(干货)深度剖析医疗器械投资热点

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1、（干货）深度剖析医疗器械投资热点曾经，医疗器械在我国是一个极小的产业，直至2009年创业板开市，国内陆续出现一些小型医疗器械公司,形成医疗器械板块。然而z短短几年过去，医疗器械板块已经成为市场最为关注、最具备确定性成长的板块之一。与此同时，行业并购浪潮此起彼伏，医疗器械正站在聚光灯下，接受大家的注目。但目前我国医疗器械行业面临较大的问题，行业极度分散、产品技术水平较低，且没有一家占据绝对主导地位的龙头企业，不过，在政策持续支持、医疗服务扩容、行业秩序和结构优化的大背景下,医疗器械行业将迎来更好发展。有专家称，去年，我国医

2、疗器械行业销售额已经达到约2000亿元预计2016年左右将再翻一番。我国医疗器械行业一般给人以〃大行业、小公司〃的固有印象。一方面，医疗器械产业有着无法比拟的优势，拥有政策上持续的红利，也有着市场扩容带来的巨大发展潜力，但同时，我国目前尚未有一家占据绝对主导地位的公司，技术相对落后，〃小、散、乱/'仍然是目前难以解决的问题。在全球市场，器械和药品的消费额比例大约为1：1,而我国的医疗器械消费仅占到药品的约14%,比例严重畸形。不过，在医疗器械行业，在性价比高、服务好等优势下，国产品牌市场占有率正在逐年上升。E疗器械与药品

3、消费额比例畸形医疗器械是我国近几年发展最快的行业，我国已经成为继美国和日本后世界第三大医疗器械市场。然而,与国外截然不同的是，我国药品销售额远远大于医疗器械。根据医药物资协会发布的《2013中国医疗器械行业发展状况蓝皮书（以下简称〃蓝皮书"）》，自2001年至2012年，中国医疗器械市场销售规模由179亿元增长到1700亿元，剔除物价因素影响，12年间增长了近9.4倍。不过，我国医疗器械与药品的消费额比例严重畸形。据了解,医疗器械与药品是医疗的两大重要手段，在全球市场，器械和药品的消费额比例大约为1:1,而我国的医疗器械

4、消费仅占到药品的约14%。东莞证券［微博］在报告中指出,除了我国医疗器械行业起步较晚外,这与长期〃以药养医〃的畸形行业规则有关。不过，一位公募医药行业研究人士向《每日经济新闻》记者表示，医疗器械的使用比例较小，说明这个行业存在巨大的前景和空间，远未达到天花板。我国医疗器械市场活跃，国家政策的导向和国内医疗卫生机构装备的更新换代需求，使我国成为巨大的医疗器械消费市场。在市场需求的刺激和中国经济持续稳定发展背景下，医疗器械产业发展迅速，在整个医疗行业中的重要地位越发凸显,正遵循着发达国家逐步〃重器械、轻药品〃的发展路径。从过

5、去几年的复合增长率来看，国内医疗器械行业龙头威高股份(01066ZHK)、迈瑞医疗、鱼跃医疗(002223,SZ)的增速已经超过了以云南白药(000538,SZ)、恒瑞医药(600276,SH)为代表的制剂企业龙头，这说明我国医疗消费〃重治而轻防,重药而轻器〃的现象正在改变。Pharmalive咨询公司分析人士预测，2050年，我国在世界医疗器械市场上所占份额将达25%,增长动力主要来自于国家新医改投入、人口老龄化和居民保健需求增长。行业分散、产品低端尽管行业被看好，但目前我国医疗器械仍面临着较大的问题，其中，行业极度分

6、散、产品技术水平低端。相关人士介绍，我国医疗器械绝大多数被外国品牌占据，例如约80%的CT机、90%的超声波仪器、85%的检验仪器、90%的磁共振设备、90%的心电图机、90%的高档生理记录仪,以及60%的睡眠图仪，均是外国品牌的市场。一位不愿具名的国内医疗器械龙头公司人士向《每日经济新闻》记者表示，医疗器械是一个多学科交叉、知识密集、资金密集型的高技术产业，进入门槛较高,需要时间积累。这些年我国医疗器械制造业一直以仿制为主，硏发与创新能力处于｛氐水平状态。同时，由于我国政府对于医疗器械制造业的政策导向不够，研发资金支持

7、严重不足，及风险投资机制和信息市场建设尚不健全等，我国医疗器械新产品硏究缺少鼓励创新机制和宏观环境。因此，众多的医疗器械企业不愿或不能研究和开发新产品，就把焦点投到了开发时间短、见效快的仿制品种上。但是在发达国家该人士介绍称很多创新都由小企业完成，大型企业例如强生、美敦力原创很少，更多通过并购。该人士也强调，仿制为主的道路可能会侵害原研企业的知识产权，因此，近年来医疗器械专利纠纷时有发生，特别是耗材类产品。不过,该人士也提到，尽管我国目前自主创新水平还不够，但即使是仿制国外产品，国产器械也拥有广阔空间。现在的企业越来越重

8、视产品质量，国产器械的技术水平也越来越高,这些性价比极高的产品使得进口替代成为趋势。另一方面，我国医疗器械集中度总体偏低，还未形成规模效应。截至2012年底,我国医疗器械生产企业规模已经达到了17.78万家，90%左右的医疗器械生产企业是年收入在一两千万以内的生产技术含量较低的中小企业。而生产电子监护设备、超声诊断设