财务管理计划学课后习题集答案解析-人大版

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1、-/《财务管理学》课后习题——人大教材第二章价值观念练习题1.解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：V0=A×PVIFAi，n×（1+i）=1500×PVIFA8%，8×（1+8%）=9310.14（元）因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。2.解：（1）A=PVAn／PVIFAi，n=1151.01（万元）所以，每年应该还1151.01万元。（2）由PVAn=A·PVIFAi，n得：PVIFAi，n=PVAn／A则PVIFA16%，n=3.333查PVIFA表得：PVIFA16%，5=3.274，PVIFA16

2、%，6=3.685，利用插值法：年数年金现值系数53.274n3.33363.685由以上计算，解得：n=5.14（年）所以，需要5.14年才能还清贷款。3.解：（1）计算两家公司的预期收益率：中原公司=K1P1+K2P2+K3P3=40%×0.30+20%×0.50+0%×0.20=22%南方公司=K1P1+K2P2+K3P3=60%×0.30+20%×0.50+（-10%）×0.20=26%（2）计算两家公司的标准差：-/中原公司的标准差为：s=(40%-22%)2´0.30+(20%-22%)2´0.50+(0%-22%)2´0.20=

3、14%南方公司的标准差为：s=(60%-26%)2´0.30+(20%-26%)2´0.20+(-10%-26%)2´0.20=24.98%（3）计算两家公司的变异系数：中原公司的变异系数为：CV=14％／22％＝0.64南方公司的变异系数为：CV=24.98％／26％＝0.96由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。4.解：股票A的预期收益率=0.14×0.2+0.08×0.5+0.06×0.3=8.6%股票B的预期收益率=0.18×0.2+0.08×0.5+0.01×0.3=7.9%股票C的预期收益率=0.20

4、×0.2+0.12×0.5-0.08×0.3=7.6%众信公司的预期收益=2000´8.6%+7.9%+7.6%3=160.67万元5.解：根据资本资产定价模型：Ri=RF+bi(RM-RF)，得到四种证券的必要收益率为：RA=8%+1.5×（14%－8%）=17%RB=8%+1.0×（14%－8%）=14%RC=8%+0.4×（14%－8%）=10.4%RD=8%+2.5×（14%－8%）=23%-/6.解：（1）市场风险收益率=Km－RF=13%－5%=8%（2）证券的必要收益率为：Ri=RF+bi(RM-RF)=5%+1.5×8%=17

5、%（3）该投资计划的必要收益率为：Ri=RF+bi(RM-RF)=5%+0.8×8%=11.64%由于该投资的期望收益率11%低于必要收益率，所以不应该进行投资。（4）根据Ri=RF+bi(RM-RF)，得到：β＝（12.2％－5％）／8％＝0.9解：债券的价值为：=1000×12%×PVIFA15%，5+1000×PVIF15%，8=899.24（元）所以，只有当债券的价格低于899.24元时，该债券才值得投资。第三章财务分析7..-/第五章长期筹资方式1．答案：（1）七星公司实际可用的借款额为：100´(1-15%)=85(万元)100´

6、5%=5.88%（2）七星公司实际负担的年利率为：2．答案：100´(1-15%)（1）如果市场利率为5%，低于票面利率，该债券属于溢价发行。其发行价格可测算如下：1000-/5（1+5%）5+å（1+5%）tt=110´006%=1043元()（2）如果市场利率为6%，与票面利率一致，该债券属于等价发行。其发行价格可测算如下：1000（1+6%）55+å（1+6%）tt=15-/1000´6%=1000(元)（3）如果市场利率为7%，高于票面利率，该债券属于折价发行。其发行价格可测算如下：1000+（1+7%）3．答案：5å（1+7%）tt

7、=110´006%=959元()（1）九牛公司该设备每年年末应支付的租金额为：20000PVIFA10%,4=200003.169=6311.14(元)为了便于有计划地安排租金的支付，承租企业可编制租金摊销计划表如下：-/*表注：含尾差第六章资本结构决策分析二、练习题Kb=Ib(1-T)B(1-Fb)DpPp1、Kp==1000*6%*（1-33%）/550*（1-2%）=7.46%2、其中：Kp=Dp=8%*150/50=0.24=（150-6）/50=2.88PpDpPp=0.24/2.88=8.33%DPc+GKc=3、=1/19+5%

8、=10.26%4、DOL=1+F/EBIT=1+3200/8000=1.4DFL=8000/（8000-20000*40%*8%）=1.09DCL=1.4*1.09