证券交易第八章

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1、证券交易第八章债券回购交易零售客户部制作12目录第一节债券质押式回购交易第二节债券买断式回购交易3债券质押式回购交易一、债券质押式回购交易的概念债券质押式回购交易,是指正回购方在将债券出质给逆回购方融入资金的同时,双方约定在将来某一指定日期,由正回购方按约定回购利率计算的资金额向逆回购方返回资金,逆回购方向正回购方返回原出质债券的融资行为。开展债券回购业务的主要场所为沪、深证券交易所及全国银行间同业拆借中心。4债券质押式回购交易二、证券交易所债券质押式回购交易(一)证券交易所质押式回购制度和回购品种证券交易所

2、质押式回购实行质押库制度。目前,上海证券交易所实行标准券制度的债券质押式回购分为1、2、3、4、7、14、28、91、182天9个品种。深圳证券交易所实行标准券制度的债券质押式回购有1、2、3、4、7、14、28、63、91、182、273天11个品种,实行标准券制度的质押式企业债回购有1、2、3、7天4个品种。5债券质押式回购交易(二)证券交易所质押式回购交易流程债券回购交易申报中,融资方按“买入”(B)予以申报,融券方按“卖出”(S)予以申报债券回购到期日,融资方可以通过交易所交易系统,将相应的质押券申报

3、转回原证券账户,也可以申报继续用于债券回购交易。当日申报转回的债券,当日可以卖出6债券质押式回购交易(三)证券交易所质押式回购的申报要求1.报价方式:以债券回购交易资金的年收益率进行报价2.申报要求:上海证券交易规定申报单位为手,1000元标准券为1手计价单位为每百元资金到期年收益申报价格最小变动单位为0.005元或其整数倍申报数量为100手或其整数倍,单笔申报最大数量应当不超过1万手7债券质押式回购交易三、全国银行间市场债券质押式回购交易的基本规则(一)全国银行间市场质押式回购参与者(3类)(1)在中国境内

4、具有法人资格的商业银行及其授权分支机构(2)在中国境内具有法人资格的非银行金融机构和非金融机构(3)经中国人民银行批准经营人民币业务的外国银行分行8债券质押式回购交易(二)全国银行间市场质押式回购成交合同回购成交合同应采用书面形式。回购双方在中央结算公司办理债券的质押登记。9债券质押式回购交易(三)全国银行间市场质押式回购交易品种及交易单位回购期限最短为1天,最长为1年回购交易数额最小为债券面额10万元,交易单位为债券面额1万元10债券质押式回购交易(四)全国银行间市场质押式回购询价交易方式以询价方式进行,自

5、主谈判,逐笔成交询价交易三步骤:自主报价、格式化询价、确认成交自主报价分为公开报价和对话报价公开报价分为单边报价和双边报价11债券质押式回购交易(五)全国银行间市场质押式回购违规行为及处罚(P253)1.擅自从事借券,租券融券业务2.擅自交易未经过批准上市债券3.制造并提供虚假资料和交易信息4.操纵债券交易价格,或制造债券虚假价格5.不遵守有关规则或协议并造成严重后果6.违规操作对交易系统和债券簿记系统造成破坏12债券买断式回购交易一、债券买断式回购交易的含义所谓债券买断式回购交易(亦称“开方式回购”)是指债

6、券持有人在将一笔债券卖给债券购买方的同时,交易双方约定在未来某一日期,再由卖方以约定价格从买方购回相等数量同种债券的交易行为。买断式回购与前述质押式回购业务的区别在于初始交易时债券持有人是将债券“卖”给债券购买方,而不是质押冻结,债券所有权随交易的发生而转移。13债券买断式回购交易买断式回购对完善市场功能具有重要意义(3点)(1)有利于降低利率风险,合理确定债券和资金的价格。(2)有利于金融市场的流动性管理。(3)有利于债券交易方式的创新14债券买断式回购交易二、全国银行间市场买断式回购交易(一)全国银行间市

7、场买断式回购的有关规则市场参与者进行买断式回购应签订买断式回购主协议。市场参与者进行每笔买断式回购还应订立书面形式的合同15债券买断式回购交易(二)全国银行间市场买断式回购的风险控制1.保证金或保证券制度。保证金或保证券在一定程度上可以弥补交易对手违约所带来的损失。2.仓位限制进行买断式回购,任何一家市场参与者单只券种的待返售券余额应小于该只债券流通的20%;任何一家市场参与者待返售债券总余额应小于中央结算公司托管的自营债券总额的200%16债券买断式回购交易买断式回购发生违约,对违约事实或违约责任存在争议的

8、,交易双方可以协议申请仲裁或者向人民法院提起诉讼,并将最终仲裁或诉讼结果报告同业中心和中央结算公司;同业中心和中央结算公司应在接到报告后5个工作日内将最终结果予以公告17债券买断式回购交易(三)全国银行间市场决断式回购的监管与处罚同业中心负责买断式回购交易的日常监测工作,中央结算公司负责买断式回购结算的日常监测工作。中国人民银行各分支机构对辖区内市场参与者的买断式回购进行日常监督18债券买断式回购交

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