600711盛屯矿业投资分析

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600711盛屯矿业投资分析600711盛屯矿业因为在矿产资源、特别是在钻产业链长远布局 而值得战略性重视。公司正在完成“钻原材料 +铜钻冶炼瑜贸易+钻 深加工+钻回收”的完整业务体系。从行业基本面看,汽车电动化浪 潮势不可挡,动力源的更替是汽车发展史上最重要的变革,在未来将 是一个万亿级别市场。新能源汽车是痛点包括续航能力、充电效率、 成本、安全性等,电池成为新能源汽车产业化的关键。新能源汽车的 快速增长以及三元材料渗透率提升, 动力电池钻需求量保持增长,即 使技术进步使用高银化也只会减缓钻需求增速, 不会导致钻需求量下降。新能源车产量大幅上升导致钻需求量大幅提升,但是钻资源大多 以铜、银伴生矿形态出现,被动增产特征较明显,现已接近增产极限。 钻全球供应总量每年只有较为确定的十万多吨, 所以认为钻是确定性高的战略品种,也很难再找到如此强大逻辑的品种。在供需矛盾如此 尖锐的资源类股票中,又因业绩快速增长使得整个板块估值水平不高, 公司后期盈利还将快速增长。钻具有周期性特征,只是现在行业景气 度处于向上周期。中国的钻,正处在1%的储量与近50%的需求量的尴 尬境地中,超过95%的对外依存度决定了中国钻矿要进口。盛屯矿业 正成为钻市新秀,其业绩也将伴随钻价上涨而充分受益。预期公司18?20年的净利润分别为10.94, 14.21、16.53亿元,2018年化利润 对应最新收盘价PE仅为13倍。盛屯矿业股价从2015年中期到2017 年长期处于长箱体震荡,去年中期后开始放量,从而形成新的上升趋 势,近日因市场恐慌股价出现下跌,目前股价的回调构成良好逢低吸 纳机会。结合行业和公司业绩增幅与走势综合分析认为今后股价会再 创历史新高。以下是对盛屯矿业相关分析:一、战略性看好钻钻是一种稀有的小金属,因为具有特殊的电化学性能,被认为是 制造电池正极材料的不可替代品。日常使用的手机、平板、笔记本、 可穿戴设备等电子产品以及新能源汽车的充电电池里, 钻都是应用在正极材料中的一项不可或缺的材料。钻主要起到提升导电性和倍率性 能的作用,并在高电压下提供部分容量,在三元材料体系中起到关键 作用。钻是一个不可或缺,在全球供给总量受限但需求快速增长的特 殊品种,钻在全球总供应量只有十万多吨,增量已极为有限,而其需 求量却不断快速增长,其最大增量是新能源汽车。新能源车己经是中国的国家战略。2015年5月,国务院颁布的《中国制造2025》,将节能与新能源汽车列为未来十年重点发展领域 之一,明确继续支持新能源汽车的发展,提升动力电池核心技术的工 程化和产业化能力。2016年 门月29 0,国务院发布《“十三五”国 家战略性新兴产业发展规划》,明确提出“推动新能源汽车、新能源 和节能环保产业快速壮大,构建可持续发展新模式”,“建设具有全球 竞争力的动力电池产业链”,要“培育发展一批具有持续创新能力的 动力电池企业和关键材料龙头企业”,’到2020年,动力电池技术水 平与国际水平同步,产能规模保持全球领先。”中国的新能源汽车大跃进已势不可挡,预计未来五年国内新能源汽车市场复合增速将保持 在35%以上,而中国政府正在利用一系列手段推动新能源乘用车的具 备更长的续航里程,每辆新能源汽车配套电池的度数将明显上升, 这意味着在三兀(银钻猛)己铁定成为中国动力电池的主流技术路线的 大背景下,未来中国对于钻的需求将被极大放量。市场预测到 2020 年用于动力电池的钻消费量是 2016年的5倍。