Ettban杜邦分析

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5、周转率净利润销售收入销售收入资产总额总成本非流动资产流动资产××÷÷－＋杜邦分析体系，是利用各主要财务比率之间的内在联系，对企业财务状况和经营成果进行综合系统评价的方法。该体系以权益净利率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力及权益乘数对权益净利率的影响，以及各相关指标间的相互作用关系。杜邦分析图年份项目20052006200720082009权益乘数4.65895.13784.35964.56374.8945总资产周转率1.43451.66101.80211.49681.2024权益报酬率

6、0.19740.21630.27360.23630.3571销售净利率0.027930.026390.033870.034590.06068权益净利率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数2008年:23.63%=3.459%×1.4968×4.56372009年:35.71%=6.068%×1.2024×4.894509年与08年相比权益净利率变动=35.71%-23.63%=12.08%2009年与2008年相比，股东权益报酬率提高12.08%，公司业绩提高，影响权益净利率变动的有利因素是销售净利率和权益乘数

7、上升的综合结果，不利因素是总资产周转率降低的结果。利用连环替代法定量分析他们对权益净利率变动的影响程度：（1）销售净利率变动的影响：按本年销售净利率计算的上年权益净利率=6.068%×1.4968×4.5637=41.45%销售净利率变动的影响=41.45%-23.63%=17.82%（2）总资产周转率变动的影响：按本年销售净利率、总资产周转率计算的上年权益净利率=6.068%×1.2024×4.5637=33.30%总资产周转率变动的影响=33.30%-41.45%=-8.15%（3）财务杠杠变动的影响：财务

8、杆杠变动的影响=35.71%-33.30%=2.41%通过分析可知，2009年与2008年相比，股东权益报酬率提高12.08%，最重要有利因素是销售净利率上升，使权益净利率增加17.82%，其次是权益乘数提高使权益净利率增加2.41%，不利因素是总资产周转率下降，使权益净利率减少8.15%。就权益乘数而言，横向与美的电器比较，可以看出，格力电器的资产负债率和权益乘数都大于美的，格力电器