情形下却比基于更多理性假定的传统模型更为精．确。因此，卢卡斯（Lucas,1986）提到在动态模型中如果基于理性预期假定，那么可能会存．在多条决定通货膨胀和资产价格的路径，然而若基于适应性预期假定，则能析出唯一的一条路径。在博弈论中同样存在这种情形：纳什的相互一致性假定使得在一些博弈中存在多个均衡，而基于认知算法的

7、模型(Camerer,Ho,和Chong,2003)却能在这些博弈中给出具体预测。行为经济学中的现实性、一般性和易处理性可以用损失规避的例子来展示。损失规避是指相对于同一参考点来说，对损失的规避程度要强烈于对等量收益的渴求程度。损失规避要比标准的连续且凹的财富效用函数更为真实，这被数以百计的实验所证明。损失规避对于识．．别标准理论中的哪些预测将会出错是极为有用的：损失规避可以用来解释金融领域中的股票溢价难题以及价格弹性的非对称问题（我们在后面将给出更多的例子）。损失规避还能够用一般性的方式来参数化，可表示为在参考点附近由

8、一单位损失带来的边际负效用与由一单位收益带来的边际正效用之间的比值（亦即在零附近的导数之比）：其中，标准模型是“损失规避系数”为1时的特例。正如上文所述，在近来的一些应用中损失规避被证明是易于处理．．．．的（Barberis,Huang,和Santos,2001），但并不是在所有情形下都如此。．行为经济学的历史背景行