财务管理计划.答案解析

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1、#+财务管理答案　　计算与分析　　1.某企业为筹集资金，计划发行债券200万元，票面利率8%；优先股200万元，股利率15%；普通股100万元，预计下一年的股利率为20%，股利以每年2%的速度递增，筹资费用率为5%。试计算此次筹资计划的加权平均资金成本(企业适用所得税税率为33%)。　　答案：　　债券资本成本率＝8%(1-33%)=5.36％　　优先股资本成本率＝15％　　普通股资本成本率＝20%/(1-5%)＋2％≈23.05%　　综合资本成本率=5.36%*40%+15%*40%+23.05%*20%=12.75%　　2.某企业发行

2、债券、优先股、普通股筹集资金。发行债券500万元，票面利率8%，筹资费用率2%；优先股200万元，年股利率12%，筹资费用率5%；普通股300万元，筹资费用率7%，预计下年度股利率14%，并以每年4%的速度递增。若企业适用所得税税率为30%。试计算个别资金成本和综合资金成本。　　　　答案：　　债券资本成本率＝8%(1-30%)/(1-2%)=5.714％　　优先股资本成本率＝12%/(1-5%)=12.632％　　普通股资本成本率＝14%/(1-7%)＋4％≈19.054%　　综合资本成本率=5.714%*50%+12.632%*20%

3、+19.054%*30%=11.10%　　3.某企业有资产2000万元，其中负债800万元，利率7%；普通股票120万股，每股发行价格为10元。企业本年度的息税前利润为400万元，若企业的所得税税率为30%，要求：#+　　(1)计算企业的财务杠杆系数和企业的每股利润。　　(2)若息税前利润增长20%，则每股利润为多少？　　(3)若每股利润增长30%，则息税前利润应为多少？　　答案：　　(1)财务杠杆系数=400/(400-800*7%)=1.16每股利润=[(400-800*7%)*(1-30%)]/120=2.01元　　(2)每股利润

4、=[(400(1+20%)-800*7%)*(1-30%)]/120=2.473　　(3)息税前利润增长=30%/1.16=25.86%息税前利润应=2.01+25.86%*2.01=2.53元　　4.某公司拟筹资1000万元，现有甲、乙两个备选方案。有关资料如下：(单位：万元)　　试确定该公司的最佳资金结构。　　答案：　　　　甲方案综合资金成本=9%*20%+10%*30%+12%*50%=10.8%　　乙方案的综合资金成本=9%*18%+10.5%*20%+12%*62%=11.16%　　应选择甲方案所决定的资金结构。　　5．某公司

5、2001年销售产品10万件，单价50元，单位变动成本30元，固定成本总额100万元。公司负债60万元，年利息率为12％，并须每年支付优先股股利10万元，所得税率33％。要求：(1)计算2001年边际贡献；　　　(2)计算2001年息税前利润总额。#+　　　(3)计算该公司2002年综合杠杆系数。　　答案：　　(1)2001年边际贡献=(50-30)*10=200万元　　(2)2001年息税前利润总额=200-100=100万元　　(3)经营杠杆系数=200/100=2；　　财务杠杆系数=100/[100-60*12%*-10/(1-33

6、%)]=1.284　　2002年综合杠杆系数=2*1.284=2.57　　6．某公司拟筹资4000万元，其中按面值发行债券1500万元，票面利率为10％，筹资费率为1％；发行优先股500万元，股利率为12％，筹资费率为2％；发行普通股2000万元，筹资费率为4％，预计第一年股利率为12％，以后每年按4％递增，所得税税率为33％。要求：(1)计算债券成本；　　　(2)计算优先股成本；　　　(3)计算普通股成本；　　　(4)计算加权平均资金成本。　　答案：　　债券资本成本率＝10%(1-33%)/(1-1%)=6.78％　　优先股资本成本率

7、＝12%/(1-2%)=12.245％　　普通股资本成本率＝12%/(1-4%)＋4％=16.5%　　综合资本成本率　　=6.78%*1500/4000+12.245%*500/4000+16.5%*2000/4000=12.32%　　7．某企业计划筹集资金100万元，所得税税率33％。有关资料如下：　　(1)向银行借款10万元，借款年利率7％，手续费2％。　　(2)按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率9％，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3％。　　(3)发行优先股25万元，预计年股利率为12％，

8、筹资费率为4％。　　(4)发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6％。预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8％递增。　　(5)其余所需资金通过留存收益取得。　　要求：(1)计算个别资金成本；#