信托业与信托产品(shangchuan)

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'信托业与信托产品(shangchuan)'
李曜 l 信托以信任为基础;l 信托成立的前提;l 信托财产的独立性;l 信托受益权的可分性;l 受托人在管理信托财产时要履行谨慎义 务 、 信 托 责 任 — — P R U D E N T M A N RULE , FIDUCIARY DUTY;l 信托存续的连贯性l 1、信托投资公司的产生和发展 l 信托投资公司的界定:l 是指根据《公司法》和《信托投资公司管 理办法》设立的主要经营信托业务的金融机 构。 l 2、信托业务的界定 l 是指信托投资公司以营业和收取报酬为目的, 以受托人身份承诺信托和处理信托事务的经 营行为。l 3、信托财产的界定l 是指信托投资公司因承诺信托而取得的财产。信托 投资公司因信托财产的管理、运用、处分或者其他 情形而取得的财产,也归入信托财产。l 法律、行政法规禁止流通的财产,不得作为信托财 产。l 法律、行政法规限制流通的财产,依法经有关主管 部门批准后,可以作为信托财产。l 信托投资公司不得办理存款业务,不得发行债券, 不得举借外债。 l 4、信托与其他金融工具的区别l 信托与国债:收益保证不同;风险不同l 信托与证券投资基金:流动性不同;投 资对象不同l 信托与储蓄:收益不同;风险不同;流 动性不同 l 1979年中国第一家信托投资公司——中国国际信托投 资公司成立;l 1982、1985、1988和1993年进行的四次清理整顿,实 行了严格的银行业和信托业的分业经营与管理。 l 1994年国家实行紧缩银根政策后,过度膨胀和盲目发 展的信托开始出现全行业危机。l 1995年10月,中银信因资不抵债被广发行收购;1997 年2月,中农信因到期债务不能偿还被关闭。1998年6 月,中国新技术创业投资公司(也是信托机构)因同 样原因被关闭。l 1998年10月,中国信托业“老二”——广东国际信托 投资公司因资不抵债和支付危机被宣告破产。 l 1999年初,信托业进行了新一轮整顿,这次 整顿更加彻底和坚决,大批信托机构被撤销、 改组、合并和移交等。全国239家信托公司, 应彻底退出信托市场、摘取信托机构牌子的 有160家左右,剩下的80家左右将合并保留为 60家左右。l 据银监会统计,目前已经完成重新登记的59 家信托公司中,2003年57家公司的账面利润 总额为15.5亿元,5家亏损,信托业务收入比 2002年增长97%。 l 2003年底,开始新一轮检查。l 2004年4月12日,银监会合肥会议——非银行 金融机构监管会议,强烈批评部分信托机构 的经营状况,提出对信托公司实行分类管理。l 发布银监发(2004)46号文。 l 2004年4月,上海银监局发出通知,禁止商业 银行代销异地信托公司的产品;l 上海证监局发出《关于禁止推介或代销信托 公司信托产品和非上市股份公司股权的通 知》。 l 《关于进一步加强信托投资公司监管的 通知》(银监发(2004)46号文)l 属地管理原则;l 分类监管原则;l 证券投资量化布控;l 控制关联交易 l (一)广东国际信托投资公司破产案 l ——创造多个第一l 1、 中国第一例非银行金融机构破产案;l 2、 财产标的第一:宣告破产时,广东国投账 面总资产为人民币209.4亿元,债权申报总金额 为人民币387.8亿元,为我国法院受理的破产案 之最。l 3、 涉外债权第一:境外、国外债权占80%, 涉及美国、日本、瑞士等十多个国家和香港特 别行政区;部分破产财产分布在美国、澳洲、 泰国、香港、澳门。l 4、 第一个聘请境外中介机构:聘请了毕马 威华振会计师事务所负责财务会计工作,聘 请了香港渣士打律师行负责境外法律事务。l 5、 单笔破产财产拍卖价的最高纪录:广东 国投对广东国际大厦实业有限公司100%股权 以11.3亿元拍卖成交。l 6、 第一例全国法院予以配合支持审理的破 产案件;l 7、 首设债权人主席委员会;l 8、 第一宗运用统一协调指挥执行机制、发挥 司法资源整体优势追收破产财产的破产案;广 东高院指定债务人所在地的58家省内法院,追 收执行广东国投的对外债权和投资收益。l 9、 第一例中国法院关于破产的裁定在境外得 到承认的破产案;香港高等法院在1999年第 15651号中芝兴业财务有限公司诉讼案中,承 认了广东国投破产程序在香港的效力。l 10、第一宗破产程序后,保留清算组处理遗留 事宜的破产案。 l 1、 广东国投背景:1980年7月,广东国投经 省政府批准成立,为企业法人。1983年,被中 国人民银行批准为非银行金融机构,并享有外 汇经营权。l 2、 1984年7月,着手兴建标志性建筑——广 东国际大厦(63层)l 3、 1989年,广东国投被国家主管机关确定为 全国对外借款窗口。80年代末期,发展成为以 金融和实业投资为主的企业集团。