纽约证 券交易所与纳斯达克的区别.doc

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1、1.进入门槛纽约证券交易所纽约证券交易所对美国国内公司的上市条件主要有：（1）公司最近一年的税前盈利不少于250万美元；（2）社会公众手中拥有该公司的股票不少于110万股；（3）公司至少有2000名投资者，每个投资者拥有100股以上的股票；（4）普通股的发行额按市场价格计算不少于4000万美元；（5）公司的有形资产净值不少于4000万美元。作为世界性的证券交易场所，纽约证交所也接受外国公司挂牌上市，上市条件较美国国内公司更为严格，主要有：（1）由社会公众持有的股票数目不少于250万股；（2）持有100股以上的股东人数不少于5000名；（

2、3）公司的股票市值不少于1亿美元；（4）公司必须在最近3个财政年度里连续盈利，且在最后一年不少于250万美元、前两年每年不少于200万美元或在最后一年不少于450万美元，3年累计不少于650万美元；（5）公司的有形资产净值不少于1亿美元；（6）对公司的管理和操作方面的多项要求；（7）其他有关因素，如公司所属行业的相对稳定性，公司在该行业中的地位，公司产品的市场情况，公司的前景，公众对公司股票的兴趣等。纳斯达克市场美国纳斯达克市场分为两个市场，一个全国市场，一个小型资本市场。全国市场又分两类企业，一类是有盈利的企业，一类是无盈利企业。就全

3、国市场而言：（1）资产净值，有盈利的企业资产净值要求在400万美元以上，无盈利企业资产净值要求在1200万美元以上。（2）净收入，也就是税后利润，要求有盈利的企业以最新的财政年度或者前三年中两个会计年度净收入40万美元；对无盈利的企业没有净收入的要求。（3）公众的持股量。美国纳斯达克全国市场要求，有盈利的企业公众的持股要在50万股以上，无盈利企业公众持股要在100万股以上。（4）是经营年限。对有盈利的企业经营年限没有要求，无盈利的企业经营年限要在三年以上。（5）是股东人数。有盈利的企业公众持股量在50万股至100万股的，股东人数要求在8

4、00人以上；公众持股多于100万股的，股东人数要求在400人以上。无盈利的企业股东人数要求在400人以上。2.上市成本在纽约证交所上市的公司大多以资产规模大、市值大、发展历史悠久的巨型公司为主，其上市标准比较严格、上市门槛较高。而纳斯达克的上市公司多以高科技、具有良好成长性和发展前景的中小型公司为主，它的上市标准和要求相对于纽约证交所要宽松许多。总体而言，在纽约证交所上市的成本要高出纳斯达克很多，这里的上市成本包括申请上市的费用、参与上市的费用以及维持上市的费用。3.监管制度比较1.监管机构纽约证券交易所设董事会。董事会会员经选举产生，

5、董事会是交易所的领导管理和决策机构。董事会有权处罚和制裁一切非法交易行为。纳斯达克实行公司制，有股东大会、董事会。董事会下设市场监察委员会（MSC），处理全国范围内的市场案，专门负责对纳斯达克场内交易的监管。2.监管内容纽约证券交易所的市场监管主要包括对会员的监管和对上市公司的监管两方面。纳斯达克对市场的监管主要分为两个方面：股票发行监管和交易活动监管。3.电子监管系统纽约证券交易所使用大量的电子技术来管理市场，凡是在交易所内进行的每一笔交易，在交易的一瞬间都会进入交易所的电子监视系统。纳斯达克建立了符合其电子化交易特征的全自动监察系统

6、纳斯达克股市了望自动跟踪系统（SWAT,StockWatchAutomaticTracking）。该系统能够对每一笔行情买卖报价、每一笔发生在纳斯达克全国市场的交易，以及在其他证券交易所挂牌而在纳斯达克市场配对的交易进行实时和次日的电子跟踪分析。4.外国上市公司特殊监管纽约证券交易所要求美国上市公司必须每季度公布一次会计报告，而若外国上市公司在与其国内作法一致的前提下可以允许至少半年公布一次。纳斯达克的上市公司经协议可以到其他交易所挂牌交易，但将继续接受纳斯达克的监管制度规范，接受纳斯达克的上市规定，必须以纳斯达克为第一上市地，其他交易

7、所的上市规则不适用于这些公司。4.做市商制度纽约证卷交易所采用的是垄断型做市商制度，每只证券有且仅有一个做市商。纳斯达克股票市场采用的是竞争型的做市商制度，又叫多元的做市商制度。即每只证券有多个做市商，且在一定程度上允许做市商自由进入或退出。5.指数纽约证券交易所使用道琼斯工业指数纳斯达克股票市场使用纳斯达克综合指数