证券投资学 第三讲1

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1、第三章证券市场第一节证券市场概述第二节证券发行市场第三节证券交易市场第四节证券市场行情教学目的与要求:通过本章学习,要求学生掌握证券市场的内涵、功能、证券发行市场与交易市场、证券市场的价格与价格指数。教学难点与重点:重点和难点是证券市场的基本功能、证券价格指数。第一节、证券市场概述一、证券市场的定义有价证券发行与流通以及与此相适应的组织与管理方式的总称。通常包括证券发行市场和证券流通市场.证券市场与一般市场的区别证券市场一般商品市场交易对象股票、债券实物商品购买目的获取股息、利息和资本的增殖消费(使用价值)流动性强流动性较小定价依据发行

2、人的经营状况、发展前景、社会政治、经济、心理等社会生产成本和一定利润购买后的风险性较强较弱资源配置证券属于虚拟资本,不直接参与社会资本的循环,但他的运行可以引导社会资本流向经济效率高的企业、行业或部门,实现社会资源优化配置,加快社会经济增长。是产业资本循环中的一个阶段,能够实现商品的价值,使社会资本不断循环下去,使社会经济不断增长。流动性二、证券市场的形成和发展股份公司的产生和信用制度的深化,是证券市场形成的基础,证券市场推动了资本主义社会的发展反过来资本主义的迅猛发展又促进了证券市场的发展与成熟。(一)国际证券市场的产生和发展1602

3、年,荷兰阿姆斯特丹成立世界第一个股票交易所。1817年,参与华尔街证券交易的经纪人通过一项正式章程并定名为“纽约证券交易会”。1863年,正式成立“纽约证券交易所”。纽约证券交易所交易现场二战结束后,各国的经济增长大大促进了证券市场的恢复和发展,证券市场规模不断扩大。20世纪70年代开始,证券市场出现高度繁荣的局面,表现在:证券交易日趋活跃;融资方式证券化;投资主体法人化;证券交易多样化;证券市场自由化;证券市场国际化和证券市场电脑化的全新特征。(二)中国证券市场的产生和发展我国证券市场的存在可以上溯到北洋政府时期;证券的发行则更早,可

4、以追溯到19世纪。20世纪30年代,我国证券市场一度繁荣;解放之后,因为推行计划经济体制,取消了证券市场;80年代以来,我国证券市场逐步成长起来;1981年,恢复国库券发行;1984年,上海、北京、深圳等地的少数企业开始发行股票和企业债券;1988年,国债流通市场的建立和80年代中后期股票柜台交易的起步,标志着证券流通市场开始形成;1990年底1991年初,上海和深圳成立了证券交易所,标准着证券市场正式诞生。1991年,开始发行B股,1993年出现了H股和N股等境外上市外资股。1991年上海证券交易所开业时的交易大厅深圳证券交易所大厅三

5、、证券市场的分类1、按交易的对象不同可分为:股票市场债券市场基金市场2、按组织形式不同:场内市场:是指在交易所内交易。只有交易所的会员经纪人才能在交易市场从事交易活动,投资者则通过经纪人进行证券的交易。场外交易:通常是指柜台市场以及第三市场、第四市场,它是指在证券交易所形式之外的证券交易市场。3、按证券市场功能的不同分为:证券发行市场证券交易市场四、证券市场的参与者证券市场主体证券市场中介自律性组织证券监管机构市场证券中介:(1)证券承销商和证券经纪商(2)证券交易所以及证券交易中心(3)具有证券从业资格的律师事务所(4)会计师事务所或

6、审计事物所(5)资产评估机构(6)证券评级机构(7)证券投资的咨询与服务机构。五、证券市场的基本功能(1)证券市场是筹集资金的重要渠道(2)证券市场提供风险管理的方法(3)证券市场是一国中央银行宏观调控的场所。(4)证券市场是资源合理配置的有效场所。(5)证券市场有利于证券价格的统一和定价的合理。第二节证券发行市场一、证券发行市场的定义指证券发行人进行证券募集,以筹集资金的市场。证券发行市场是一个无形市场,不存在具体的固定场所。从理论上说,证券发行人直接或者通过中介人向社会进行招募,而认购人购买其证券的交易行为即构成证券发行市场。证券发

7、行市场由下面的要素组成:(1)发行人:(2)投资人:(3)中介人:二、证券发行方式1、按发行对象不同:私募发行与公募发行私募发行,又称内部发行,是指向少数特定的投资者发行证券的发行方式。特点:不必向社会公众公开内部信息,也没有必要取得资信级别评定;数额一般较小,发行程序也比较简单,所以发行人不必委托中介机构办理推销,可以节省手续费开支,降低成本。但私募发行一般不允许上市流通。公募发行,又称公开发行,是指向不特定的投资者公开发行证券的方式。特点:公募发行一般数额较大,发行人通常委托证券承销商代理发行,因而发行成本较高;公募发行须经过严格的

8、审查,发行过程比较复杂,但信用度较高且流通性较好。募集公司要向社会公众公布信息;证券可上市流通;发行者可在较短时间内募集到大量资金,有利于发行者。但是手续复杂,发行成本较高。2、按发行的过程:直接发行与间接

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