电大金融学形成性考核册网上作业1-6任务答案

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作业一:1. 讨论题结合人民币汇率变动趋势及相关数据分析汇率的作用考核目的:这是一?道综合思考题,同时与我国汇率制度改革方向有著十分紧密的联系。同学 们不仅要从人民币汇率授近的变动数据入手去探讨问题,而要深刻认识货币理论发展、货 币制度变革同汇率变动之间的理论和实践渊源,以及人民币升值对屮国经济和世界经济的彫 响,在把理论同实践紧密结合起来的同吋,提髙同学们利用实例来综合分析和研究问题的能 力,增强对我国经济和金融改革政策的理解。要求:(1) 认真审题并重点研读教材第1?3章,尤具是有关汇率的决定与彫响因素、汇率制度的演进等内容,清楚货币制度发展演变同汇率制度Z间的内在联系。(2) 认真阅读下面这段文字:“自2005年7刀21 L1起,我国开始实行以市场供求为基础、 参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元,形成更 富弹性的人民币汇率机制。”,并据以进行相关的文献调研。(3) 举例说明时视域尽可能开阔,同题目紧密联系即可。(4) 论述过程不必面面俱到,但要有口己的观点。(5) 字数不低于800字。解题思路:(1) 汇率制度是货币制度尤其是国际货币制度发展的结果,国际货币制度是解决汇率问题 的根源;(2) 我国目前实行的人民币汇率制度是以我国经济和金融发展状况为基础的;(3) 目丽人民币的汇价趋势是不断升值,这种趋势对中国经济和世界经济都会带来深远的 影响;(4) 我国人民币汇率必将发挥更人的作用。解答:结合人民币汇率变动趋势及相关数据分析汇率的作用汇率亦称“外汇行市或汇价”。一国货币兑换另一国货币的比率,是以一种货币表示的 另一种货币的价格。由于世界各国货币的名称不同,币值不一,所以一国货币对其他国家的 货币要规定一个兑换率,即汇率。而人民币汇率就是人民币兑换另一国货币的比率。2005年7月21 H,人民银行突然宣布,经国务院批准,人民币汇率改为参考一篮子货 币,汇率改为1美元兑&11元人民币,变相升值2%,并且不再少美元挂钩。中国人民银行 于每个工作口闭市后公布当口银行间即期外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价, 作为卜?一个工作H该货币对人民币交易的屮间价格。每FI银行间外汇市场美元对人民币的交 易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下千分Z三的幅度内浮动,非美元货币对人民币 的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价上下一定幅度内浮动。[3]人民币汇率一篮 子机制就是综合考虑在屮国对外贸易、外债(付息)、外商肓接投资(分红)等外经贸活动 占较大比重的主要国家、地区及其货币,组成一个货币篮子,并分别赋予其在篮子中相应的 权重。具体來说,美元、欧元、FI元、韩元等自然成为主要的篮子货币。此外,由于新加坡、 英国、马来西亚、俄罗斯、澳人利亚、泰国、加拿人等国与中国的贸易比重也较人,它们的 货币对人民币汇率也很重要。从图表中我们看到总体相对稳定的汇率除了人民币汇率单方向升值和贬值的选择以外, 保持相对稳定,也是冃前汇率变动的一种选择,很可能也是在当前动荡的国际经济形势下,人 民币汇率最可取的改革思路。一、 人民币升值的带來的利益1、 一国货币能够升值,一般说明该国经济状况良好。因为在正常情况下,只有经济健 康稳定地增长,货币才有可能升值。这种由经济状况良好带来的币值的稳中有升,对外资的吸引力是极人的。2、 中国仍然有居高不下的外贸顺差和巨额的外汇储备,中国的经济增长仍然是世界范 围内最有看点的风景,因此货币升值的长期趋势不会改变。3、 有利于减轻外债还本付息压力,人民币汇率的上升,未偿还外债还本付息所需本币 的数量相应减少,从而在一定程度上减轻了外债负担。4、 人民币升值可以减轻通货膨胀压力,有效地冷却过热的宏观经济。由于人民币汇率 低估,国际上人量热钱流入屮国,引起经济过热、房地产泡沫扩人。而人民币升值正可以比 较有效的解决这一问题。5、人民币升值也有利于产业升级和促进中国经济结构的改革,有利于产业向屮西部贫困 地区转移,冇利于服务业与非贸易产业的发展。二、 人民币升值,也会产生许多不利因素1、 人民币升值的经济效应就相当于全而提高了出口商品的价格。其后果当然是抑制了 出口,这显然是不利于经济发展的。2、 人民币快速升值会削减外国直接投资。如果人民币升值,那就意味着外国投资者就 得多支付相应额度的美元,其后果就是外资减少。3、 将导致失业增加。在中国,出口约占GDP的30%。如果本币升值,出口企业必然亏 损甚至倒闭,从而导致失业,进而增加社会不安定的隐患。4、 将导致外债规模进一步扩大。随着人民币汇率的升值,将吸引大量资本流入中国资 本市场,使我国的外债规模相应扩大。5、 影响金融市场的稳定。资本市场上活跃的多为国际游资,这部分资金规模大、流 动快、趋利性强,是造成金融市场动荡的潜在因素。在我国金融监管体系有待进一步健全、 金融市场发展相对滞示的惜况下,人量短期资木通过各种渠道,流入资木市场的逐利行为、 易引发货币和金融危机,将对我国经济持续健康发展造成不利影响。三、 汇率的作用人民币实际有效汇率与货币供应量,利率和进出口比值之间存在长期稳定的均衡关系。(一)货币供应量的增加将引起人民币实际何效汇率的下降,并且这种影响是迅速有力的。在对人民币实际汇率的影响达到最低点Z后,货币供应量增加对人民币实际有效汇率将 产生一个短暂的上浮的冲击。但随着这种影响力的减弱,人民币实际冇效汇率依然存在稳定 卜-浮的长期趋势。同时,随看作用时间的不断延长,特别是在最后5年的作用期内,从方差 分解的结果可以看出,货币供应量对人民币实际有效汇率变动的解释能力相对于利率和进岀 口来说是绘强的。从实证分析的结果可以看出,货币供应量的变动不仅可以在短期内使人民币币值有一个 迅速的调整,而且这种调整后的状态能在长时间内保持相对稳定,不会发住较人幅度的反向 波动。但是,根据金融深化与经济增长的理论分析以及本文的实证分析,适度增加货币供应 量将促进投资的增加,进而促进经济增长。因此,人民币币值在一段时间的下浮Z后,会由 于宏观经济状况的良好态势而有所上浮,但这种上浮的幅度很小,持续的时间很短。在增加 货币供M量以促使人民币实际汇率下浮的运作过程屮,不仅要考虑到人民币币值的良好预期 表现,还应预见到,在未来一个较短的时期内,宏观经济状况的走好将对人民币币值的下浮 幅度产生一定的抵消作用。(二)进出口比值是影响人民币实际有效汇率变动的最直接而快速的因素。从实际经济发展的角度出发,进出口额变动将直接导致外汇市场上人民币供给和需求的 变动,因此,最能够直接冇效地解释人民币实际冇效汇率变动的因索是进出口的发展状况。 由于进出口与实际经济发展状况紧密相连,因此该冲击的影响是相对稳定的。从脉冲响应函 数可以看到,该因素対人民币实际有效汇率的冲击影响能在较长的时间内保持一个很高的水 平。从方差分解的结果可以看到,在前10年的作用时间内,该影响因素对人民币实际有效 汇率变动的解禅能力是最人的。控制进出口是调节汇率变动的最直接有效的因索。事实上,通过
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