l 4、 1998年10月6日,中国人民银行宣布对广 东国投实施为期三个月的行政关闭清算。l 5、 1999年1月11日,经中国人民银行批准,广东省政 府同意,广东国投作为债务人向广东高院申请破产。l 6、1999年1月16日,广东高院依法宣布广东国投破产。 同时进入破产程序的还有其他三家全资子公司(广信 企业发展公司、广东国际租赁公司、广东国投深圳公 司)。l 7、 1999年4月22日,召开第一次债权人会议。l 8、 1999年10月22日,召开第二次债权人会议。广东 高院宣布破产清算情况,估计广东国投负债243.36亿 元,估计亏损166.47亿元。l 9、2000年10月31日,召开第三次债权人会议。进行第 一次破产财产分配。分配金额7.33亿元,债权清偿率 3.38%。 l 10、 2001年6月28日,广信公司破产案结束。债权 清偿率27%。l 11、 2001年8月23日,广东国际租赁公司破产案结 束。债权清偿率10.35%。l 12、 2001年10月31日,广东国投深圳公司破产案 结束,债权清偿率15.1%。l 13、 2002年6月28日,广东国投第四次债权人会议, 进行第二次破产财产分配,债权清偿率4%。两次 破产财产分配现金15.1亿元,平均债权清偿率 7.38%。l 14、2003年2月28日,第五次债权人会议,第三次 破产财产分配,债权清偿率5.14%。宣告终结广东 国投破产程序。三次分配债权清偿率合计12.52%。 l 广东国际大厦实业有限公司股权纠纷案l 日本第一劝业银行安慰函担保债权确认 异议案l 湛江市计划委员会无效担保案 l 成立于1997年9月,注册资本1.67亿元,注册地 在青海;l 2002年增资扩股到3.28亿,去除“青海”,分 别在西安、北京、上海成立控股子公司。l 2001——2004.2共收到信托资金总量36.6亿元, 到2004年3月初,存量资金14.7亿元。l 炒作桂林旅游0978股票;众多违规行为l 2003年6月开始信托计划设立工作;l 2003年7月2日信托计划正式成立;l 2004年5月德隆信用危机爆发;2004年6月12日, 新疆屯河公告透露金新信托未履行信托计划。l 2004年7月2日信托计划到期日未能兑付。l 2004年7月3日——7月19日多次谈判。l 上海银监局拒绝交通银行垫付。l 2004年8月29日,金新信托被停业整顿,华融资产 管理公司接受托管。 l 信托投资公司依据信托文件的约定管理, 运用信托资金导致信托资金受到损失的, 其损失部分由信托财产承担。l 信托投资公司违背信托文件的约定管理、 运用、处分信托资金导致信托资金受到损 失的,其损失部分由信托投资公司负责赔 偿。不足赔偿时,由信托财产承担。 l 不得以任何形式吸收或变相吸收存款;不得发 行债券,不得以发行委托投资凭证、代理投资 凭证、受益凭证、有价证券代保管单和其他方 式筹集资金,办理负债业务。l 不得举借外债。不得承诺信托资金不受损失, 也不得承诺信托资金的最低收益。l 不得通过报刊、电视、广播和其他公共媒体进 行营销宣传。 l 1、 数量增加快、募集资金量大l l 时间 信托计划数量 募集资金(亿) 单个品种募 集资金(万元)l 2002年7月到年底 近100个 约60 6000l 2003年一季度 34 约30 6000l 2003年二季度 54 约35 6400l 2003年三季度 51 约36 7100l 2003年四季度 87 约36 10000l 2004年一季度 82 约71 8600l 2004年二季度 75 约73 9740l 资料来源:《中国信托业季度报告》及相关资料。 l 2、产品类型多,涉及金融、证券、实业等领域 l 目前已经发行的资金信托计划的主要类型有:优先收益 权;金融租赁;股票及债券投资;住房按揭贷款;房地 产投资;企业重组;股权收购;项目开发等。l ——以投资标的或投资项目进行划分,主要有以下类型:l 1、 以股权为标的,如股权受让资金信托计划、上市公 司法人股等;l 2、 以债权为标的,如应收账款和住房贷款资金信托计 划等;l 3、 以经营权为标的,如出租汽车经营权;l 4、 融资租赁信托,如金融租赁、建筑设备融资租赁、 医疗器械租赁信托计划等;l 5、 不动产信托,如基础设施建设资金信托计划等。l ——根据资金运用方式划分,可分为贷款、投资、购买 特许收费权、租赁、信贷资产转让等类型。 l 3、发行规模、时间不等,存续期多为2—3年。 l ——资金信托计划的预期发行规模少则1500万元, 多则近10亿元。多数资金信托的预期发行额度在 5000万—5亿元之间,其中:l 实业投资、贷款类项目资金信托计划的额度约 为1亿元人民币左右l 证券投资类的资金信托计划超过了1亿元,一 般在5亿元左右l 有些资金信托计划在发行时还提供了弹性额
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