根据日本知名锂电行业研究机构IIT预测,未来5年,三元材料 在消费类电子及便携式设备方面将维持 5%左右的年均增长,在电动汽车方面将迎来巨幅增长,未来 5年将增长4倍;全球电动汽车、储 能系统和3C所需三元正极材料,预计2030年需要三元正极前驱体约 400万吨,2020-2030年的年复合增长率达 32%。届时,标的公司所 在的钻行业又将迎来新一轮的发展高潮。(以上这段数据与文字是摘 录盛屯矿业公告中所引用的资料。无论今后能否实现,其中行业在 2020-2030年的年复合增长率达32%,这是行业长达十年复合增长率 的预期,是一个特别高的数据,自然值得战略性重视。)为了应对环境和能源问题,发展新能源汽车成为全球共识,各国 纷纷出台相关政策,发展以节能减排为重要目标的新能源汽车。 从全 球范围来看,许多欧美国家纷纷提出燃油车禁售时间表, 根据公开报 道,荷兰政府正在讨论2025年前禁止销售燃油车;美国拥有独立立 法权的州级政府如加州,已决定将禁售年限划到 2030年;德国参议 院也通过了一项关于2030年禁止销售燃油汽车的倡议书,并呼吁欧 盟各国采纳该倡议;法国和英国政府也表示,将从2040年开始不再 出售汽油车和柴油车。众多汽车企业也争相推出新能源汽车发展计划, 根据公开报道,沃尔沃从2019年起不再推出新的燃油车型; 大众计 划到2018年末在市场投放10款以上电动汽车,到2025年投放超0款电动汽车,实现电动汽车年销售量200-300万辆;宝马提出到2025年,电动汽车将占其销售额的 15%-25%;福特拟投资310亿人民币在2020年前打造13款全新电动车型,计划到2020年实现新能源汽车销量占其全球总销量的 10%-25%,规划销量约为 65万辆「65万辆;梅赛德斯奔驰计划在 2025年前推出10款电动车型,计划销量45-75万辆,占整体销量的15%-25%O新能源汽车已 成为汽车工业未来发展的方向,产业发展前景巨大。汽车电动化浪潮势不可挡,动力源的更替是汽车发展史上最重要的变革,在未来将是一个万亿级别市场。结合长期、中期和短期的发 展趋势,在新能源汽车产业链环节最看好前端拥有基础原材料行业, 也是最确定的公司:如天齐锂业、赣锋锂业、洛阳铝业、华友钻业、 盛屯矿业等。其中再比较锂和钻两种金属,因为资源属性和供求关系 原因,更看好钻。在钻类股票中,又结合资源、业绩增长、股价所处 位置和市值与估值等因素综合对比分析,最看好盛屯矿业。新能源汽 车涉及到很多其他技术,如正负极材料、隔膜、电解液、锂电设备、 整车及汽车设计等,很多会因为技术不断进步和被替代或超越的原因, 对这些公司长期发展增加判断难度。相比之下拥有稀缺钻资源的公司 最好,投资逻辑简明清晰。只要人类没有在替代钻的应用材料方面取 得重大技术突破,分析认为钻可以看三、五年甚至更长时间。中国的钻,正处在1%的储量与近50%的需求量的尴尬境地中, 超过95%的对外依存度决定了中国钻矿进口。 钻企业的市场竞争 将是 资源、技术、成本、资金、质量、品牌等综合实力的竞争。 如何选择其中最有潜力公司,在钻行业中选择好公司与股价更高弹性之间作比 较选择。其中华友钻业、盛屯矿业、洛阳铝业三家公司最值得关注: 华友钻业做为钻板块龙头,前期股价已有二十倍上涨,华友钻业 上控资源、下拓市场、中提能力”的发展战略与盛屯矿业涵盖“钻原材料 +铜钻冶炼+钻贸易+钻深加工琏古回收”的完整业务体系比较,未来谁 的发展潜力更大?股价涨幅更多?(华友钻业是更纯正的钻类股票, 从行业角度看应该在未来潜力更大。盛屯矿
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