商业银行资管业务发展及对策

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1、商业银行资管业务发展及对策摘要：随着资管新规落地，商业银行资产管理业务将受到极大的影响，面临着极大的转型压力。如何根据资管新规要求实现及时有效的转型，是商业银行资管业务发展的关键转折点。本文分析了对商业银行资管业务有影响的资管新规要求，探析商业银行资管业务在资管新规规范下的发展策略。关键词：资管新规；商业银行；大资管1•研究背景2004年，第一支人民币理财产品由中国光大银行推出以来，商业银行的资管业务在十多年间得到飞速的发展，整体规模已接近30万亿元，超越各类机构成为资管行业的龙头。伴随着改革开放的红利，居民个人财富的增长，银行资管业务凭借其丰厚的资金、丰富

2、的项目资源及完善的网点渠道等优势，得到高速发展及规模快速扩张。但是由于政策的迟滞及监管制度的完善速度落后，造成银行资管业务在高速发展中积累了各种问题及风险并偏离了资管本质。在此环境背景下，从2017年11月17日岀台了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》开始，到2018年3月28日通过《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，及最终在2018年4月27日由中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、屮国证券监督管理委员会、国家外汇管理局联合印发了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（银发（2018）106号，以下简称《意见》），市场

3、也将此称为资管新规。随着资管新规落地，意味着大资管统一监管时代己经来临，银行资管业务将回归“受人之托，代客理财，卖者有责，买者自负”的资管本质。2.资管新规对银行资管业务带来的影响分析资管新规将对银行原有的资管业务将带来较大的冲击，如对投资者资格更为严格筛选，对理财产品的确立更为规范，对业务开展的模式也有更严谨的流程，与新规颁布以前，主要变化的要求有如下几点：2.1对投资者要求更高私募性质的资管产品合格投资者需要家庭金融净资产不低于300万元，家庭金融资产不低于500万元，或者个人年收入连续3年40万元证明。私募性质的资管业务门槛大幅度提高。2.2打破刚兑资

4、管新规明确规定，资产管理业务是金融机构的表外业务，并要求金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益，出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付。金融机构应当对资产管理产品实行净值化管理，净值生成应当符合公允价值原则；并提出了刚性兑付的认定标准及监管规范。意味着直接或变相保本的银行理财产品将要退岀市场。2.3不允许多层嵌套资管新规要求金融机构不得为其他金融机构的资产管理产品提供规避投资范围、杠杆约束等监管要求的通道服务。资产管理产品可以再投资一层资产管理产品，但所投资的资产管理产品不得再投资公募证券投资基金以外的资产管理产品。意味着公募银行理财资金无法委

5、外给私募基金或者专户等。2.4不允许期限错配资管新规要求金融机构应当合理确定资产管理产品所投资资产的期限，加强对期限错配的流动性风险管理，金融监督管理部门应当制定流动性风险管理规定［。为降低期限错配风险，金融机构应当强化资产管理产品久期管理，封闭式资产管理产品期限不得低于90天。资产管理产品直接或者间接投资于非标准化债权类资产的，非标准化债权类资产的终止日不得晚于封闭式资产管理产品的到期日或者开放式资产管理产品的最近一次开放日。资产管理产品育•接或者间接投资于未上市企业股权及其受（收）益权的，应当为封闭式资产管理产品，并明确股权及其受（收）益权的退出安排。未

6、上市企业股权及其受（收）益权的退出口不得晚于封闭式资产管理产品的到期FI。2.5规范资金池模式资管新规要求金融机构应当做到每只资产管理产品的资金单独管理、单独建账、单独核算，不得开展或者参与具有滚动发行、集合运作、分离定价特征的资金池业务。金融机构不得违反金融监督管理部门的规定，通过为单一融资项FI设立多只资产管理产品的方式，变相突破投资人数限制或者其他监管要求。同一金融机构发行多只资产管理产品投资同一资产的，为防止同一资产发生风险波及多只资产管理产品，多只资产管理产品投资该资产的资金总规模合计不得超过300亿元。2.6银行资管业务需独立开展资管新规要求主营

7、业务不包括资产管理业务的金融机构应当设立具有独立法人地位的资产管理子公司开展资产管理业务，强化法人风险隔离，暂不具备条件的可以设立专门的资产管理业务经营部门开展业务。金融机构不得为资产管理产品投资的非标准化债权类资产或者股权类资产提供任何直接或间接、显性或隐性的担保、回购等代为承担风险的承诺。金融机构开展资产管理业务，应当确保资产管理业务与其他业务相分离，资产管理产品与其代销的金融产品相分离，资产管理产品之间相分离，资产管理业务操作与其他业务操作相分离。2.7人工智能投资顾问需取得资质资管新规要求运用人工智能技术开展投资顾问业务应当取得投资顾问资质，非金融机

8、构不得借助智能投资顾问超范圉经营或者变相开展资产管理